المكالمة المغطاة هي استراتيجية يستخدمها كل من التجار الجدد وذوي الخبرة. لأنها استراتيجية محدودة المخاطر ، يتم استخدامها غالبًا بدلاً من كتابة المكالمات "عارية" ، وبالتالي ، لا تضع شركات السمسرة قيودًا كثيرة على استخدام هذه الاستراتيجية. ستحتاج إلى الموافقة على الخيارات من قبل الوسيط الخاص بك قبل استخدام هذه الاستراتيجية ، وستحتاج على الأرجح إلى الموافقة على وجه التحديد للمكالمات المغطاة. تابع القراءة بينما نغطي استراتيجية الخيار هذه ونعرض لك كيف يمكنك استخدامها لصالحك.
أساسيات الخيارات
يمنح خيار الاتصال للمشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء الأداة الأساسية (في هذه الحالة ، سهم) بسعر التنفيذ في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. على سبيل المثال ، إذا قمت بشراء مكالمات XYZ 40 يوليو ، فلديك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء XYZ بسعر 40 دولارًا للسهم في أي وقت من الآن وحتى انتهاء شهر يوليو. يمكن أن يكون هذا النوع من الخيارات ثمينًا في حالة حدوث حركة كبيرة تتجاوز 40 دولارًا. كل عقد خيار تشتريه هو 100 سهم. يطلق على المبلغ الذي يدفعه المتداول للخيار ما يسمى القسط.
هناك قيمتان للخيار ، القيمة الجوهرية والخارجية ، أو علاوة الوقت. باستخدام مثال XYZ الخاص بنا ، إذا كان السهم يتداول بسعر 45 دولارًا ، فإن مكالمات 40 يوليو لدينا لها قيمة جوهرية تبلغ 5 دولارات. إذا تم تداول المكالمات عند 6 دولارات ، فإن هذا الدولار الإضافي هو علاوة الوقت. إذا كان السهم يتداول عند 38 دولارًا وكان خيارنا يتداول عند 2 دولار ، فإن الخيار له فقط علاوة على الوقت ويقال إنه خارج عن المال.
يقوم بائعو الخيارات بكتابة الخيار في مقابل استلام القسط من مشتر الخيار. انهم يتوقعون خيار انتهاء الصلاحية لا قيمة لها ، وبالتالي الحفاظ على القسط. بالنسبة لبعض المتداولين ، فإن عيوب خيارات الكتابة المجردة هي المخاطرة غير المحدودة. عندما تكون مشترًا للخيار ، فإن المخاطر الخاصة بك تقتصر على القسط الذي دفعته للخيار. لكن عندما تكون بائعًا ، فإنك تتحمل المخاطرة الكبيرة.
ارجع إلى مثال XYZ الخاص بنا. لقد أعطى بائع هذا الخيار للمشتري الحق في شراء XYZ بسعر 40. إذا كان السهم يرتفع إلى 50 وكان المشتري يمارس هذا الخيار ، فسيبيع بائع الخيار XYZ بسعر 40 دولارًا. إذا كان البائع لا يمتلك الأسهم الأساسية ، فسيتعين عليه شراءها من السوق المفتوحة مقابل 50 دولارًا لبيعها بسعر 40 دولارًا. بوضوح ، كلما زاد سعر السهم ، زادت مخاطر البائع.
كيف يمكن أن تساعد مكالمة مغطاة
في استراتيجية الدعوة المغطاة ، سنقوم بدور بائع الخيار. ومع ذلك ، لن نتحمل مخاطر غير محدودة لأننا ستمتلك بالفعل الأسهم الأساسية. يؤدي هذا إلى ظهور مصطلح "التغطية المغطاة" لأنك مغطاة بخسائر غير محدودة في حالة ما إذا كان الخيار يذهب في الأموال وتمارسه.
تتطلب استراتيجية المكالمة المغطاة خطوتين. أولا ، أنت تملك بالفعل الأسهم. لا يلزم أن يكون في 100 مجموعة مشاركة ، ولكن يجب أن يكون 100 سهم على الأقل. بعد ذلك ، ستبيع أو تكتب خيار مكالمة واحدة لكل مضاعف من 100 سهم: 100 سهم = مكالمة واحدة ، 200 سهم = مكالمتان ، 226 مشاركة = مكالماتان ، وما إلى ذلك.
عند استخدام استراتيجية المكالمة المغطاة ، لديك اعتبارات مخاطر مختلفة قليلاً عما لديك إذا كنت تملك الأسهم مباشرة. يجب عليك الحفاظ على القسط الذي تتلقاه عند بيع الخيار ، لكن إذا ارتفع سعر السهم عن الحد ، فقد حددت المبلغ الذي يمكنك تحقيقه.
متى تستخدم مكالمة مغطاة
هناك عدد من الأسباب التي يستخدمها المتداولون في إجراء مكالمات مغطاة. الأكثر وضوحا هو إنتاج دخل على الأسهم الموجودة بالفعل في محفظتك. تشعر أنه في بيئة السوق الحالية ، من غير المرجح أن ترتفع قيمة الأسهم أو قد تنخفض. حتى مع العلم بذلك ، لا تزال ترغب في التمسك بالسهم من أجل ، ربما كعقد طويل الأجل ، لتوزيع الأرباح أو لأسباب ضريبية. نتيجة لذلك ، قد تقرر كتابة مكالمات مغطاة مقابل هذا الموقف.
بدلاً من ذلك ، يبحث العديد من المتداولين عن الفرص المتاحة بشأن الخيارات التي يشعرون أن قيمتها مبالغ فيها وسيوفرون عائدًا جيدًا. عندما يكون أحد الخيارات مبالغًا فيه ، يكون القسط مرتفعًا ، مما يعني زيادة إمكانات الدخل.
لدخول موقف مكالمة مغطاة على الأسهم ، أنت لا تملك ؛ يجب عليك شراء الأسهم في وقت واحد (أو امتلاكها بالفعل) وبيع المكالمة. تذكر عند القيام بذلك أن السهم قد ينخفض في القيمة. في حين أن مخاطر الخيار محدودة عن طريق امتلاك الأسهم ، فلا يزال هناك خطر في امتلاك الأسهم مباشرة.
ما يجب القيام به عند انتهاء الصلاحية
في النهاية ، سوف نصل إلى يوم انتهاء الصلاحية.
إذا كان الخيار لا يزال خارج النقود ، فمن المحتمل أن تنتهي صلاحيته ولن تتم ممارسته. في هذه الحالة ، لا تحتاج إلى القيام بأي شيء. يمكنك بعد ذلك كتابة خيار آخر مقابل الأسهم الخاصة بك إذا كنت ترغب في ذلك.
إذا كان الخيار موجودًا في المال ، فتوقع ممارسة الخيار. اعتمادًا على شركة الوساطة الخاصة بك ، يكون كل شيء تلقائيًا عندما يتم استدعاء السهم. كن على دراية بالرسوم التي سيتم فرضها في هذا الموقف ، حيث سيكون كل وسيط مختلفًا. يجب أن تكون على دراية بهذا حتى تتمكن من التخطيط بشكل مناسب عند تحديد ما إذا كانت كتابة مكالمة مغطاة معينة ستكون مربحة.
دعونا نلقي نظرة على مثال موجز. لنفترض أنك اشتريت 100 سهم من XYZ بسعر 38 دولارًا وأنك تبيع مكالمات 40 يوليو مقابل دولار واحد. في هذه الحالة ، ستجلب 100 دولار كعلاوة للخيار الذي قمت ببيعه. هذا من شأنه أن يجعل أساس التكلفة الخاص بك على الأسهم 37 $ (38 دولار تدفع للسهم الواحد - 1 دولار للقسط الخيار تلقى). إذا وصلت صلاحية انتهاء شهر يوليو وكان تداول الأسهم عند أو أقل من 40 دولارًا للسهم ، فمن المحتمل جدًا أن تنتهي صلاحية هذا الخيار وستحتفظ بالقسط. يمكنك بعد ذلك الاستمرار في الاحتفاظ بالسهم وكتابة خيار آخر إذا اخترت ذلك.
ومع ذلك ، إذا كان السهم يتداول عند 41 دولارًا ، فيمكنك توقع استدعاء السهم. سوف تبيعه بسعر 40 دولارًا ، وهو سعر التنفيذ للخيار. لكن تذكر أنك جلبت 1 دولار كعلاوة للخيار ، وبالتالي فإن ربحك في الصفقة سيكون 3 دولارات (اشترى السهم بمبلغ 38 دولارًا ، وتلقى دولارًا واحدًا للخيار ، وتم استدعاء السهم بسعر 40 دولارًا). وبالمثل ، إذا كنت قد اشتريت الأسهم ولم تبيع الخيار ، فسيكون ربحك في هذا المثال هو 3 دولارات (تم شراؤها بسعر 38 دولارًا وتباع بسعر 41 دولارًا).
إذا كان السهم أعلى من 41 دولارًا ، فسيكسب المتداول الذي احتفظ بالسهم ولم يكتب مكالمة الأربعين أكثر من ذلك ، بينما بالنسبة للمتداول الذي كتب المكالمة الأربعون المغطاة ، سيتم تحديد الأرباح.
مخاطر كتابة المكالمات المغطاة
لقد تم التطرق لفترة وجيزة إلى مخاطر كتابة المكالمات التي تمت تغطيتها. الرئيسي هو مفقود على ارتفاع الأسهم ، في مقابل قسط التأمين. إذا ارتفعت الأسهم ، بسبب كتابة مكالمة ، فإن الكاتب يستفيد فقط من ارتفاع السهم حتى سعر الإضراب ، ولكن ليس أعلى. في التحركات الصعودية القوية ، كان من الأفضل الاحتفاظ بالسهم ، وعدم كتابة المكالمة.
على الرغم من أن الدعوة المغطاة غالبًا ما تعتبر استراتيجية خيارات منخفضة المخاطر ، إلا أن هذا ليس صحيحًا بالضرورة. بينما يتم تخطي الخطر على الخيار لأن الكاتب يمتلك الأسهم ، إلا أن هذه الأسهم لا يزال بإمكانها الهبوط ، مما تسبب في خسارة كبيرة. على الرغم من أن دخل الأقساط يساعد في تعويض هذه الخسارة قليلاً.
وبذلك يرتفع سقوط الثالث المحتملة. كتابة الخيار هو شيء آخر لمراقبة. فهو يجعل تداول الأسهم أكثر تعقيدًا قليلاً ويتضمن المزيد من المعاملات والمزيد من العمولات.
الخط السفلي
تعمل إستراتيجية المكالمة المغطاة بشكل أفضل على الأسهم حيث لا تتوقع الكثير من الاتجاه الصعودي أو السلبي. في الأساس ، تريد أن يبقى مخزونك ثابتًا حيث تقوم بتحصيل الأقساط وتخفيض متوسط التكلفة كل شهر. تذكر حساب تكاليف التداول في العمليات الحسابية والسيناريوهات المحتملة.
مثل أي استراتيجية ، فإن كتابة المكالمات المغطاة لها مزايا وعيوب. إذا تم استخدامها مع المخزون المناسب ، يمكن أن تكون المكالمات المغطاة طريقة رائعة لخفض متوسط التكلفة أو توليد الدخل.
