جدول المحتويات
- التجار الحقيقيين في البندقية
- البورصة الأولى
- كل تلك شركات الهند الشرقية
- مخزون صغير مع قهوتك؟
- انفجر فقاعة البحار الجنوبية
- بورصة نيويورك
- الطفل الجديد على الكتلة
- المستقبل: التكافؤ العالمي؟
عندما يتحدث الناس عن الأسهم ، فإنهم يتحدثون عادة عن الشركات المدرجة في البورصات الرئيسية مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو بورصة ناسداك. يتم إدراج العديد من الشركات الأمريكية الكبرى في بورصة نيويورك ، وقد يكون من الصعب على المستثمرين تخيل وقت لم تكن فيه البورصة مرادفًا للاستثمار والأسهم التجارية. لكن بالطبع لم يكن الأمر كذلك دائمًا ؛ كانت هناك العديد من الخطوات على الطريق إلى نظامنا الحالي للبورصات. قد تفاجأ عندما علمت أن البورصة الأولى قد ازدهرت منذ عقود دون تداول سهم واحد.
سننظر في تطور البورصات ، من ولايات البندقية إلى المقاهي البريطانية ، وأخيراً إلى بورصة نيويورك وإخوانها.
تاريخ بورصة الأوراق المالية
التجار الحقيقيين في البندقية
ملأ المقرضون من أوروبا فجوات مهمة خلفتها البنوك الكبرى. تداول المقرضون الديون بين بعضهم البعض. يمكن للمقرض الذي يتطلع لتفريغ قرض عالي المخاطر وعالي الفائدة استبداله بقرض مختلف مع مقرض آخر. هؤلاء المقرضين اشتروا أيضا قضايا الديون الحكومية. مع استمرار التطور الطبيعي لأعمالهم ، بدأ المقرضون في بيع قضايا الديون للعملاء والمستثمرين الأفراد.
في القرن الثالث عشر الميلادي ، كان الفينيسيون رواد في هذا المجال وأول من بدأ تداول الأوراق المالية من الحكومات الأخرى. كانوا يحملون قوائم بمعلومات عن مختلف القضايا المعروضة للبيع والالتقاء بالعملاء ، مثلما يفعل الوسيط اليوم.
البورصة الأولى - بلا أسهم
بلجيكا تفاخر ببورصة يعود تاريخها إلى 1531 ، في أنتويرب. سيجتمع السماسرة ومُقرضو الأموال هناك للتعامل مع قضايا الديون التجارية والحكومية وحتى الفردية. من الغريب التفكير في البورصة التي تعاملت بشكل حصري في السندات الاذنية والسندات ، ولكن في 1500s لم تكن هناك أسهم حقيقية. كانت هناك العديد من النكهات من الشراكات الممولة من رجال الأعمال والتي أنتجت الدخل كما تفعل الأسهم ، ولكن لم يكن هناك نصيب رسمي تم تغييره.
كل تلك شركات الهند الشرقية
في سبعينيات القرن العشرين ، قدمت الحكومات الهولندية والبريطانية والفرنسية جميعها مواثيق لشركات لها شرق الهند باسمها. على أعتاب أعلى نقطة للإمبريالية ، يبدو أن لكل شخص مصلحة في الأرباح من جزر الهند الشرقية وآسيا باستثناء الأشخاص الذين يعيشون هناك. كانت الرحلات البحرية التي أعادت البضائع من الشرق محفوفة بالمخاطر - على رأس القراصنة البربريين ، كانت هناك مخاطر أكثر شائعة للطقس وسوء الملاحة.
للتقليل من خطر تعرض سفينة مفقودة إلى تدمير ثرواتها ، كان مالكو السفن يمارسون منذ فترة طويلة البحث عن المستثمرين الذين سيضخون أموالًا للرحلة - تجهيز السفينة والطاقم مقابل نسبة من العائدات إذا نجحت الرحلة. غالبًا ما استمرت هذه الشركات ذات المسئولية المحدودة المبكرة لرحلة واحدة فقط. تم حلها بعد ذلك ، وتم إنشاء واحدة جديدة للرحلة التالية. قام المستثمرون بنشر مخاطرهم من خلال الاستثمار في العديد من المشاريع المختلفة في نفس الوقت ، وبالتالي لعب الاحتمالات ضدهم جميعًا في كارثة.
عندما شكلت شركات شرق الهند ، غيروا الطريقة التي تم بها تنفيذ الأعمال. أصدرت هذه الشركات أسهمًا من شأنها أن تدفع أرباحًا على جميع العائدات من جميع الرحلات التي قامت بها الشركات ، بدلاً من الذهاب برحلة. كانت هذه أول شركات مساهمة حديثة. سمح هذا للشركات بطلب المزيد من أسهمها وبناء أساطيل أكبر. وكان حجم الشركات ، إلى جانب المواثيق الملكية التي تحظر المنافسة ، يعني أرباحًا ضخمة للمستثمرين.
مخزون صغير مع قهوتك؟
لأن الأسهم في مختلف شركات شرق الهند صدرت على الورق ، يمكن للمستثمرين بيع الأوراق للمستثمرين الآخرين. لسوء الحظ ، لم يكن هناك بورصة في الوجود ، لذلك يتعين على المستثمر تعقب وسيط لتنفيذ عملية تداول. في إنجلترا ، قام معظم السماسرة والمستثمرين بأعمالهم في المقاهي المختلفة في جميع أنحاء لندن. تمت كتابة إصدارات الديون والأسهم المعروضة للبيع ونشرها على أبواب المتاجر أو بالبريد كرسالة إخبارية.
انفجر فقاعة البحار الجنوبية
كانت شركة الهند الشرقية البريطانية واحدة من أكبر المزايا التنافسية في التاريخ المالي - وهو احتكار تدعمه الحكومة. عندما بدأ المستثمرون في الحصول على أرباح ضخمة وبيع أسهمهم بالثروات ، كان المستثمرون الآخرون متعطشين لجزء من الحركة. جاءت الطفرة المالية الناشئة في إنجلترا بسرعة كبيرة بحيث لم تكن هناك قواعد أو لوائح لإصدار الأسهم. ظهرت شركة South Seas (SSC) بميثاق مماثل من الملك وأسهمه ، بالإضافة إلى إعادة إصدار العديد من الإصدارات بمجرد بيعها. قبل أن تغادر أول سفينة الميناء ، استخدمت SSC ثروتها المستثمرة المكتشفة حديثًا لفتح مكاتب فاخرة في أفضل مناطق لندن.
بتشجيع من نجاح SSC - وإدراك أن الشركة لم تفعل شيئًا باستثناء إصدار الأسهم - اندفع "رجال أعمال" آخرون لتقديم أسهم جديدة في مشاريعهم الخاصة. كانت بعض هذه الأعمال مثيرة للسخرية مثل استعادة أشعة الشمس من الخضروات ، أو الأفضل من ذلك ، وهي شركة تعد المستثمرين بالمشاركة في تعهد بالغ الأهمية بحيث لا يمكن الكشف عنها. انهم جميعا بيعها. قبل أن نراهن على ظهرنا إلى أي مدى وصلنا ، تذكر أن هذه التجمعات الأعمى لا تزال موجودة حتى اليوم.
حتما ، انفجرت الفقاعة عندما فشلت SSC في دفع أي أرباح على أرباحها الضئيلة ، مما يبرز الفرق بين إصدارات الأسهم الجديدة هذه وشركة الهند الشرقية البريطانية. تسبب الانهيار التالي في قيام الحكومة بحظر إصدار الأسهم - الحظر الذي تم حتى عام 1825.
بورصة نيويورك
تم تأسيس أول بورصة في لندن رسمياً في عام 1773 ، أي قبل 19 سنة من بورصة نيويورك للأوراق المالية. في حين تم تقييد بورصة لندن (LSE) بموجب القانون الذي يقيد الأسهم ، تعاملت بورصة نيويورك في تداول الأسهم ، للأفضل أو للأسوأ ، منذ إنشائها. لم تكن بورصة نيويورك أول بورصة في الولايات المتحدة. يذهب هذا الشرف إلى بورصة فيلادلفيا ، ولكن سرعان ما أصبحت بورصة نيويورك الأقوى.
تشكلت بورصة نيويورك ، التي تشكلت من قبل السماسرة تحت مستنقع شجرة شجرة الخشب ، ومقرها في وول ستريت. أدى موقع البورصة ، أكثر من أي شيء آخر ، إلى السيطرة على بورصة نيويورك بسرعة. كان في قلب جميع الأعمال التجارية القادمة من الولايات المتحدة والذهاب إليها ، وكذلك القاعدة المحلية لمعظم البنوك والشركات الكبرى. من خلال تحديد متطلبات الإدراج ورسوم الطلب ، أصبحت بورصة نيويورك مؤسسة ثرية للغاية.
واجهت بورصة نيويورك منافسة محلية خطيرة للغاية خلال القرنين التاليين. ارتفعت مكانتها الدولية جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد الأمريكي المزدهر ، وسرعان ما كانت أهم بورصة في العالم. حصلت بورصة نيويورك على حصتها من الصعود والهبوط خلال نفس الفترة أيضًا. لقد ترك كل شيء من الكساد العظيم إلى تفجير وول ستريت عام 1920 ندوبًا على التبادل - تفجير 1920 ، الذي يعتقد أنه نفذ من قبل الأناركيين ، أسفر عن مقتل 38 شخصًا كما شوه حرفيًا العديد من المباني البارزة في وول ستريت. جاءت الندوب الأقل حرفية في البورصة في شكل متطلبات أكثر صرامة للإبلاغ والإبلاغ.
على الساحة الدولية ، برزت لندن باعتبارها البورصة الرئيسية لأوروبا ، ولكن العديد من الشركات التي كانت قادرة على الإدراج دولياً ما زالت مدرجة في نيويورك. طورت العديد من الدول الأخرى ، من بينها ألمانيا وفرنسا وهولندا وسويسرا وجنوب إفريقيا وهونج كونج واليابان وأستراليا وكندا ، بورصاتها الخاصة ، ولكن كان ينظر إليها إلى حد كبير على أنها دليل يثبت أن الشركات المحلية تعيش حتى تصبح جاهزة القفز إلى LSE ومن هناك إلى البطولات الكبرى في NYSE. لا تزال بعض هذه التبادلات الدولية تعتبر منطقة خطرة بسبب قواعد الإدراج الضعيفة والتنظيم الحكومي الأقل تشددًا.
على الرغم من وجود أسواق الأوراق المالية في شيكاغو ولوس أنجلوس وفيلادلفيا وغيرها من المراكز الرئيسية ، إلا أن بورصة نيويورك كانت البورصة الأقوى على الصعيدين المحلي والدولي. في عام 1971 ، ومع ذلك ، ظهرت مغرور لتحدي هيمنة بورصة نيويورك.
(للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، تحقق من توسيع نطاق حقيبتك ولماذا تعتبر صناديق البلد محفوفة بالمخاطر .)
الطفل الجديد على الكتلة
كانت بورصة ناسداك من بنات أفكار الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD) - التي تسمى الآن هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). منذ بدايتها ، كان نوعًا مختلفًا من البورصة. لا تسكن مساحة مادية ، كما هو الحال مع 11 وول ستريت. بدلاً من ذلك ، إنها شبكة من أجهزة الكمبيوتر التي تنفذ عمليات التداول إلكترونيًا.
جعل إدخال التبادل الإلكتروني التداولات أكثر فاعلية وقلل من فارق عرض التسعير - انتشار لم تكن بورصة نيويورك تتعدى الربح. أجبرت المنافسة من بورصة ناسداك بورصة نيويورك على التطور ، سواء من خلال إدراج نفسها أو عن طريق الاندماج مع يورونكست لتشكيل أول بورصة عبر المحيط الأطلسي.
المستقبل: التكافؤ العالمي؟
لا تزال بورصة نيويورك أكبر بورصة في العالم ، ويمكن القول أنها أقوى البورصات في العالم. لدى ناسداك المزيد من الشركات المدرجة ، لكن بورصة نيويورك لها قيمة سوقية أكبر من بورصة طوكيو ولندن وبورصة ناسداك مجتمعة - والاندماج مع يورونكست سيجعلها أكبر. أصبحت بورصة نيويورك ، ذات الصلة الوثيقة بثروات إخفاق الاقتصاد الأمريكي ، عالمية الآن. على الرغم من أن البورصات الأخرى في العالم قد ازدادت قوة من خلال عمليات الاندماج وتنمية اقتصاداتها المحلية ، إلا أنه من الصعب أن نرى كيف سيؤدي أي منها إلى طرد الغوريلا التي يبلغ حجمها 800 رطل وهي بورصة نيويورك للأوراق المالية.
