يعد المشاركون المخولون (AP) أحد الأطراف الرئيسية في مركز عملية إنشاء واسترداد الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). أنها توفر جزءًا كبيرًا من السيولة في سوق ETF من خلال الحصول على الأصول الأساسية اللازمة لإنشاء صندوق. عندما يكون هناك نقص في الأسهم في السوق ، يخلق المشارك المعتمد المزيد. على العكس من ذلك ، فإن المشارك المصرح به سوف يقلل من الأسهم المتداولة عندما يكون العرض أقل أو طلب. يمكن القيام بذلك من خلال آلية الإنشاء والاسترداد التي تحافظ على أسعار الأسهم متوافقة مع صافي قيمة الأصول (NAV).
انهيار المشارك المعتمد
المشاركون المعتمدون مسؤولون عن الحصول على الأوراق المالية التي ترغب مؤسسة التدريب الأوروبية في الاحتفاظ بها. إذا كان هذا هو مؤشر S&P 500 ، فسوف يقومون بشراء جميع مكوناته بنفس الوزن وتسليمها إلى الراعي. في المقابل ، يتلقى المشاركون المصرح لهم مجموعة من الأسهم ذات القيمة المتساوية تسمى وحدة الإنشاء. يمكن للمصدرين استخدام خدمات أحد المشاركين المعتمدين أو أكثر للحصول على تمويل. تميل الصناديق الكبيرة والنشطة إلى زيادة عدد المشاركين المصرح لهم. هذا يختلف أيضا بين أنواع مختلفة من الأموال. الأسهم ، في المتوسط ، لديها عدد أكبر من المشاركين من السندات ، ربما بسبب زيادة حجم التداول.
عادةً ما يكون المشاركون المخولون عبارة عن بنوك كبيرة مثل Bank of America (BAC) و JPMorgan Chase (JPM) و Goldman Sachs (GS) و Morgan Stanley (MS) وغيرها. لا يحصلون على تعويض من كفيل وليس لديهم أي التزام قانوني لاسترداد أو إنشاء أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية. بدلاً من ذلك ، يتم تعويض المشاركين المصرح لهم من خلال نشاط في السوق الثانوية أو رسوم الخدمة التي يتم تحصيلها من العملاء الذين يتوقون إلى تنفيذ الصفقات الأولية.
في النهاية ، يستفيد كلا الطرفين من العمل معًا. يتلقى الراعي المساعدة في إنشاء الصندوق بينما يحصل المشارك على كتلة من الأسهم لإعادة بيعها من أجل الربح. هذه العملية تعمل أيضا في الاتجاه المعاكس. يتلقى المشاركون المصرح لهم نفس قيمة الضمان الأساسي في الصندوق بعد بيع الأسهم.
المنافسة بين المشاركين المعتمدين
يساعد العديد من المشاركين المعتمدين في تحسين سيولة مؤسسة التدريب الأوروبية. يميل خطر المنافسة إلى إبقاء الصندوق متداولًا بالقرب من قيمته العادلة. والأهم من ذلك أن المشاركين الإضافيين المرخص لهم يشجعون على تحسين أداء السوق. عندما يتوقف أحد الأطراف عن العمل كمشارك معتمد ، سيرى الآخرون المنتج كفرصة مربحة ويقدمون تقنية الإنشاء / الاسترداد. في الوقت نفسه ، لدى المشارك المفوض المتأثر خيار معالجة أي مشكلات داخلية واستئناف أنشطة السوق الأولية.
