ما هو تحمل رسوم السوق
يُعد سوق تحمل الرسوم سوقًا مستقبلاً حيث تتمتع عقود الاستحقاق طويلة الأجل بأسعار أعلى في المستقبل ، مقارنةً بالأسعار الفورية الحالية. يأتي الاسم من حقيقة أن هذه الأسعار المستقبلية المرتفعة ترتبط بزيادة رسوم الحمل ، مثل الفائدة والتأمين والتخزين لعقد السلع لفترة أطول. نظرًا لأن سوق تكلفة الحمل يشتمل على التكلفة الكاملة لحمل سلعة ما ، يُعرف أيضًا باسم سوق الحمل الكامل.
كسر أسفل تحمل رسوم السوق
في سوق تكلفة الحمل ، سوف يرتفع سعر العقد في الارتباط مع مدة العقود المعنية. هذه الزيادة في السعر هي أن الأبقار يجب أن تأكل وأن الذهب يجب أن يبقى آمنا. تكلفة الحمل هي التكاليف المرتبطة بتخزين سلعة مادية حتى تسليم أو انتهاء العقد. تشمل هذه الرسوم التأمين وتكاليف التخزين ورسوم الفائدة على الأموال المقترضة ونفقات أخرى مماثلة.
يمكن أن تمثل العقود الآجلة التي تقدم أسعارًا أقل للتداول قصير الأجل مؤشرا على اختلاف السعر في سوق الشحن. سوف توضح مقارنة تكلفة العقد قصير الأجل مع ارتفاع الأسعار لعقد مماثل طويل الأجل التكلفة الدفترية.
تقلبات غير متوقعة في تحمل رسوم السوق
في ظل الظروف العادية ، يعني سوق الرسوم المرتفعة أنه يمكنك حساب الأسعار المستقبلية من خلال البدء بالعقود الآجلة للشهر القريب وإضافة رسوم الحمل. ومع ذلك ، من الضروري أن نتذكر أن قيمة أي سلعة معينة يمكن أن تتقلب ، وهذا يتوقف على العرض والطلب. يمكن أن يؤثر النقص أو المواقف الأخرى غير المتوقعة التي تؤثر بشكل كبير على توفرها ، بدوره على الأسعار الفورية. إذا تم حل الحالة التي تسبب النقص بسرعة ، فقد يكون التأثير على الأسعار لفترة محدودة. تشرح هذه الظروف غير المتوقعة سبب وجود حالات قد يكون فيها السعر الفوري مرتفعًا مقارنة بالسعر المستقبلي.
يمكن لسوق الشحن المحمول أن يمثل التقلبات التي تظهر نتيجة لهذه الأنواع من الحالات. على سبيل المثال ، إذا كانت تكلفة بوشل الذرة وتخزينها دولارًا واحدًا في الشهر ، وكان السعر الفوري هو 6 دولارات للبوشل ، فيجب أن تبلغ تكلفة العقد للبوشل من الذرة الذي ينضج في ثلاثة أشهر 9 دولارات في سوق المسؤول عن الشراء. ومع ذلك ، عندما تكون السلعة منخفضة العرض ، قد تكون الأسعار الفورية أعلى من الأسعار المستقبلية. زيادة السعر يساعد على ترشيد العرض المحدود في السوق. في هذا السيناريو ، يمكنك الحصول على منحنى العقود الآجلة المقلوبة ، والمعروف أيضًا باسم التخلف.
تصف المنحنيات المقلوبة الموقف الذي يتحرك فيه سعر تسليم عقد آجل معين نحو الأسفل لتلبية السعر الفوري المتوقع في المستقبل. في بعض الأسواق ، وأبرزها سوق الطاقة ، فإن المقلوب أو التخلف هو المعيار.
على سبيل المثال ، افترض أن المستثمر يشتري عقودًا مستقبلية بقيمة 100 دولار. العقد مستحق في سنة واحدة. إذا كان السعر الفوري المستقبلي المتوقع هو 70 دولارًا ، يكون السوق في حالة تخلف ، وسيتعين على السعر الآجل أن ينخفض ، أو يتغير السعر الفوري في المستقبل ، ليتقارب مع السعر الفوري المستقبلي المتوقع.
