جانب الشراء مقابل محللي جانب البيع: نظرة عامة
لقد تم صنع الكثير من "محلل وول ستريت" ، كما لو كان توصيفًا وظيفيًا موحدًا. في الواقع ، هناك اختلافات كبيرة بين محللي جانب البيع وجانب الشراء. صحيح أن كلاهما يقضي الكثير من يومه في البحث عن الشركات والصناعات في محاولة لإعاقة الفائزين أو الخاسرين. على العديد من المستويات الأساسية ، فإن الوظائف مختلفة تمامًا.
الماخذ الرئيسية
- عندما يعمل النظام كما ينبغي ، يكون كل من المحللين في جانب الشراء والبيع جانبًا مهمًا. يقوم بائعو الشراء الذكيون بفرصة التعرف بسرعة على من يمكنهم الوثوق بهم والاعتماد عليهم في مجتمع جانب البيع. يمكن عادةً الغوص أعمق من المحللين في جانب الشراء والتعلم بشكل فعلي مزايا وعمولات أي صناعة. عادةً ما يعمل المحللون من جانب شركات الوساطة ، ويعمل محللو جانب الشراء للحصول على أموال.
بيع جانب المحللين
ببساطة ، فإن وظيفة محلل أبحاث من جانب البيع هو متابعة قائمة الشركات ، وكلها عادة في نفس الصناعة ، وتقديم تقارير بحثية منتظمة لعملاء الشركة. كجزء من هذه العملية ، سيقوم المحلل عادةً بتصميم نماذج لعرض النتائج المالية للشركات ، فضلاً عن التحدث مع العملاء والموردين والمنافسين والمصادر الأخرى التي لديها معرفة بالصناعة.
من وجهة نظر الجمهور ، فإن النتيجة النهائية لعمل المحلل هي تقرير بحثي ومجموعة من التقديرات المالية وهدف السعر وتوصية بشأن الأداء المتوقع للسهم. يمكن أيضًا احتساب التقديرات المستمدة من نماذج العديد من المحللين في جانب البيع معًا لتوقع توقعات واحدة تسمى تقدير الإجماع.
شراء جانب مقابل محللي بيع جانب
قد تتحرك الأسهم ، على المدى القصير ، بناءً على ترقية أو تخفيض المحلل أو بناءً على ما إذا كانت هذه التوقعات تفوق التوقعات أو تفويتها خلال موسم الأرباح. عادةً ، إذا تغلبت الشركة على تقدير الإجماع ، سيرتفع سعر سهمها ، بينما يحدث العكس إذا فشلت الشركة في التقدير. ومع ذلك ، هذا ليس هو الحال دائما.
في بعض الأحيان ، يفشل محللو جانب البيع في مراجعة تقديراتهم ، لكن توقعاتهم تتغير. في بعض الأحيان ، سوف تشير الأخبار المالية إلى "رقم الهمس" ، وهو تقدير يختلف عن تقدير الإجماع. يصبح هذا الرقم الهامس هو أحدث إجماع ، على الرغم من أنه غير مكتوب.
عندما "يبدأ" المحلل تغطية على شركة ما ، يقوم هو أو هي عادةً بتعيين تصنيف في شكل "شراء" أو "بيع" أو "تعليق". هذا التصنيف هو إشارة إلى مجتمع الاستثمار ، يصور كيف يعتقد المحلل أن سعر السهم سوف يتحرك في إطار زمني معين. قد يكون التصنيف في بعض الأحيان انعكاسًا لحركة الأسهم المتوقعة وليس انعكاسًا لكيفية شعور المحلل بأن الشركة ستؤدي دورها.
في الممارسة العملية ، تتمثل وظيفة محلل جانب البيع في إقناع الحسابات المؤسسية بتوجيه تداولها من خلال مكتب التداول التابع لشركة المحلل ، والمهمة تتعلق بالتسويق. من أجل الحصول على إيرادات التداول ، يجب أن ينظر إلى جانب المحلل على أنه يقدم خدمات قيمة. المعلومات ذات قيمة واضحة ، وسيقوم بعض المحللين باستمرار بالبحث عن معلومات جديدة أو زوايا ملكية في الصناعة. نظرًا لأن لا أحد يهتم بالتكرار الثالث لنفس القصة ، فهناك قدر هائل من الضغط ليكون الأول للعميل بمعلومات جديدة ومختلفة.
بالطبع ، ليست هذه هي الطريقة الوحيدة لتبرز مع العملاء. يقدّر المستثمرون المؤسسيون الاجتماعات الفردية مع إدارة الشركة ، وسيكافئون هؤلاء المحللين الذين يرتبون تلك الاجتماعات. على المستوى الساخر للغاية ، هناك أوقات يكون فيها عمل محلل جانب البيع يشبه إلى حد كبير وظيفة وكيل سفر مرتفع الثمن.
ومما يعقد الأمور حقيقة أن الشركات غالباً ما تقيد وصول الإدارة إلى هؤلاء المحللين الذين لا يلتزمون بخطهم ، مما يضع المحللين في وضع غير مريح لإعطاء الشارع أخبارًا وآراء مفيدة (قد تكون سلبية) والحفاظ على علاقات ودية مع إدارة الشركة.. الخدمات المصرفية الاستثمارية هي مصدر ربح كبير للبنوك ، وإذا قام أحد المحللين بتقديم توصية سلبية ، فقد يفقد الجانب المصرفي الاستثماري للشركة هذا العميل.
يسعى المحللون أيضًا إلى إنشاء شبكات خبراء يمكنهم الاعتماد عليها في تدفق مستمر للمعلومات ؛ بعد كل شيء ، من المنطقي أن الفهم العميق للسوق أو المنتج سيسمح بإجراء مكالمات متباينة.
يتم هضم الكثير من هذه المعلومات وتحليلها - لا تصل إلى الصفحة العامة أبدًا - وقد لا يفترض المستثمرون الحذرون بالضرورة أن الكلمة المطبوعة للمحلل هي شعورهم الحقيقي للشركة. بدلاً من ذلك ، في المحادثات الخاصة مع جانب الشراء (المحادثات التي تشغل كثيرًا من يوم المحلل) حيث يتم تخيل الحقيقة الحقيقية في الظهور.
محللون الشراء من جانب
على عكس موقف المحللين من جانب البيع ، فإن وظيفة محلل جانب الشراء هي أكثر من كونها على صواب ؛ إن الاستفادة من الصندوق بأفكار عالية ألفا أمر بالغ الأهمية ، وكذلك تجنب الأخطاء الكبيرة. في الحقيقة ، غالباً ما يكون تجنب السلبية جزءًا رئيسيًا من وظيفة المحلل من جانب الشراء ، ويواصل العديد من المحللين عملهم من خلال التفكير في معرفة ما يمكن أن يحدث في فكرة ما.
على أساس يومي ، لا تبدو الوظائف مختلفة تمامًا. سيقرأ المحللون في جانب الشراء الأخبار (على الرغم من أن أكثرها من المحللين في جانب البيع أكثر مما يقرأه المحلل في جانب البيع) ، وتعقب المعلومات ، وبناء النماذج ، والاشتراك في الأعمال التجارية بمحاولة تعميق معرفتهم على مجال المسؤولية — كل ذلك مع التركيز على تقديم أفضل توصيات الأسهم.
على الرغم من أن أكبر المؤسسات سيخصص لها محللوها على نحو مماثل لمحللي جانب البيع ، إلا أن محللي جانب الشراء عمومًا يتحملون مسؤوليات تغطية أوسع. ليس من غير المألوف أن يكون لدى الصناديق محللون يغطون قطاع التكنولوجيا أو قطاع الصناعات ، في حين أن معظم الشركات التي تعمل في مجال البيع سيكون لديها العديد من المحللين الذين يغطون صناعات معينة داخل تلك القطاعات (مثل البرمجيات وأشباه الموصلات وما إلى ذلك).
في حين أن العديد من المحللين في جانب البيع يحاولون قضاء معظم وقتهم في العثور على أفضل مصادر المعلومات حول قطاعهم ، فإن الكثير من المحللين في جانب الشراء يقضون ذلك الوقت في محاولة لفرز أكثر المحللين فائدة في جانب البيع. هذا لا يعني أن العديد من المحللين في جانب الشراء لا يقومون بأبحاث الملكية الخاصة بهم (الجيدون يفعلون دائمًا) ؛ هذا يعني فقط وجود قيمة كبيرة للمحلل من جانب الشراء في تطوير قائمة من المحللين في مجالهم.
لا تقوم شركات جانب الشراء عادةً بالدفع مقابل أو شراء أبحاث جانب البيع بشكل مباشر ، لكنها غالبًا ما تكون غير مسؤولة عن تعويض محلل جانب البيع. عادةً ما تدفع شركة الشراء جانبًا ضعيفًا لشركة البيع ، وهي وسيلة ملتوية للدفع مقابل البحث. يمكن اعتبار الدولار اللين على أنه أموال إضافية يتم دفعها عند إجراء الصفقات من خلال الشركات التي تبيع المنتجات.
في جوهرها ، يوجه بحث المحللين في جانب البيع شركة جانب الشراء إلى إجراء عمليات تداول من خلال قسم التداول الخاص بهم ، مما يحقق ربحًا لشركة جانب البيع. بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما يكون للمحللين من جانب الشراء رأي في كيفية توجيه عمليات التداول من قِبل شركتهم ، وغالبًا ما يكون ذلك مكونًا رئيسيًا لتعويض المحللين في جانب البيع.
الاختلافات الرئيسية
على الرغم من أن كلاً من المحللين في جانب البيع وجانب الشراء مكلفون بمتابعة وتقييم الأسهم ، إلا أن هناك اختلافات كثيرة بين الوظيفتين.
على صعيد التعويض ، غالبًا ما يحقق المحللون في جانب البيع المزيد ، ولكن هناك مجموعة واسعة ، ويمكن للمحللين في جانب الشراء في الصناديق الناجحة (وخاصة صناديق التحوط) أن يفعلوا ما هو أفضل. يمكن القول إن ظروف العمل تميل لصالح المحللين في جانب الشراء ؛ كثيرًا ما يعمل محللو جانب البيع وغالبًا ما يعملون لساعات أطول ، على الرغم من أن تحليل جانب الشراء يعتبر مهمة ضغط أعلى.
كما قد يوحي الوصف الوظيفي ، هناك اختلافات كبيرة في ما يدفع لهؤلاء المحللين فعلاً. عند التحدث بشكل واقعي ، يتم دفع محللي جانب البيع إلى حد كبير مقابل تدفق المعلومات والوصول إلى الإدارة (و / أو مصادر المعلومات عالية الجودة). يعتمد تعويض المحللين من جانب الشراء بدرجة أكبر على جودة التوصيات التي يقدمها المحلل والنجاح العام للصندوق (الصناديق).
تختلف الوظيفتان أيضًا في أدوار دقة الدور. على عكس ما يتوقعه العديد من المستثمرين ، فإن النماذج الجيدة والتقديرات المالية لها وزن أقل لدور محلل جانب البيع ولكن يمكن أن تكون مهمة للمحلل من جانب الشراء. وبالمثل ، فإن أهداف السعر ومكالمات الشراء / البيع / الإيقاف ليست مهمة للمحللين في جانب البيع تقريبًا كما قد يبدو بعض وسائل الإعلام المالية قد فكرت. في الواقع ، يمكن أن يكون المحللون أقل من المتوسط عندما يتعلق الأمر بالنمذجة أو اختيار الأسهم ، لكنهم لا يزالون على ما يرام طالما قدموا معلومات مفيدة.
من ناحية أخرى ، لا يمكن عادةً لمحلل جانب الشراء أن يكون مخطئًا في كثير من الأحيان ، أو على الأقل ليس بدرجة تؤثر بشكل كبير على الأداء النسبي للصندوق.
يتعين على المحللين في جانب الشراء أو جانب البيع الالتزام بالقواعد والمعايير المختلفة. يتعين على محللي جانب البيع اجتياز العديد من الاختبارات التنظيمية التي لا يقوم بها محللو جانب الشراء. وبالمثل ، يتمتع محللو جانب الشراء عادةً بقواعد أقل تقييدًا بشأن ملكية الأسهم والإفصاحات والعمالة الخارجية ، على الأقل فيما يتعلق بالجهات التنظيمية (لدى أرباب العمل الفرديين قواعد مختلفة تتعلق بهذه الممارسات).
