إن الاستثمارات البديلة السائلة (أو alts السائلة) هي صناديق استثمار أو صناديق متداولة في البورصة (ETFs) تهدف إلى تزويد المستثمرين بالتنويع وحماية الجانب السلبي من خلال التعرض لاستراتيجيات الاستثمار البديلة. نقطة بيع هذه المنتجات هي أنها سائلة ، مما يعني أنه يمكن شراؤها وبيعها يوميًا ، على عكس البدائل التقليدية التي توفر سيولة شهرية أو فصلية. فهي تأتي بأقل استثمارات أقل من صندوق التحوط النموذجي ، ولا يتعين على المستثمرين تمرير متطلبات القيمة أو الدخل للاستثمار.
يجادل النقاد بأن سيولة ما يسمى alts السائلة لن تصمد في ظروف السوق الأكثر صعوبة. دخلت معظم رأس المال المستثمر في alts السائلة السوق خلال السوق الصاعدة بعد الأزمة المالية. يزعم النقاد أيضًا أن رسوم البدائل السائلة مرتفعة جدًا. بالنسبة إلى المؤيدين ، على الرغم من ذلك ، تعد عمليات تحويل الأموال السائلة بمثابة ابتكار قيم لأنها تجعل الاستراتيجيات التي تستخدمها صناديق التحوط في متناول المستثمرين الأفراد.
تحطيم البدائل السائلة
تهدف alts السائلة إلى مواجهة عيوب الاستثمارات البديلة من خلال تزويد المستثمرين بالتعرض للاستثمارات البديلة من خلال المنتجات التي يمكن استردادها يوميًا ، تمامًا مثل صندوق الاستثمار المشترك.
الاستثمار البديل هو مصطلح محدد بشكل فضفاض يشير ، من حيث المبدأ ، إلى أي أصل لا يمثل سهماً طويلاً فقط أو سنداتاً. ومن الأمثلة على ذلك الفنون الجميلة ، الأسهم الخاصة ، المشتقات ، السلع ، العقارات ، الديون المتعثرة ، وصناديق التحوط. لكن عيب أي من هذه الاستثمارات هو افتقارها إلى السيولة. في ظل ظروف السوق العادية ، يكون وضع 5000 دولار في شركة Alphabet Inc. أمرًا سهلاً بما يكفي لتفريغ أجزاء من المللي ثانية دون التأثير على السعر. حتى إذا كان سوق الأسهم الخاصة في حالة وقحة ، إلا أن الأمر سيستغرق المزيد من الوقت والجهد لبيع استثمار بديل ، وقد تكون هناك فترات حبس. قد يكون من الصعب أيضًا اتخاذ موقف صغير في الاستثمارات البديلة.
نقد البدائل السائلة
انتشر عدد الصناديق البديلة السائلة منذ الأزمة المالية التي بدأت في عام 2007 ، حيث يتطلع المستثمرون والمستشارون الأفراد إلى الحماية بشكل متزايد من المخاطر السلبية باستخدام استراتيجيات تشبه صناديق التحوط. في استطلاع يوليو 2015 ، وجد Barron's و Morningstar أن 63٪ من المستشارين يخططون لتخصيص أكثر من 11٪ من محافظهم الاستثمارية للسندات السائلة خلال السنوات الخمس المقبلة. منذ ذلك الحين ، شهد سوق السائلة السائلة تدفقًا لإغلاقات الصناديق ودمجها ، مما أدى إلى فترة تباطؤ النمو في السوق ، والتي بلغت حجمها 192 مليار دولار ، مقيسة بالأصول ، في نهاية عام 2015. الأصول ظل النمو في السوق غير متسق ، واستنادا إلى الرؤية الإستراتيجية ، انتعشت الأصول البديلة السائلة إلى 184 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2017 ، من 179 مليار دولار في نهاية عام 2015.
يشير النقاد إلى أن الصناديق البديلة السائلة تفرض رسومًا أعلى في المتوسط مقارنة بالصناديق المشتركة الأخرى التي تدار بنشاط. ثانياً ، إن حشو الأصول غير السائلة في عبوات سائلة له القدرة على تحقيق نتائج عكسية. تتطلب صناديق التحوط عمومًا من المستثمرين الموافقة على سحب الأموال فقط كل ثلاثة أشهر أو سنة. لقد ساهمت القدرة على التداول والخروج من السوائل السائلة في شعبيتها ، ولكن إذا كان التراجع يعجل بالركض على الأموال ، فقد يضطر مقدمو الخدمات إلى بيع الأصول بأسعار مخفضة بشكل حاد ، وقد يعاني المستثمرون نتيجة لذلك.
أمثلة على استراتيجيات وسائل Alt البديلة
اعتبارًا من سبتمبر 2016 ، حددت Morningstar 12 فئة من الاستراتيجيات البديلة السائلة. وكان أكبرها ، الذي يمثل أكثر من 80 ٪ من الأموال في ذلك الوقت ، ما يلي:
- الأسهم طويلة الأجل: الصناديق التي تركز على الأوراق المالية ومشتقاتها وتجمع بين المراكز الطويلة والرهانات القصيرة التي تحققت من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، أو الخيارات ، أو مراكز الأسهم القصيرة العادية. يعتمد الرصيد بين المراكز القصيرة إلى الطويلة على النظرة الكلية للصندوق. السندات غير التقليدية : تتبع هذه الصناديق أساليب غير تقليدية لاستثمار السندات ، وغالبًا ما تحاول تحقيق عوائد غير مرتبطة بسوق السندات. تستثمر الصناديق "غير المقيدة" بدرجة عالية من المرونة ، وتتخذ مناصب في الديون الخارجية ذات العائد المرتفع ، على سبيل المثال. السوق محايدة: الصناديق التي تسعى إلى التقليل إلى أدنى حد من المخاطر المنهجية الناتجة عن التعرض المفرط لقطاعات محددة ، بلدان ، عملات ، وما إلى ذلك. تهدف هذه الشركات إلى التوفيق بين المراكز القصيرة والمراكز الطويلة ضمن هذه المناطق وتحقيق مستوى تجريبي منخفض. العقود الآجلة المدارة: تستثمر هذه الصناديق في المقام الأول من خلال المشتقات ، بما في ذلك العقود الآجلة المدرجة وغير المدرجة دون وصفة طبية والخيارات والمقايضات وعقود الصرف الأجنبي. يستخدم معظمهم نهج الزخم ، في حين يتبع آخرون نهج الارتداد المتوسط أو الاستراتيجيات الأخرى. Multialternative: تجمع هذه الأموال بين استراتيجيات بديلة مختلفة ، مثل تلك المذكورة أعلاه. قد يكون لديهم مخصصات ثابتة لوضع الاستراتيجيات أو تغيير أساليبها وفقًا لتطورات السوق.
تشمل الفئات الأخرى السلع ذات السوق الهابطة ، والعملات المتعددة ، والتقلبات ، والسلع التي تستخدم الرافعة المالية (تشتمل الأخيرة على صندوق واحد فقط). أدرجت Citi ثلاثة أنواع مختلفة من هياكل الصناديق المشتركة التي تصنف على أنها بدائل سائلة: صناديق المدير الواحد ، البدائل المتعددة ، والسلع (أو العقود المستقبلية المُدارة). وفي الوقت نفسه ، ابتكر بنك جولدمان ساكس مجموعة مختلفة من الفئات التي تستخدم استراتيجيات موازية أوثق تستخدمها عادة صناديق التحوط. قسمت شركة Goldman عالمها من الأموال البديلة السائلة إلى مقاربات طويلة / قصيرة الأجل ، تداول / تكتيكي ماكرو ، إستراتيجيات متعددة ، مدفوعة بالحدث ، ونهج القيمة النسبية.
