أكبر مخاطر الاستثمار في الأسهم الأمازون

جدول المحتويات

• منافسة
• عدم اليقين الربح
• تباطؤ نمو الإيرادات
• تقييم المضاربة للغاية

نمت أمازون لتصبح واحدة من أكبر الشركات في العالم ، سواء من حيث المبيعات أو القيمة السوقية. ولكن مع هذا الحجم الكبير ، تأتي مجموعة من المخاطر الفريدة. تتمثل أكبر مخاطر الاستثمار في أسهم Amazon.com، Inc. (NASDAQ: AMZN) في زيادة المنافسة وعدم اليقين المحتمل في الربح وعدم اليقين في نمو الإيرادات وتقييم المضاربة وتقلب أسعار الأسهم. حققت أمازون بالفعل نموًا كبيرًا في الإيرادات منذ طرحها عام 1997 ، مما جعل المستثمرين متفائلين بشأن الأداء المستقبلي. وقد تسبب هذا النمو أيضًا في تجاهل المستثمرين لعدم رغبة الشركة في تحقيق أرباح صافية مستدامة.

إذا لم يتم تلبية هذه التوقعات الصعودية ، فمن المحتمل أن ينخفض ​​سهم أمازون لأن السوق افترض بالفعل أن الأداء المستقبلي سيكون قوياً. تزيد هذه المضاربة من المخاطر من خلال جعل أسعار أسهم أمازون متقلبة للغاية ، مما يعرض المستثمرين بشكل غير متناسب لتقلبات السوق.

الماخذ الرئيسية

• نمت أمازون لتصبح واحدة من أكثر الشركات نجاحًا في العالم ، حيث استحوذت على حصتها في السوق ، ليس فقط في مجال البيع بالتجزئة ولكن أيضًا في الحوسبة السحابية والوسائط والترفيه. وعلى الرغم من نجاحاتها ، تظل الشركة مفتوحة أمام المنافسين بالإضافة إلى هوامش الربح الضيقة. يبلغ سعر السهم التجريبي للشركة حوالي 1.5 ونسبة الربح / العائد بنسبة 84 ضعفًا ، مما يجعله لا يزال استثمارًا مضاربيًا للغاية مدعومًا بتوقع نمو أكبر في المستقبل.

منافسة

المنافسة هي أبرز المخاطر التشغيلية التي تواجهها أمازون. تتميز صناعة البيع بالتجزئة للبضائع العامة بقدرة تنافسية عالية وتشمل منافسين هائلين مثل Wal-Mart Stores و Inc. و Costco Wholesale Corporation و Target Corporation. اكتسب تجار التجزئة المتخصصون مثل Staples، Inc. و Best Buy Co.، Inc. و Home Depot، Inc. و Bed Bath & Beyond، Inc. قوة جذب في صالات العرض المادية ومتخصصي الفئات. لقد استثمر جميع تجار التجزئة الرئيسيين بكثافة في قنوات البيع عبر الإنترنت استجابةً لأذواق المستهلكين المتطورة. يهدد تراكم مواقع التجارة الإلكترونية التي تحظى باحترام كبير بمنافسة تفوق شركة أمازون في السوق. ومع ذلك ، لا تزال هذه التطورات مجرد تهديدات ، حيث لا تزال شركة Amazon تمتلك أكثر من 40٪ من سوق التجزئة المجزأ للغاية على الإنترنت اعتبارًا من 2019.

دفع صعود الأمازون السريع تجار التجزئة الآخرين إلى صياغة استراتيجيات وضعت خصيصا لمكافحة تأثير العملاق عبر الإنترنت. تقدم Staples و Best Buy من حين لآخر العروض الترويجية ومطابقة الأسعار التي تتوافق بشكل واضح مع أسعار أو عروض أمازون الترويجية. لا يؤدي التسعير التنافسي إلى تآكل ميزة أمازون في السوق فحسب ، بل يؤدي أيضًا إلى تضييق هوامش الربح للمشاركين في السوق. يقدم ShopRunner بديلاً عن Amazon Prime ، وقد تعاون العديد من تجار التجزئة مع خدمة الشحن. تتسبب الخدمات من هذا النوع في تضييق الخندق الاقتصادي في منطقة الأمازون ، مما يهدد قوة الأسعار وحجمها.

في عام 2006 ، أطلقت الشركة خدمات Amazon Web Services المربحة ، وهي منصة للحوسبة السحابية ، والتي حققت 13-15 ٪ من إجمالي الإيرادات في عام 2019. تمثل مشاركة الشركة في هذا السوق تنويعًا استراتيجيًا رئيسيًا وفئة نمو مستقبلية محتملة. تعتبر البنية التحتية السحابية كخدمة سوقًا ذو سلعة عالية يتحقق فيه التمايز الأكثر تنافسية من خلال التسعير العدواني ، وقد رسخت العديد من أكبر شركات التكنولوجيا نفسها في هذا المجال. أكبر منافسي Amazon في مجال التخزين السحابي هم Hewlett-Packard Company و Google و Inc. و AT&T و Inc. و IBM و Microsoft Corporation. يقوم كل من هؤلاء المنافسين بتطوير مكانة مختلفة داخل السوق الأوسع ، وحتى البعض الآخر يقدم البنية التحتية كخدمة كخدمة ذات قيمة مضافة أو قائد خسائر.

عدم اليقين الربح

تعمل أمازون بهوامش ربح ضيقة للغاية ولم تكن قادرة على تحقيق أرباح صافية خلال أوائل عام 2010 ، حيث سجلت خسائر صافية في العام المالي 2012 والعام المالي 2014. قبل عام 2019 ، كان أعلى هامش ربح لكامل السنة تم الإبلاغ عنه من قبل الشركة. 3.7 ٪ ، والذي تم تحقيقه في عام 2009. يضمن التسعير التنافسي بقاء هوامش الأمازون الإجمالية ضمن مجموعة صغيرة فقط من القيم المتواضعة. تلتزم إدارة أمازون بتوسيع البنية التحتية والاستثمارات المتزايدة في البحث والتطوير ، مما يستلزم نفقات تشغيل مرتفعة. لعام 2019 ، ارتفع هامش ربح الأمازون إلى مستوى قياسي ، يزيد قليلاً عن 6٪.

كان المستثمرون مرتاحين لتجنّب الأرباح لتعزيز النمو في المستقبل ، لكن المراقبين الهابطين يشككون في أن الشركة لديها القدرة على التسعير لتوليد العائدات اللازمة لتبرير الاستثمارات المستمرة في التوسع. بالنسبة لبعض المستثمرين ، يتم التحقق من صحة هذه المخاوف من خلال الاستثمارات السابقة لشركة Amazon في المشروعات الفاشلة مثل الدخول في سوق الهواتف الذكية. لكي تكون أمازون فرصة استثمارية جذابة ، يجب أن تعود الشركة إلى الربحية وأن تنمو بسرعة في خضم سوق تنافسية بشكل متزايد. هذا هو خطر كبير على أطروحة الثور.

تباطؤ نمو الإيرادات

حققت أمازون أداءً قويًا للنمو على مدار العقد الماضي ، مع قياسات نمو الإيرادات السنوية نادرًا ما تقل عن 20٪ وفي بعض الأحيان تقترب من 40٪. أدى هذا الإنجاز إلى إذكاء معنويات المستثمرين الصعودية وتقديرات المحللين القوية. ومع ذلك ، فقد تباطأ معدل النمو في المتوسط ​​خلال عام 2010 ، حيث حققت إيرادات أمازون للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2019 زيادة بنسبة 20.14 ٪ على أساس سنوي. ساهمت عدة عوامل في هذا الاتجاه. عادة ما يكون من الصعب الحفاظ على النمو السريع مع ارتفاع مستوى الأساس كل عام ، مما يعني أن التوسع الاسمي الأكبر مطلوب لدفع معدل نمو ثابت.

كما أن تكثيف المنافسة السعرية في كل من خدمات البيع بالتجزئة وخدمات الويب له تأثير على معدلات نمو المبيعات. على الرغم من التحول الكبير في قنوات البيع عبر الإنترنت ، لا تزال التجارة الإلكترونية تحقق ما يقرب من 11٪ من إجمالي سوق البيع بالتجزئة. قد يشير هذا إلى وجود سقف طبيعي لمقدار الأعمال التي يمكن القيام بها دون مواقع من الطوب والملاط ، وهذا يضعف الاتجاه الصعودي المحتمل للأمازون. ويستند السرد الثور بأكمله للأمازون على افتراض أن الشركة ستواصل تحقيق نمو سريع. إذا تباطأ نمو الإيرادات أكثر من اللازم ، فإن الاستثمارات التي أدت إلى ارتفاع مستويات مصروفات التشغيل ستصبح غير مجدية. إذا لم تظهر الإيرادات والمكاسب معدلات توسع عالية مستدامة في المستقبل ، فسيثبت تقييم أمازون أنه غير مبرر. تباطؤ نمو الإيرادات هو خطر على المستثمرين مراقبته.

تقييم المضاربة للغاية

يمثل تقييم أسهم أمازون مخاطر الاستثمار. عند حوالي 1900 دولار للسهم اعتبارًا من شهر يناير من عام 2020 ، تعد أمازون استثمارًا كبيرًا للمضاربة حيث يبلغ سعر السوق 1 تريليون دولار ونسبة الأرباح والخسائر الزائدة التي تبلغ 84 ضعفًا. إذا كان الشخص يفترض أن "أمازون" ستفي بأعلى تقديرات المحللين سنوات من الآن ومن ثم تنمو بنسبة 28 ٪ كل عام على مدى فترة خمس سنوات ، لا يزال سعر السوق يعني نمو سنوي بنسبة 10 ٪ على المدى الطويل. هذه ليست نتيجة مستحيلة ، لكن المستثمرون يفترضون أداءً جيدًا للغاية على مدى فترة طويلة يصعب التنبؤ بها. هناك نتائج محتملة ومعقولة تتضمن نتائج أقل نجماً. المضاربة شائعة بالنسبة لشركات النمو غير المربحة ذات المدى المتوسط ​​غير المؤكد ، لكن هذه الحقيقة لا تقلل من خطر التوقعات غير الملباة.

التقلبات المرتفعة في أسعار الأسهم هي نتيجة لهذه المضاربة. تشير النسخة التجريبية من Amazon التي تبلغ 1.51 إلى أن أسعار الأسهم مرتبطة بشكل إيجابي بسوق الأسهم الأوسع نطاقًا وتتحرك صعودًا وهبوطًا عند حجم أعلى من السوق. وبالتالي ، يتعرض المساهمون لمخاطر السوق المتزايدة ، حيث أن التراجع الواسع النطاق يؤثر بشكل غير متناسب على الأسهم العالية بيتا مثل Amazon.