في الوقت الذي تضخ فيه المخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم موجة متقلبة من التقلبات في السوق ، فإن بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كان الوقت قد حان للاستفادة من الوقت الذي ينتهي فيه السوق الصعودي الذي دام تسع سنوات. في حين حذر بعض المحللين من أن الأسوأ لم يأت بعد ، بما في ذلك فريق من الاستراتيجيين المقيمين في لندن في مورجان ستانلي في وقت سابق من هذا الأسبوع ، فإن بنكًا آخر يحث العملاء على التوقف عن القلق بشأن تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الأسهم في الوقت الحالي. في الواقع ، تعتبر المعدلات المرتفعة إيجابية في الواقع لتقييم الأسهم ، على الأقل في المدى القريب ، لأنها تعكس النمو الاقتصادي الأساسي والتضخم المرتقبين لزيادة الأرباح ، وفقًا لجيه بي مورغان تشيس وشركاه (JPM).
وكتب Dubravko Lakos-Bujas استراتيجي JPMorgan في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء: "في حين أن ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل سيصبح سلبياً في نهاية المطاف بالنسبة للأرباح والمضاعفات ، فإننا لا نرى المستويات الحالية كسبب لتخفيف المخاطر وبيع الأسهم". كرر رئيس إستراتيجية الأسهم الأمريكية للشركة الاستثمارية هدف ستاندرد آند بورز 500 المتمثل في 3000 ، متوقعا أن يرتفع المؤشر بنسبة 11 ٪ أخرى. أغلق مؤشر S&P 500 مرتفعًا بنسبة 0.1٪ يوم الخميس عند 2،704 ، ولا يزال يعكس زيادة بنسبة 14.4٪ خلال آخر 12 شهرًا ، على الرغم من المكاسب التي تم محوها خلال التصحيح في وقت سابق من هذا العام.
يوم الأربعاء ، تم تداول عائد السندات الأمريكية القياسي لمدة 10 سنوات والعائد على المدى القصير لمدة عامين بالقرب من أعلى مستوياته في عدة سنوات مع قلق المستثمرين من ارتفاع التضخم والسياسة النقدية الأكثر تشددًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. سمح العديد من المستثمرين ببيانات مثل التقرير الأخير لوزارة العمل عن مكاسب بلغت 0.5 في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الشهر الماضي تلقي بظلالها على نتائج الأرباح القوية. لاكوس بوجاس وفريقه ينظرون إلى رد الفعل والعناوين الأخيرة حول ارتفاع التضخم بشكل مفرط ، مشيرا إلى أنهم ينظرون إلى "تطبيع التضخم وتراجع مخاطر الانكماش العالمي كإيجابية للأسهم في هذه المرحلة من الدورة".
الأرباح الصلبة والنمو
أشار المحلل إلى أنه على الرغم من أن الكثيرين في الشارع قد نسبوا التصحيح إلى المخاوف بشأن التضخم وأسعار الفائدة ، إلا أنه يبدو أنه كان مدفوعًا بعوامل فنية.
نظرًا لاستمرار الاقتصاد الأمريكي في الارتفاع ، حيث نما بنسبة 2.3٪ في عام 2017 مقارنةً بنسبة 1.5٪ في عام 2016 ، فإن الأمر سيستغرق بعض الوقت لزيادة المعدلات لتقديم مشكلة حقيقية للأسهم. وأشار JPMorgan إلى أن أرباح الشركات كانت قوية أيضًا ، حيث تعكس أرباح S&P 500 في الربع الرابع زيادة بنسبة 15٪ على أساس سنوي.
وكتبت لاكوس بوجاس: "لا نعتقد أن إلغاء تصنيف الأسهم من المرجح أن يكون هذا العام في ضوء السياسة المالية التوسعية ، والبنوك المركزية العالمية الداعمة ، والرافعة المالية والفروق الجذابة".
