ما هو سعر القسيمة المعادل (CER)؟
معدل مكافئ الكوبون (CER) هو حساب بديل لسعر الكوبون يستخدم لمقارنة الأوراق المالية ذات الكوبون صفر والقسائم ذات الدخل الثابت. هذا هو العائد السنوي على سند القسيمة الصفرية عند حسابه كما لو أنه دفع قسيمة ويعرف أيضًا باسم العائد المكافئ للسند (BEY) أو العائد المكافئ للكوبون (CEY).
الصيغة لسعر القسيمة المعادل (CER) هي
CR = سعر السوقالقيمة السوقية Price سعر السوق × أيام حتى استحقاق 360 حيث:
كيفية حساب معدل المكافأة القسيمة (CER)
يتم احتساب معدل مكافئ القسيمة (CER) على النحو التالي:
- ابحث عن الخصم الذي يتم تداول السند به ، والذي يكون بقيمة اسمية أقل من القيمة السوقية. ثم قسّم الخصم على سعر السوق. قسّم 360 على عدد الأيام حتى الاستحقاق. ثم يتم ضرب الرقم (من رقم 3) بعدد وجدت في لا. 2.
ما الذي يخبرك به معدل الكوبون المكافئ (CER)؟
يتيح معدل مكافئ الكوبون (CER) للمستثمر أن يقارن السند بدون قسيمة بالسند الذي يدفع القسيمة. في حين أن معظم السندات تدفع للمستثمرين مدفوعات الفائدة السنوية أو نصف السنوية ، فإن بعض السندات ، التي يشار إليها باسم سندات بدون كوبون ، لا تدفع فائدة على الإطلاق ولكنها تصدر بدلاً من ذلك بخصم كبير يساوي.
يقوم المستثمر بعمل عائد على سندات الخصم هذه عندما ينضج السند. لمقارنة العائد على الكوبون الذي يدفع الأوراق المالية بعائد الكوبونات الصفرية من حيث النسبية ، يستخدم المحللون معادلة معدل الكوبون المعادل. يشير معدل مكافئ الكوبون (CER) إلى العائد السنوي على سداد دين قصير الأجل يتم تحديده عادة على أساس الخصم المصرفي بحيث يمكن مقارنة العائد مع عروض الأسعار على الأوراق المالية الحاملة للكوبون.
في الواقع ، يحدد سعر القسيمة على أداة الخصم (مثل القسيمة الصفرية أو فاتورة الخزانة أو الورقة التجارية) إذا كانت الأداة تحمل قسيمة وتم بيعها بالقيمة الاسمية.
نظرًا لأن معدل السندات المعروضة يتم حسابه على أساس القيمة الاسمية ، فإن هذا المعدل للسندات المصدرة بخصم غير دقيق لمقارنتها بسندات القسيمة الأخرى. لا يتم بيع سندات الخصم أو القسيمة الصفرية بالقيمة الاسمية. يتم بيعها بسعر مخفض ، ويتلقى المستثمر عادة أكثر مما يستثمره عند الاستحقاق. وبالتالي ، فمن الأكثر دقة استخدام وحدة خفض الانبعاثات المعتمدة لأنها تستخدم الاستثمار الأولي للمستثمر كأساس للعائد.
مثال عن كيفية استخدام سعر القسيمة المعادل (CER)
على سبيل المثال ، يتم بيع فاتورة بقيمة 10000 دولار أمريكي تستحق خلال 91 يومًا بمبلغ 9،800 دولار. سيكون معدل مكافئ القسيمة 8.08 ٪ ، أو ((10،000 دولار - 9،800 $) / (9،800 $)) * (360/91) ، وهو 0.0204 * 3.96. مقارنةً بالسند الذي يدفع قسيمة سنوية بنسبة 8٪ ، فقد اخترنا سند القسيمة الصفرية نظرًا لأن سعر الفائدة أعلى - 8.08٪.
أو ضع في اعتبارك حاليًا (اعتبارًا من يناير 2019) STRIP - كوبون صفري الخزانة التي تستحق في 15 أغسطس ، 2019. القيمة الاسمية هي 100 دولار وسعر السوق 98.63 دولار اعتبارًا من 29 يناير 2019. معدل مكافئ الكوبون (CER) هو 2.54 ٪ ، أو ((100 دولار - 98.63 دولار) / (98.63 دولار) * (360/198).
الفرق بين سعر القسيمة المعادل (CER) والعائد حتى تاريخ الاستحقاق
العائد حتى الاستحقاق هو العائد النظري الذي سيحصل عليه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق. ولكن على عكس عائد الكوبون المكافئ (CER) ، فإن العائد حتى الاستحقاق (YTM) يأخذ في الاعتبار المضاعفات. يتم التعبير عن كلاهما كمعدلات سنوية.
قيود استخدام معدل معادل القسيمة (CER)
معدل مكافئ القسيمة هو طريقة بديلة لحساب عائد السند. يسمح معدل مكافئ الكوبون بمقارنة السند ذو الكوبون الصفري بالسند لمدة مختلفة. ومع ذلك ، فهو عائد رمزي ولا يأخذ في الاعتبار التركيب.
تعرف على المزيد حول الكوبون المعادل (CER)
لتحليل السندات بشكل أفضل ، حول كيفية مقارنة عوائد السندات المختلفة.
الماخذ الرئيسية
- معدل مكافئ القسيمة هو العائد السنوي لسند القسيمة الصفرية مثل أذون الخزانة والأوراق التجارية. وهو يسمح بمقارنة سندات القسيمة الصفرية وغيرها من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. إنه عائد رمزي ولا يأخذ في الحسبان التركيب.
