إن السوق الصاعد الكبير على وشك الاحتفال بعيد 10 سنوات ، مع 9 مارس هو تاريخ الذكرى السنوية. تم التنبؤ به على نطاق واسع في ديسمبر ، لكن مجموعة متنوعة من القوى الإيجابية ، مثل الاحتياطي الفيدرالي الحذر ، واستقرت أسعار الفائدة ، وثقة المستهلك المتزايدة ، تضافرت لاحقًا لدفع أسعار الأسهم إلى الأعلى مرة أخرى. وقال جوليان إيمانويل ، كبير استراتيجيي الأسهم والمشتقات في شركة BTIG المصرفية الاستثمارية ، لـ CNBC: "العمر وحده لا يقتل الثور. الظروف مؤاتية بالتأكيد لسنة إيجابية ، خاصة بالنظر إلى نكسة العام الماضي".
يوضح الجدول أدناه مدى ارتفاع الأسهم في السوق الصعودية الحالية ، استنادًا إلى مؤشرات السوق الأكثر متابعة. في 6 مارس 2009 ، سجل مؤشر S&P 500 (SPX) أدنى مستوى له في السوق الهابطة السابقة ، خلال التداول اليومي. ومع ذلك ، تم الوصول إلى أدنى سعر إغلاق في يوم التداول التالي ، 9 مارس 2009 ، ويستخدم العديد من المحللين أسعار الإغلاق لتحديد توقيت أسواق الصعود والهبوط.
سوق الثور (تقريبًا) لمدة عشر سنوات: حيث نقف
(المكاسب التراكمية من 6 مارس 2009 منخفضة إلى 28 فبراير 2019 إغلاق)
- ستاندرد آند بورز 500 ، + 318 ٪ مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ، + 301 ٪ مؤشر ناسداك المركب (IXIC) ، + 494 ٪ مؤشر ناسداك 100 (NDX) ، + 580 ٪ مؤشر راسل 2000 (RUT) ، + 359 ٪ MSCI All- مؤشر دول العالم (ACWI) ، + 169 ٪
أهمية للمستثمرين
كانت المخاوف من أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى اندلاع ركود اقتصادي من بين العوامل التي أدت إلى انخفاض أسعار الأسهم في ديسمبر. بعد ذلك ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيتوقف مؤقتًا في رفع أسعار الفائدة ، بالنظر إلى أن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي قد حل محل التضخم باعتباره مصدر القلق الرئيسي على الجبهة الاقتصادية.
"لقد أحدثت عمليات البيع بعض القيمة الحقيقية ، والشيء الآخر ، وربما كان أهم شيء هو أن الاحتياطي الفيدرالي قد تحول من كوننا عدوتنا ، والذي كان من المقرر أن يرفع أسعار الفائدة حتى يكسر شيء ما ،" كما قال إد كيون ، كبير استراتيجيي الاستثمار في QMA وحدة من الحيطة المالية ، وقال CNBC. يوضح الجدول أدناه الأسواق الأربعة الصاعدة السابقة.
نظرة على أسواق الثور 4 السابقة
(الربح في مؤشر S&P 500)
- 9 أكتوبر 2002 إلى 9 أكتوبر 2007: + 102٪ خلال 1826 يومًا. 4 ، 1987 إلى 24 مارس 2000: + 582 ٪ على مدى 4،494 يوما. 12 ، 1892 إلى 25 آب (أغسطس) 1987: + 229٪ على مدار 1839 يومًا. 3 ، 1974 إلى 28 نوفمبر 1980: + 126 ٪ على مدى 2248 يوما
من 6 مارس 2009 وحتى 28 فبراير 2019 ، استمرت السوق الصاعدة الحالية 3664 يومًا تقويميًا (بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع وعطلات البورصة). في الوقت الذي يعترف فيه بأن "نمو الأرباح الصفري هذا العام" أمر محتمل ، يعتقد كيون أن "السوق لا يزال من الممكن أن يعمل في طريقه إلى أعلى بشكل معتدل". وأضاف: "ما يهم هو ما يحدث فعليًا في مقابل التغييرات السياسية أو تصورات الحروب التجارية".
يلاحظ جوليان إيمانويل أن ثقة المستهلك انتعشت في فبراير بعد تراجعها في يناير ، وهو يعتقد أن انخفاض مبيعات التجزئة المسجلة في ديسمبر وبالتالي قد يكون بمثابة نقطة مؤقتة. وفي الوقت نفسه ، بالنسبة للمحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، يقول: "ستكون هناك صفقة. سيكون هناك وعد بإجراء مزيد من المحادثات. سيستمر الأمر. سوف يستقر الأمور أيضًا".
لدى سام ستوفال ، كبير محللي السوق في شركة الأبحاث CFRA ، وجهة نظر متفائلة مماثلة بشأن التجارة. وقال لـ CNBC: "أعتقد أن هناك احتمالًا لبعض الاتفاق مع الصين بشأن التجارة والذي قد ينتهي به الأمر إلى تحوّل المحللين إلى المسار الصحيح والبدء في رفع تقديرات أرباحهم لعام كامل 2019 ، الأمر الذي سيجعل الناس أقل قلقًا بشأن ركود الأرباح وسيشير إلى أن نسب الربح إلى العائد أكثر جاذبية بكثير مما كان متوقعا."
في وقت سابق من هذا العام ، نظر الاستراتيجيون في Citigroup إلى 18 مؤشرا رئيسيا ، ووجدوا أن 3.5 منهم فقط كانوا يبثون إشارات البيع في الوقت الحالي. على النقيض من ذلك ، كان 17.5 منهم هبوطيًا في عام 2000 و 13 عام 2007 ، وفقًا لتقارير MarketWatch. "هذا السوق الصاعد لم ينته بعد" ، كما كتب روبرت باكلاند ، كبير استراتيجيي الأسهم العالمية في سيتي جروب ، في تقرير استشهد به MW.
ومع ذلك ، إذا كان منحنى العائد مستقرًا وإذا كان العائد على سندات الدرجة الاستثمارية يتجاوز 175 نقطة أساس ، فقد نصحت Buckland بحذر عند شراء الأسهم. انخفض الفرق في الأسابيع الأخيرة إلى حوالي 160 نقطة أساس حاليًا ، لكل CreditMarketDaily.com. فيما يتعلق بمنحنى العائد ، لم يكن هناك أي تسطيح حتى الآن في عام 2019 ، مع فارق الفارق بين سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر و 10 سنوات عند 24 نقطة أساس ، لكل وزارة الخزانة.
أتطلع قدما
في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشائم إيجابي على المدى القصير بالنسبة لأسعار الأسهم ، فإن المضاربين على الارتفاع سيحذرون من أن هذا قد يطيل عمر فقاعة الأصول الضخمة التي نشأت بالفعل عن طريق التيسير الكمي. قد يشجع ذلك على إضافة المزيد من الديون في الاقتصاد العالمي المثقل بالفعل ، وبالتالي يمهد الطريق لأزمة مالية جديدة.
وفي الوقت نفسه ، يشير الإصدار الأخير من الدراسة الاستقصائية الشهرية لمديري الصندوق العالمي التي أجراها بنك أوف أمريكا ميريل لينش إلى توخي الحذر المتزايد بين أكبر مديري الاستثمار في العالم. إنهم مجتمعين يعانون من زيادة الوزن نقدًا ويعتقد 34٪ الآن أن السوق الصاعدة تجاوزت ذروتها.
