ما هي دلتا غاما التحوط؟
تحوط دلتا جاما هو استراتيجية خيارات تجمع بين كل من تحوطات دلتا وجاما للتخفيف من مخاطر التغييرات في الأصل الأساسي وفي دلتا نفسها.
في تداول الخيارات ، تشير دلتا إلى تغيير في سعر عقد الخيار لكل تغيير في سعر الأصل الأساسي. يشير جاما إلى معدل تغير الدلتا.
الماخذ الرئيسية
- تهدف دلتا التحوط إلى الحد من المخاطر المرتبطة بحركة الأسعار في الأصل الأساسي عن طريق موازنة المراكز الطويلة والقصيرة. تحاول غاما التحوطية تقليص أو إزالة المخاطر الناتجة عن التغييرات في دلتا الخيار.
فهم دلتا غاما التحوط
يساعد كل من دلتا وجاما في قياس الحركة في سعر الخيار بالنسبة لكيفية وجود الخيار في داخل النقود (ITM) أو خارج نطاق النقود (OTM). يقوم المتداولون بالتحوط من دلتا للحد من مخاطر تحركات الأسعار الصغيرة في الأمان الأساسي ، وتحوط جاما لحماية أنفسهم من التعرض المتبقي الناتج عن استخدام التحوط في دلتا. بمعنى آخر ، يجب أن يكون لغاما التحوط تأثير على حماية موقف المتداول من الحركة في دلتا الخيار.
يتحرك دلتا بين -1 و +1. تحتوي خيارات الاتصال على deltas بين 0 و 1 ، في حين تحتوي خيارات put على deltas بين 0 و -1. عندما تتغير دلتا ، فإن جاما هي الفرق بين قيمتي الدلتا تقريبًا. خيارات أخرى خارج النقود لديها دلتا تميل نحو الصفر. خيارات أخرى في النقود لديها دلتا تميل نحو 1 (استدعاء) أو -1 (طرح).
تحديد التحوطات الفردية
تهدف Delta hedging إلى تقليل ، أو التحوط ، من المخاطر المرتبطة بحركة الأسعار في الأصل الأساسي عن طريق تعويض المراكز الطويلة والقصيرة. على سبيل المثال ، قد يتم التحوط من موقف المكالمة الطويلة عن طريق تقصير الأسهم الأساسية. تعتمد هذه الاستراتيجية على التغيير في القسط ، أو سعر الخيار ، الناجم عن تغيير في سعر الورقة المالية الأساسية.
دلتا نفسها تقيس التغيير النظري في القسط لكل تغيير قدره 1 دولار في سعر الأصل. تحاول تحوطات جاما الحد من المخاطر الناتجة عن التغييرات في دلتا الخيار أو القضاء عليها.
تشير جاما نفسها إلى معدل التغير في دلتا الخيار فيما يتعلق بالتغير في سعر الأصل الأساسي. في الأساس ، غاما هو معدل التغير في سعر الخيار. عادة ما يقوم المتداول الذي يحاول التحوط من دلتا أو محايد في دلتا الدلتا بإجراء صفقة بأن التقلب سيرتفع أو ينخفض في المستقبل. تتم إضافة تحوط غاما إلى استراتيجية تحوط دلتا لمحاولة حماية المتداول من التغييرات الكبيرة في الحافظة مما كان متوقعًا ، أو تآكل القيمة الزمنية.
باستخدام دلتا غاما التحوط
من خلال تحوط دلتا وحده ، يتمتع المركز بحماية من التغييرات الصغيرة في الأصل الأساسي. ومع ذلك ، فإن التغييرات الكبيرة سوف تغير التحوط (تغيير دلتا) مما يجعل الموقف ضعيفًا. بإضافة التحوط غاما ، يبقى التحوط دلتا سليمة.
يتطلب استخدام تحوط غاما بالتزامن مع تحوط دلتا قيام المستثمر بإنشاء تحوطات جديدة عندما تتغير دلتا الأصل الأساسي. يعتمد عدد الأسهم الأساسية التي يتم شراؤها أو بيعها بموجب تحوط دلتا جاما على ما إذا كان سعر الأصل الأساسي في ازدياد أم تناقص ، وعلى مقدار ذلك.
قد يكون للتحوطات الكبيرة التي تنطوي على شراء أو بيع كميات كبيرة من الأسهم والخيارات تأثير على تغيير سعر الأصل الأساسي في السوق ، مما يتطلب من المستثمر أن يقوم باستمرار وبشكل حيوي بإنشاء تحوطات لمحفظة تأخذ في الاعتبار تقلبات أكبر في الأسعار.
مثال على دلتا غاما التحوط باستخدام الأسهم الأساسية
افترض أن المتداول هو مكالمة واحدة طويلة للسهم ، والخيار لديه دلتا 0.6. هذا يعني أنه مقابل كل دولار واحد يتحرك سعر السهم لأعلى أو لأسفل ، فإن علاوة الخيار ستزيد أو تنقص 0.60 دولار ، على التوالي. للتحوط من الدلتا ، يحتاج المتداول إلى شراء 60 سهم من الأسهم (عقد واحد × 100 سهم × 0.6 دلتا). قصر 60 سهم يحيد تأثير الدلتا 0.6 الإيجابية.
كما يتغير سعر السهم ، وكذلك سوف دلتا. خيارات خيارات النقود لديها دلتا بالقرب من 0.5. وكلما تعمق خيار ما في المال ، كلما اقتربت الدلتا من ذلك. فكلما زاد عدد الخيارات المتاحة ، كلما اقتربنا من الصفر.
افترض أن جاما في هذا الموقف هي 0.2. وهذا يعني أن كل دولار يتغير في الأسهم ، تتغير دلتا بمقدار 0.2. لإيقاف التغيير في دلتا (جاما) ، يجب ضبط التحوط المسبق في دلتا. إذا زادت الدلتا بمقدار 0.2 ، فإن الدلتا هي الآن 0.8. هذا يعني أن المتداول يحتاج إلى 80 سهم قصير لتعويض الدلتا. لقد قللوا بالفعل 60 ، لذلك يجب عليهم اختصار 20 آخرين. إذا انخفضت دلتا بمقدار 0.2 ، فإن الدلتا الآن 0.4 ، لذلك يحتاج المتداول فقط إلى 40 سهم قصير. لديهم 60 ، حتى يتمكنوا من شراء 20 سهم مرة أخرى.
غاما التحوط هو في المقام الأول باستمرار إعادة ضبط التحوط دلتا كما يتغير دلتا (غاما).
