ما هو بوند وسادة
السند الوسادة هو نوع من السندات القابلة للاستدعاء والتي تبيع بسعر أعلى لأنه يحمل سعر كوبون أعلى من أسعار الفائدة في السوق. تحتوي ميزة استدعاء السند الوسائد على أساس العائد للاتصال. العائد إلى الاتصال يعني أن الفداء قد يحدث قبل الاستحقاق بدلاً من أساس العائد إلى الاستحقاق. هذا الاستحقاق قصير الأجل يقلل من حساسية السندات للتغيرات في أسعار الفائدة.
كسر أسفل وسادة بوند
وبالتالي يتم تسمية سندات الوسادة لأن قدرتهم على تقلبات أسعار الفائدة توفر وسادة ، أو درجة من الحماية ، ضد تغيرات الأسعار ، خاصة عندما ترتفع. قد تكون سندات الوسادة مناسبة بشكل خاص للمستثمرين المحافظين الذين يسعون لتجنب التقلبات في قيمة محافظهم ذات الدخل الثابت. قد يكون هؤلاء المستثمرون على استعداد للتضحية بالإمكانات الصعودية في محفظة السندات لصالح انخفاض مخاطر الهبوط.
بالنسبة للمستثمرين الآخرين ، قد تكون الحساسية المنخفضة لسند الوسادة سمة مرغوبة عندما ترتفع أسعار الفائدة. سوف يقلل سعر الكوبون وميزة الاتصال في السوق من تأثير ارتفاع أسعار الفائدة في السوق. نتيجة لذلك ، سينخفض سعر السوق لسند الوسادة أقل من السندات المماثلة الأخرى. سيستفيد المستثمرون أكثر من هذه الاستثمارات عندما تنخفض أسعار الفائدة ، أو تبقى ثابتة أو ترتفع ببطء على مدى سنوات عديدة.
ومع ذلك ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، فإن سعر الفائدة على سند الوسائد سيرتفع إلى حد أقل من السندات الأخرى المماثلة وغير القابلة للتسعير. أيضا ، سندات الوسادة لديها معدلات قسيمة أقل. قد يجعل هذا الكوبون السفلي السندات الوسيطة أقل رغبة للمستثمر العادي خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة. في الواقع ، هذه السندات ليست مستثناة من التغيرات في أسعار الفائدة ، وقد لا يزال المستثمر يرى خسارة في استثماراتهم في بيئة أسعار مرتفعة.
تتمثل ميزة سندات الوسادة في أن مدفوعات الفائدة المضافة تمنح المستثمر تحوطًا استثماريًا. توفر القسيمة الأكبر مزيدًا من التدفق النقدي ، والذي يصبح متاحًا لإعادة الاستثمار في سوق أسعار الفائدة المرتفعة.
يسمح القسيمة الأكبر أيضًا للمستثمر باستعادة استثماراته الأصلية بشكل أسرع. يخلق هذا التعادل الأسرع تحوطًا إضافيًا عن طريق تقليل الوقت الذي تتعرض فيه أموال المستثمر للخطر. غالبًا ما تميل السندات المميزة إلى البيع بأقل من نظريتها.
مثال على بوند وسادة
إذا كانت مستويات الفائدة عند اثنين بالمائة منخفضة وارتفع سعر السوق من 3 بالمائة ، فإن التغيير يمثل زيادة نسبية قدرها 33 بالمائة من القسيمة (واحد بالمائة مقسومًا على ثلاثة بالمائة). مع وجود كوبون أعلى بنسبة 6٪ من السندات ، فإن زيادة قدرها واحد بالمائة ليست سوى 16 بالمائة من الكوبون (واحد بالمائة مقسوم على ستة بالمائة)
