تربى لغز ديون بورتوريكو برأسه مرة أخرى يوم الاثنين ، بعد أسابيع فقط من القضاء على إعصار ماريا للجزيرة ، تاركًا معظم السكان بدون كهرباء وماء وضروريات أخرى. في الوقت الذي تصارع فيه الحكومة المحلية مشروع القانون المالي الضخم الذي ينتظرنا ، ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر تفاصيل حول الكيفية التي يخطط الكومنولث للتعامل بها مع التزامات الديون المتصاعدة بالفعل.
مشكلة ديون بورتوريكو البالغة 73 مليار دولار ليست جديدة. وقد تفاقمت المشكلة عندما تحدث الرئيس دونالد ترامب قبل زيارته للعاصمة سان خوان. وقال ترامب في مقابلة مع شبكة فوكس نيوز "تعلمون ، إنهم مدينون بالكثير من المال لأصدقائك في وول ستريت ، وسيتعين علينا القضاء عليه".
"يمكنك أن تقول وداعًا لذلك. لا أعرف إذا كان جولدمان ساكس ، ولكن أيا كان ، يمكنك أن تودع وداعًا لذلك".
بعد تعليقات الرئيس ، هبط الدين على سندات استحقاق 2035 إلى مستوى قياسي بلغ 32 سنتًا على الدولار ، وارتفعت العوائد نحو 20 في المائة ، بزيادة أكثر من 6 في المائة قبل إعصار 19 سبتمبر.
كيف جمعت بورتوريكو ديونها
منذ مطلع القرن الماضي ، سعت حكومة بورتوريكو إلى جمع الأموال لأنها شرعت في زيادة الإنفاق لزيادة السياحة والبنية التحتية. ومع ذلك ، في عام 2007 سقطت بورتوريكو في ركود عميق ولم تنتعش بعد. تقلص النمو على أساس سنوي في عام واحد ما عدا عام واحد (2012) منذ عام 2007 ، ومع ارتفاع معدلات البطالة ، فر السكان المحليون من الجزيرة ، مستنزفين الحكومة من إيرادات الضرائب.
ومع ذلك ، استمر إنفاق بورتوريكو ، ومن أجل تمويله ، أصدرت الحكومة سندات عالية العائد. بالإضافة إلى ذلك ، كانت السندات معفاة من الضرائب الثلاثية ، مما يعني أنها معفاة من الضرائب الفيدرالية وحكومات الولايات والضرائب المحلية. بالنظر إلى مزيج الإعفاءات الضريبية والعائدات المرتفعة ، جمعت الحكومة عبء الديون الذي عاد إلى دياره.
في حين أن نسبة ديون بورتوريكو إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغة 67 في المائة منخفضة نسبيًا وفقًا للمعايير العالمية ، فإن عدم كفاءة الاقتصاد يعرضها لخطر الزيادة السريعة مع استمرار الاقتصاد في الانكماش بمعدل سريع.
من يملك الديون؟
على الرغم من تعليقات ترامب بأن بورتوريكو تدين بالكثير من الأموال لـ "وول ستريت" ، فإن التزامات بورتوريكو بعيدة عن مجرد بنوك وول ستريت وصناديق التحوط. في الواقع ، يحتفظ صغار المستثمرين بجزء كبير من الدين الحكومي. وفقا لكيت لونج ، مؤسس شركة Puerto Rico Clearinghouse ، فإن أقل من 25 في المائة من الديون مملوكة لصناديق تحوط ، و 75 في المائة يمتلكها ما لا يقل عن 500000 مستثمر بالتجزئة.
تُظهر البيانات التي جمعتها بلومبرج أن وضع الديون في بورتوريكو ليس متعلقًا بالحكومة فقط ، فقد أصدرت إدارات الدولة الأخرى هذه الأنواع من الديون:
- عام: الديون المضمونة من قبل الكومنولث والمدفوعة من صندوقها العام COFINA: الديون الصادرة عن الكومنولث لتمويل ضريبة المبيعات CorporationPREPA: السندات الصادرة عن سلطة الطاقة والتي يتم تمويلها من إيرادات مبيعات الكهرباء - المتعلقة بالمعاشات التقاعدية: الديون التي يملكها الكومنولث لكلا من التيار والمتقاعدين المستقبليين: هذا الدين لجامعة بورتوريكو وهيئة الصرف الصحي وسلطة النقل
هل يمكن ببساطة الافتراضي؟
بعد تصريح ترامب بأنه يجب "القضاء على" الديون ، يتساءل المستثمرون بالضبط ماذا يعني هذا ، وأكثر من ذلك ، هل يمكن القيام به.
مع تعميق أزمة بورتوريكو في عام 2016 ، بدأ العديد من حاملي الديون في رفع دعاوى ضد الحكومة لأنها لم تكن محمية من خلال الإفلاس. مع تصاعد الإيداعات ، سنت الحكومة الأمريكية مشروع قانون خاص ، هو PROMESA (قانون الإشراف والإدارة والاستقرار الاقتصادي لبورتوريكو) الذي وضع تمويل الإقليم تحت إشراف اتحادي لوقف تصاعد الإيداعات القضائية.
الآن على أيدي حكومة الولايات المتحدة ، يتطلع الرئيس ترامب إلى خفض أو القضاء تماما على الديون. ومع ذلك ، تخضع تخفيضات الديون للقوانين الفيدرالية ، مما يعني أن لأصحاب السندات الحق في حماية سنداتهم. لذلك من خلال "محو" الديون ، يقول ترامب إنه يعتزم التفاوض مع حاملي السندات للتوصل إلى اتفاق عادل ومعقول بشأن مدة تخفيض الديون.
يبعد
بورتوريكو ليست الأولى ولن تكون أزمة الديون الأخيرة. ومع ذلك ، ما هو مختلف عن هذا هو خطة الخروج والتزامات الديون. في حين أن الرئيس ترامب قد يرغب في "القضاء عليه" ، فإن الأمر ليس بهذه السهولة. يمتلك حاملو الديون نفس الحقوق التي يتمتع بها مالك الأصول ، وأي حلاقة أو اتفاق سيأتي مع فترة تفاوض طويلة.
ومن المحزن ، بالنسبة لشعب بورتوريكو ، أن المخاطر المالية تقع على أقدامهم وتزداد الأمور سوءا ، بدأت مسألة الديون تتخطى الشواغل الإنسانية. بعد أكثر من أسبوعين من الإعصار المدمر ، يحصل 7 في المائة فقط من الناس على الكهرباء وأقل من نصفهم يحصلون على مياه الشرب.
