نموذج تسعير الأصول الرأسمالية للاستهلاك - تعريف ccapm

ما هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية للاستهلاك - CCAPM؟

يعد نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الاستهلاكية (CCAPM) امتدادًا لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) الذي يستخدم إصدارًا تجريبيًا للاستهلاك بدلاً من الإصدار التجريبي في السوق لتوضيح أقساط العائد المتوقعة على معدل الخالي من المخاطر. يمثل المكون التجريبي لكل من صيغ CCAPM و CAPM خطرًا لا يمكن تنويعه بعيدًا. تعتمد النسخة التجريبية للاستهلاك على تقلب الأسهم أو المحفظة.

تتوقع CCAPM أن علاوة عائد الأصل تتناسب مع استهلاكها التجريبي. يعود الفضل في هذا النموذج إلى دوغلاس برايدن ، أستاذ المالية في كلية فوكوا للأعمال بجامعة ديوك ، وروبرت لوكاس ، أستاذ الاقتصاد بجامعة شيكاغو الذي فاز بجائزة نوبل في الاقتصاد عام 1995.

الصيغة الخاصة بنموذج تسعير الأصول الرأسمالية الاستهلاكية هي

$\begin{matrix} R = R_{F} + β_{ج} (R_{م} - R_{F}) \\ أين: \\ R = العائد المتوقع على ورقة مالية \\ R_{F} = نسبة الخلو من المخاطر \\ β_{ج} = استهلاك بيتا \\ R_{م} = العائد على السوق \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ & \ textbf {where:} \ & R = \ text {العائد المتوقع على الأمن} \ & R_f = \ text {معدل خالية من المخاطر} \ & \ beta_c = \ text {Consumption beta} \ & R_m = \ text {Return on the market} \ \ end {align}$ R = Rf + βc (Rm −Rf) حيث: R = العائد المتوقع على ورقة مالية = معدل خالي من المخاطرβ = = betaRm للاستهلاك = العائد في السوق

ماذا يخبرك CCAPM؟

يوفر CCAPM فهمًا أساسيًا للعلاقة بين الثروة والاستهلاك ونفور المخاطرة لدى المستثمر. يعمل CCAPM كنموذج لتقييم الأصول لإخبارك بالمتطلبات الممتازة التي يطلبها المستثمرون من أجل شراء سهم معين ، وكيف يتأثر هذا العائد بالمخاطر الناتجة عن تقلب أسعار الأسهم المدفوعة بالاستهلاك.

يتم قياس كمية المخاطر المتعلقة ببيتا الاستهلاك من خلال تحركات علاوة المخاطرة (العائد على الأصول - معدل خالي من المخاطر) مع نمو الاستهلاك. يعد CCAPM مفيدًا في تقدير مقدار التغير في عائدات البورصة بالنسبة لنمو الاستهلاك. تنطوي النسخة التجريبية للاستهلاك الأعلى على عائد متوقع أعلى على الأصول الخطرة. على سبيل المثال ، تنطوي النسخة التجريبية للاستهلاك 2.0 على زيادة عائد الأصول بنسبة 2٪ إذا زاد السوق بنسبة 1٪.

يشتمل CCAPM على العديد من أشكال الثروة بما يتجاوز ثروة سوق الأوراق المالية ويوفر إطارًا لفهم الاختلاف في عائدات الأصول المالية على مدار فترات زمنية عديدة. يوفر هذا امتدادًا لـ CAPM ، والذي يأخذ في الاعتبار عوائد الأصول ذات الفترة الواحدة فقط.

الماخذ الرئيسية

تتوقع CCAPM أن علاوة عائد الأصول تتناسب مع استهلاكها التجريبي. الاستهلاك التجريبي هو معامل الانحدار في عائدات الأصل ونمو الاستهلاك ، حيث تكون النسخة التجريبية من السوق CAPM هي معامل تراجع عائد الأصول في محفظة السوق عائدات.

الفرق بين CCAPM و CAPM

في حين تعتمد صيغة CAPM على عائد محفظة السوق للتنبؤ بأسعار الأصول المستقبلية ، تعتمد CCAPM على إجمالي الاستهلاك. في CAPM ، يتم تمثيل عائد السوق عادةً بعائد ستاندرد آند بورز 500. تخلق الأصول الخطرة حالة من عدم اليقين في ثروة المستثمر ، والتي يتم تحديدها في CAPM بواسطة محفظة السوق باستخدام النسخة التجريبية للسوق البالغة 1.0. يفترض CAPM أن المستثمر يهتم بعائد السوق وكيف يختلف عائد محفظته عن معيار العائد.

في صيغة CCAPM ، من ناحية أخرى ، تخلق الأصول المحفوفة بالمخاطر حالة من عدم اليقين في الاستهلاك - إلى أي مدى سينفق شخص ما لأن مستوى الثروة غير مؤكد بسبب الاستثمارات في الأصول المحفوفة بالمخاطر. تفترض CCAPM أن المستثمرين أكثر قلقًا بشأن كيفية اختلاف عائدات محافظهم الاستثمارية عن معيار مختلف عن السوق الكلي.

جدول المحتويات: