الأسواق المالية العالمية تحمل جاذبية للمهنيين والأفراد على حد سواء ؛ كلاهما جائع لمطابقة الذكاء مع السوق ، في محاولة للتغلب عليها. ومع ذلك ، غالباً ما يجد المستثمرون أنفسهم في السوق لأنهم لم يتعاونوا ويتصرفوا كما هو متوقع. نظرًا لصعوبة التنبؤ الدقيق للسوق ، يميل مدراء الأصول المحترفون إلى تطوير عملية استثمار - وهو إجراء يتبعونه لإدارة أصول العميل حتى يعرف العملاء ما يمكن توقعه من المدير واستثماراتهم.
لا يتم اختراع عمليات الاستثمار لمجرد نزوة ، كما أنها ليست فورية. غالبًا ما يتم شحذهم على مدار سنوات عديدة من التجربة والخطأ ، في الفحص والمشاركة في الأسواق ، خلال أوقات الانتصارات المتكررة والخسائر التي لا يمكن تعويضها. وتميل هذه العمليات إلى اختبارها خلال نقاط مختلفة في الدورة الاقتصادية وجعلها قابلة للتكرار. الاعتقاد هو أن هذه العملية ستوفر للفريق (المدير والعميل) أفضل فرصة "لتهيئة" السوق لتحقيق أهدافهم. (لمعرفة المزيد ، راجع: فهم دورك في عملية الاستثمار.)
عملية الاستثمار والإجراءات
يحتاج المديرون ، عند تطوير عملية استثمارهم ، إلى تحديد بعض "القواعد العامة" التي تجعلها ذات معنى. يلتزم الكثيرون بالمبادئ التوجيهية التي يقدمها معهد CFA. على الرغم من أن معهد المحللين الماليين المعتمدين CFA ليس هيئة إدارية قانونية ، إلا أنه مؤسسة مهنية متخصصة لها تأثير كبير على مجتمع الاستثمار المهني. يوفر معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA Institute) قواعد السلوك المهني لمدير الأصول التي تحدد ستة مبادئ توجيهية تتعلق بعملية الاستثمار وإجراءات المدير:
1. يجب على المديرين استخدام العناية المعقولة والحكمة الحكيمة عند إدارة أصول العميل . بمعنى آخر ، يحتاج مديرو الاستثمار إلى إجراء البحوث والتحليل واتخاذ القرارات التي تكون منطقية للعميل بناءً على كيفية موافقة المدير على إدارة محفظة العميل.
2. يجب على المديرين عدم الانخراط في ممارسات تهدف إلى تشويه الأسعار أو تضخيم حجم التداول بشكل مصطنع بقصد تضليل المشاركين في السوق . هذا يعني أنه لا يمكن للمدراء نشر شائعات كاذبة أو معلومات مضللة عن الأمان. كما لا يمكن للمديرين شراء مركز كبير في ورقة مالية لمجرد التلاعب بالسعر أو المتاجرة في الأسهم غير السائلة في نهاية الربع لرفع سعر الورقة المالية بحيث عندما يبلغون عن مقتنياتهم للعملاء ، فإن السعر يبدو أعلى. على الرغم من أن العديد من هذه الإجراءات قد يكون من الصعب إثباتها ، لا سيما مع زيادة حجم التداول وتقلبه بسبب ارتفاع وتيرة التداول ، من وجهة نظر أخلاقية ، فإن عملية مدير الأصول يجب أن تحول دون هذه الأنواع من الأنشطة.
3. يجب أن يتعامل المديرون بنزاهة وموضوعية مع جميع العملاء عند تقديم معلومات الاستثمار أو تقديم توصيات بشأن الاستثمار أو اتخاذ إجراء استثماري . يحتاج العملاء إلى الشعور باليقين من أنهم يعاملون على قدم المساواة ، وأنه لا يتم منح أي عميل آخر معاملة تفضيلية قد تؤثر سلبًا على محفظتهم. ومع ذلك ، هناك بعض الحالات التي قد يعرض فيها المدير المزيد من الخدمات أو المنتجات المتميزة لمجموعة مختارة من العملاء (بناءً على مستوى الأصول التي تتم إدارتها ، على سبيل المثال) ، ولكن يحتاج هذا المدير إلى الكشف عن هذه الترتيبات وإتاحتها للجميع عملاء مناسبين.
4. يجب أن يكون للمديرين أساس معقول وكاف لقرارات الاستثمار . هذا البند ، على وجه الخصوص ، يصل إلى قلب عملية الاستثمار. لا يمكن للمديرين اختيار الاستثمارات بشكل عشوائي لمحفظة العميل دون "أساس معقول وكافي". يجب تصميم عملية الاستثمار بحيث يمكن للمدير تحليل الفرص الاستثمارية بشكل معقول ، سواء باستخدام التحليل الأساسي أو التقني ، لصياغة قرار استثماري جيد -المعلومات ، وقد تم إجراء بحث شامل ، والنظر في الافتراضات والمخاطر المتعلقة بتوقيت المعلومات ونوع الأداة وموضوعية واستقلالية أي بحث من طرف ثالث (على سبيل المثال أبحاث وول ستريت).
5. لا يحتاج المديرون إلا إلى اتخاذ إجراءات استثمارية تتفق مع الأهداف والقيود المحددة لتلك المحفظة وتقديم إفصاحات ومعلومات كافية حتى يتمكن المستثمرون من النظر فيما إذا كانت أي تغييرات مقترحة في أسلوب أو استراتيجية الاستثمار تلبي احتياجاتهم الاستثمارية . يجب الالتزام بعملية الاستثمار لدى المدير وتزويد العملاء بالثقة في أن المدراء سيظلون على مستوى أهدافهم. ومع ذلك ، يمكن أيضًا منح المديرين مستوى من المرونة للاستفادة من أوضاع السوق المختلفة ، لكنهم يحتاجون إلى توصيل هذه القرارات مع العملاء. يجب أن يكون التواصل على أساس منتظم ، لا سيما عندما ينحرف المديرون عن استراتيجيتهم المعلنة. من الأهمية بمكان إبقاء العملاء على اطلاع جيد وقادرون على تحديد ما إذا كانت الاستراتيجية المعدلة تلبي توقعاتهم.
6. يحتاج المديرون إلى تقييم وفهم أهداف العميل الاستثمارية . يحتاج المديرون ، من أجل اتخاذ الإجراءات المناسبة نيابة عن العملاء ، إلى فهم أهداف العميل. يتم ذلك عادةً في بيان سياسة الاستثمار (IPS) ، والذي يأخذ بعين الاعتبار مقدار المخاطر التي يرغب العملاء في تحملها أو القدرة على تحملها ، وأهداف العائد المتوقع ، وطول الفترة الزمنية اللازمة لحين الأصول ، والاحتياجات من الأموال قصيرة الأجل وطويلة الأجل ، والخصوم (مثل قروض السيارات ، والرهون العقارية ، وما إلى ذلك) ، والآثار الضريبية ، وأي ظروف قانونية أو تنظيمية ، أو غيرها من الظروف الفريدة. إن IPS ، الذي تتم مراجعته سنويًا أو عندما ينشأ تغيير في الظروف (مثل الوفاة أو التقاعد) ، سيساعد المدير في اختيار الاستثمارات المناسبة للعميل مع تحديد كيفية قياس أداء المدير. (للمزيد ، انظر: مثال لبيان سياسة الاستثمار.)
الخط السفلي
قد لا تكون هذه الإرشادات قانونية ، لكنها تميل إلى اتباع روح القانون المتعلق بقانون الاستثمار لعام 1940 والمتطلبات القانونية والتنظيمية اللاحقة. والأهم من ذلك ، تساعد هذه الإرشادات في تعيين التوقعات لكل من العميل والمدير لإنشاء فهم واضح للأهداف ووضع خطة حول كيفية تحقيقها بطريقة عادلة وأخلاقية وحكيمة.
