لا تعتبر معظم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) مشتقات. في أعقاب الأزمة المالية في عام 2008 ، ألقى العديد من الخبراء باللوم على المشتقات والهندسة المالية في انهيار السوق. ونتيجة لذلك ، ابتعد العديد من المستثمرين عن الأوراق المالية القائمة على المشتقات وغيرها من المنتجات المالية الجديدة لتجنب المخاطر المرتبطة بها. لسوء الحظ ، أدى كره المخاطر هذا إلى العديد من المفاهيم الخاطئة ، وخاصة حول صناديق الاستثمار المتداولة التي اكتسبت شعبية في الآونة الأخيرة.
صناديق الاستثمار المتداولة ليست مشتقات ، ما لم تكن كذلك
المشتق هو نوع خاص من الضمان المالي - تعتمد قيمته على قيمة أصل آخر. على سبيل المثال ، تعد خيارات الأسهم بمثابة ضمان مشتق لأن قيمتها تعتمد على سعر سهم شركة متداولة علنيًا ، مثل General Electric. توفر هذه الخيارات لأصحابها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء أو بيع أسهم GE بسعر محدد في تاريخ محدد. وبالتالي ، فإن قيم هذه الخيارات مستمدة من سعر سهم GE السائد ، لكنها لا تنطوي على شراء فعلي لتلك الأسهم.
الصناديق المتداولة في البورصة القائمة على الأسهم مماثلة لصناديق الاستثمار المشتركة من حيث أنها تملك الأسهم بشكل مباشر لصالح مساهمي الصندوق. يقوم المستثمر الذي يقوم بشراء أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية بشراء ورقة مالية مدعومة بالأصول الفعلية المحددة في ميثاق الصندوق ، وليس عن طريق عقود تستند إلى تلك الأصول. يضمن هذا التمييز أن صناديق الاستثمار المتداولة لا تتصرف ولا يتم تصنيفها كمشتقات.
في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة لا تعتبر عمومًا مشتقات ، إلا أن هناك استثناءات. شهد التاريخ الحديث صعود العديد من صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية التي تسعى إلى توفير عائدات متعددة من المؤشر الأساسي. على سبيل المثال ، تسعى ProShares Ultra S&P 500 ETF إلى تزويد المستثمرين بعوائد تساوي ضعف أداء مؤشر S&P 500. إذا ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1٪ خلال يوم تداول ، فمن المتوقع أن ترتفع أسهم ProShares Ultra S&P 500 ETF بنسبة 2٪. يجب اعتبار هذا النوع من صناديق الاستثمار المتداولة ETF مشتقًا لأن الأصول الموجودة في محفظتها هي نفسها أوراق مالية مشتقة.
(للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "هل تسببت المشتقات في الركود؟")
