تعريف قيمة الاستثمار المشتق (DIV)
القيمة الاستثمارية المشتقة (DIV) هي منهجية للتقييم تستخدم لحساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للأصول المصفاة ، مطروحاً منها المصاريف المرتبطة بعملية التصفية. قيمة الاستثمار المشتقة مماثلة لمنهجية الخصم النقدي. تختلف أهمية المصاريف المرتبطة بعملية التصفية اختلافًا كبيرًا حسب أنواع الأصول المختلفة. بالنسبة للمحفظة القابلة للتسويق من الأسهم العادية ، قد تكون التكاليف ضئيلة ، في حين أن بيع أصل متخصص ، مثل الاستاد الرياضي ، سوف يتحمل تكاليف تسويقية وقانونية وإدارية كبيرة.
كسر قيمة الاستثمار المشتقة (DIV)
خلال الثمانينيات وأوائل التسعينيات ، فشل عدد كبير من البنوك الأمريكية. أصبحت تصفية أصولهم مسؤولية المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC). أنشأت الدقة Trust Corporation (RTC) للتعامل مع بعض هذه المهام. من أجل إنشاء استراتيجيات للتخلص ، كان على شركة RTC أولاً التوصل إلى طريقة لتقييم محافظ الأصول غير العاملة التي كانت مسؤولة عنها. تم تقسيم هذه المحافظ بين مقاولي القطاع الخاص الذين تم تكليفهم باسترداد أكبر قدر ممكن من قيمة المحافظ ، والمقاولين الذين حصلوا في كثير من الأحيان على تعويض أعلى من الرسوم لأن النسبة المئوية من قيمة المحفظة المستردة بالفعل تجاوزت عتبات معينة.
كان حساب قيمة الاستثمار المشتق (DIV) مختلفًا وأكثر تعقيدًا من حساب قيمة الأصول الأساسية الجاري تصفيتها. شملت العوامل التي يجب أن تأخذها قيمة الاستثمار المشتقة في الحسبان الإجراءات المختلفة التي اتخذتها مختلف الدول فيما يتعلق بحبس الرهن ، وكذلك مقدار الوقت الذي كان من المتوقع أن يستغرقه الرهن. كان على محللي التقييم تقدير مقدار الوقت الذي سيستغرقه استرداد الضمانات من إجراءات الإفلاس ، ومقدار الوقت الذي يستغرقه بيع الأصل ، وكذلك النفقات المرتبطة بإدارة العملية نفسها. لقد تم توحيد هذه الافتراضات ولكنها لا تزال تؤدي إلى مخاطر نظرًا لأن محللي التقييم اضطروا لإجراء مكالمات حكم ذاتي.
في العديد من الحالات ، تجاوزت المجموعات التي تمكنت RTC من تحقيقها DIV ، على الرغم من أن هذا تباين وفقًا لنوع شراكة الأسهم التي كانت تستخدم لتصفية الأصول. كانت الأراضي غير المطورة والمطوّرة جزئيًا هي أدنى نسبة من صافي القيمة الصافية للمجموعات الصافية بالنسبة إلى مجموعة DIV ، مع حصول القروض المتعثرة التجارية والمتعددة الأسر على أعلى نسبة.
