يعرض البيان المالي ذي الحجم المشترك عناصر الأسطر كنسبة مئوية من رقم واحد محدد أو مشترك. إنشاء بيانات مالية مشتركة الحجم يجعل تحليل الشركة أسهل بمرور الوقت ومقارنتها مع أقرانها. يساعد استخدام البيانات المالية الشائعة المستثمرين على تحديد الاتجاهات التي قد لا يكشف عنها البيان المالي الخام.
يمكن وضع جميع البيانات المالية الأساسية الثلاثة في تنسيق مشترك الحجم. يمكن بسهولة تحويل البيانات المالية بالدولار إلى بيانات مشتركة الحجم باستخدام جدول بيانات ، أو يمكن الحصول عليها من موارد عبر الإنترنت مثل Mergent Online . فيما يلي نظرة عامة على كل عبارة وملخص أكثر تفصيلاً للفوائد ، فضلاً عن العيوب ، التي يمكن أن يوفرها هذا التحليل للمستثمرين.
تحليل الميزانية العمومية
الرقم الشائع لتحليل الميزانية العمومية المشتركة هو إجمالي الأصول. استنادًا إلى المعادلة المحاسبية ، فإن هذا يساوي أيضًا إجمالي المطلوبات وحقوق المساهمين ، مما يجعل كلا المصطلحين قابلاً للتبادل في التحليل. من الممكن أيضًا استخدام إجمالي المطلوبات للإشارة إلى أين تقع التزامات الشركة وما إذا كانت المحافظة أو محفوفة بالمخاطر في إدارة ديونها.
تضفي إستراتيجية الحجم المشترك من منظور الميزانية العمومية نظرة ثاقبة على هيكل رأس مال الشركة وكيفية مقارنتها بالمنافسين. يمكن للمستثمر أيضًا البحث عن هيكل رأس المال الأمثل لصناعة ما ومقارنته بالشركة التي يتم تحليلها. ثم يمكنه أن يستنتج ما إذا كان الدين مرتفعًا جدًا أم أنه يتم الاحتفاظ بالنقد الزائد في الميزانية العمومية أو أن المخزونات تنمو مرتفعة للغاية. يساعد مستوى الشهرة في الميزانية العمومية أيضًا في توضيح مدى اعتماد الشركة على عمليات الاستحواذ للنمو.
فيما يلي مثال لميزانية عمومية ذات حجم شائع لشركة International Business Machines العملاقة في مجال التكنولوجيا - IBM (NYSE: IBM). بالاطلاع على بعض الأمثلة التي تم التطرق إليها أعلاه ، يمكننا أن نرى أن متوسط الدين طويل الأجل يبلغ حوالي 20 ٪ من إجمالي الأصول على مدى فترة الثلاث سنوات ، وهو مستوى معقول. يكون الأمر أكثر منطقية عند ملاحظة أن النقد يمثل حوالي 10 ٪ من إجمالي الأصول ، وحسابات الديون قصيرة الأجل من 6 ٪ إلى 7 ٪ من إجمالي الأصول على مدى السنوات الثلاث الماضية.
من المهم إضافة دين قصير الأجل وطويل الأجل معًا ومقارنة هذا المبلغ بإجمالي النقد المتوفر في قسم الأصول الحالية. وهو يتيح للمستثمر معرفة مقدار السداد النقدي المتاح أو ما إذا كانت الشركة تعتمد على الأسواق لإعادة تمويل الديون عندما يحين موعد استحقاقها.
تحليل بيان الدخل
الرقم المشترك لبيان الدخل هو إجمالي مبيعات الخطوط العليا. هذا هو في الواقع نفس التحليل لحساب هوامش الشركة. على سبيل المثال ، هامش الربح الصافي هو ببساطة صافي الدخل مقسومًا على المبيعات ، والذي يحدث أيضًا أنه تحليل حجم مشترك. الشيء نفسه ينطبق على حساب الهوامش الإجمالية والتشغيلية. تعد الطريقة الشائعة الحجم جذابة للشركات كثيفة البحث ، على سبيل المثال ، لأنها تميل إلى التركيز على البحث والتطوير (R&D) وما تمثله كنسبة مئوية من إجمالي المبيعات.
يوجد أدناه بيان الدخل ذو الحجم المشترك لـ IBM. سنقوم بتغطيته بمزيد من التفاصيل أدناه ، ولكن لاحظ حساب البحث والتطوير الذي يصل متوسطه إلى 6٪ من العائدات. بالنظر إلى مجموعة الأقران والشركات بشكل عام ، وفقًا لتحليل Booz & Co. ، يضع هذا IBM في قائمة أفضل خمس شركات عملاقة في مجال التكنولوجيا وأكبر 20 شركة في العالم (2013) من حيث إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير كنسبة مئوية من الإجمالي مبيعات.
الحجم المشترك والتدفق النقدي
بطريقة مماثلة لتحليل بيان الدخل ، يمكن ذكر العديد من العناصر في بيان التدفق النقدي كنسبة مئوية من إجمالي المبيعات. يمكن أن يعطي هذا نظرة ثاقبة على عدد من عناصر التدفق النقدي ، بما في ذلك النفقات الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) كنسبة مئوية من الإيرادات. يمكن أيضًا مشاركة نشاط إعادة الشراء في السياق كنسبة مئوية من إجمالي السطر العلوي. إصدار الديون هو رقم مهم آخر يتناسب مع حجم المبيعات السنوية التي يساعد على توليدها. نظرًا لأن هذه العناصر يتم حسابها كنسبة مئوية من المبيعات ، فهي تساعد في الإشارة إلى مدى استخدامها لتوليد إيرادات إجمالية.
فيما يلي بيان التدفق النقدي لشركة IBM من حيث إجمالي المبيعات. لقد ولدت مستوى رائعًا من التدفق النقدي التشغيلي بلغ متوسطه 19٪ من المبيعات خلال فترة الثلاث سنوات الممتدة من عام 2010 إلى عام 2012. وكان نشاط إعادة شراء الأسهم مؤثرًا أيضًا بأكثر من 11٪ من إجمالي المبيعات في كل سنة من السنوات الثلاث. قد تلاحظ أيضًا الصف الأول ، وهو صافي الدخل كنسبة مئوية من إجمالي المبيعات ، والذي يتوافق تمامًا مع التحليل ذي الحجم المشترك من منظور بيان الدخل. وهذا يمثل هامش الربح الصافي.
كيف يختلف هذا عن البيانات المالية العادية؟
تتمثل الفائدة الرئيسية للتحليل ذي الحجم المشترك في أنه يتيح إجراء تحليل رأسي حسب البند على مدار فترة زمنية واحدة ، مثل فترة ربع سنوية أو سنوية ، وأيضًا من منظور أفقي خلال فترة زمنية مثل السنوات الثلاث التي قمنا بتحليلها ل IBM أعلاه.
مجرد النظر في بيان مالي الخام يجعل هذا أكثر صعوبة. لكن بالنظر إلى بيان المالية صعوداً وهبوطاً ، فإن استخدام التحليل الرأسي يتيح للمستثمر أن يلاحظ تغييرات كبيرة في شركة بمفرده. يساعد التحليل ذي الحجم المشترك في وضع التحليل في السياق (على أساس النسبة المئوية). إنه نفس تحليل النسبة عند النظر إلى بيان الربح والخسارة.
ما يكشفه الحجم المشترك
أكبر فائدة لتحليل حجم مشترك هو أنه يمكن السماح للمستثمر تحديد التغييرات الكبيرة أو جذرية في البيانات المالية للشركة. ستكون الزيادات السريعة أو النقصان قابلة للملاحظة بسهولة ، مثل الانخفاض السريع في الأرباح المبلغ عنها خلال الربع أو السنة.
في حالة IBM ، كانت نتائجها بشكل عام ثابتة نسبيًا. بند واحد من المذكرة هو سندات الخزانة في الميزانية العمومية ، والتي نمت لأكثر من 100 ٪ سلبية من إجمالي الأصول. ولكن بدلاً من أن ينذر المستثمرون ، فإنه يشير إلى أن الشركة كانت ناجحة بشكل كبير في توليد النقد لإعادة شراء الأسهم ، والتي تتجاوز بكثير ما احتفظت به في ميزانيتها العمومية.
تحليل الحجم المشترك يمكن أن يعطي نظرة ثاقبة على الاستراتيجيات المختلفة التي تتبعها الشركات. على سبيل المثال ، قد تكون إحدى الشركات على استعداد للتضحية بالهامش من أجل حصتها في السوق ، مما يميل إلى زيادة المبيعات الإجمالية على حساب هوامش الربح الإجمالي أو التشغيلي أو صافي الربح. من الناحية المثالية ، ستنمو الشركة التي تتبع هوامش أقل. بينما نظرنا إلى IBM على أساس مستقل ، مثل تحليل البحث والتطوير ، ينبغي أيضًا تحليل IBM من خلال مقارنته بالخصوم الرئيسيين.
الخط السفلي
كما يبرز السيناريو أعلاه ، من غير المرجح أن يوفر تحليل الحجم المشترك بمفرده استنتاجًا شاملاً وواضحًا عن الشركة. يجب أن يتم ذلك في سياق التحليل الشامل للبيانات المالية ، على النحو المفصل أعلاه.
يجب أن يكون المستثمرون على دراية بالاختلافات المؤقتة مقابل الاختلافات الدائمة. يمكن أن يشير الانخفاض قصير الأجل في الربحية فقط إلى انخفاض قصير الأجل ، بدلاً من خسارة دائمة في هوامش الربح.
