في "الكوميديا الإلهية" ، يصف دانتي ، وهو شاعر إيطالي من القرن الثالث عشر ، رحلة عبر الجحيم. يجب أن يكون على الجانب الخطأ من تجارة المشتقات.
أذكر المشتقات بالنسبة للمستثمر العادي والرؤى التي نشأت عن Long-Capital Capital Management ، وهو صندوق تحوط كبير فشلت استراتيجياته التجارية المراجحة للمخاطر في انهيار النظام المالي العالمي في عام 1998 ، و Enron ، حيث لعبت إساءة استخدام المشتقات دورًا في واحدة من أكبر حالات الإفلاس في التاريخ الأمريكي.
انظر: 5 دروس من أكبر حالات الإفلاس في العالم
مع وضع ذلك في الاعتبار ، هل المشتقات مناسبة لمستثمر التجزئة العادي؟ أحد جوانب المشتقات مؤكد - لديهم مشكلة في الصورة. تابع القراءة لمعرفة سبب حصول المشتقات على سمعة سيئة وما إذا كان هذا الشهرة يستحق.
مشكلة المشتقات
هناك أربع مشاكل أساسية تسهم في الصورة السلبية للمشتقات:
- صحافة سيئة. إذا لم تكن أخبارًا سيئة ، فهي ليست أخبارًا. تميل القصص في الصحافة إلى التركيز على الإساءة غير المشروعة للمشتقات بدلاً من كيفية استخدامها بطريقة مشروعة. أساء المستثمرون تصوراتهم ووجهات نظرهم غير المطلعة. ملاءمة غير مناسبة بالنظر إلى موارد المستثمر ومزاجه. قلة تعليم المستثمر.
يقرأ جمهور التجزئة قصص الكوارث هذه ويشكل آراء بناءً على أي شيء آخر غير ما يقرؤون في الصحيفة أو يشاهدونه على شاشات التلفزيون. والنتيجة هي أن الجمهور يميل إلى متابعة الأخبار الرئيسية فقط والتركيز على الإساءة غير المشروعة للمشتقات ، ولا يفهمون المزايا التاريخية لاستخدام المشتقات.
من يستخدمهم؟
على الرغم من الكوارث التي تم الإعلان عنها بشكل جيد ، فإن نمو المشتقات لم يكن أقل من رائع. وفقًا لـ Chicago Mercantile Exchange (CME) ، فإن عقد S&P 500 للعقود الآجلة (خُمس حجم العقد العادي) احتفل بالذكرى العاشرة لتأسيسه في عام 2007. علاوة على ذلك ، بلغ متوسط حجم التداول اليومي في هذا العقد أكثر من مليون العقود في اليوم الواحد. في جميع منتجات الأسهم ، بلغ هذا الحجم 1.6 مليون عقد يوميًا. ارتفع النمو على أساس سنوي من عام 2005 إلى عام 2006 بنسبة 30 ٪ في العقود الآجلة الإلكترونية الصغيرة و 134 ٪ في عقود الخيارات على تلك العقود الآجلة.
تشير البيانات المستقاة من أبحاث Greenwich Associates للمستثمرين المؤسسيين وصناديق التحوط إلى تفضيل واضح: يستخدم 80٪ من المستثمرين المؤسسيين خيارات الأسهم الفردية والمدرجة وغير المتاحة ، كما يفعل 96٪ من صناديق التحوط. يستخدم حوالي 74٪ من المستثمرين المؤسسيين و 77٪ من صناديق التحوط خيارات المؤشر. يتم استخدام العقود الآجلة للمؤشر من قبل ثلثي المستثمرين من المؤسسات ونصف صناديق التحوط. تستخدم الصناديق المتداولة في البورصة من قبل 70 ٪ من المستثمرين من المؤسسات و 84 ٪ من صناديق التحوط. جميع الاستراتيجيات الأخرى شاحب في المقارنة.
انظر: أساسيات العقود الآجلة: مقدمة
تصورات المستثمر
هناك أربعة تصورات أو آراء أساسية لدى الجمهور حول المشتقات.
تتمثل الإستراتيجية الأخرى للمستثمرين من أصحاب الثروات العالية في صناديق العقود الآجلة المدارة و / أو صناديق التحوط. أي من هذه الفئات الأصول لديها أيضا نهج صندوق الأموال. تذكر أن العائد غير المترابط موضوع مهم في العديد من نماذج تخصيص الأصول. تدعو العديد من النماذج الاستثمارية الرئيسية للسمسار إلى تخصيص 4٪ للعقود الآجلة المدارة وتخصيص 7 إلى 11٪ لصناديق التحوط ، اعتمادًا على تعليم المستثمر وموارده المالية ومزاجه.
تتمثل إحدى الإستراتيجيات للمستثمرين الذين تزيد أعمارهم عن 50 عامًا في استخدام استراتيجيات الخيارات لإنتاج دخل وحماية رأس المال ، مثل كتابة المكالمات المغطاة بأعداد كبيرة. هناك استراتيجية أخرى تتمثل في تكرار محفظة الأوراق المالية مع خيارات الأسهم طويلة الأجل المعروفة باسم الأوراق المالية المتوقعة لتوقع الأسهم على المدى الطويل (LEAPS). في هذه الاستراتيجية ، وضع المستثمرون ما بين 80 إلى 90 ٪ من محفظة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والرصيد المتبقي في LEAPS للتعرض للأسهم. يرجى الانتباه إلى أي آثار ضريبية عند استخدام الخيارات.
انظر: استخدام LEAPS مع الياقات
مراقبة
لدى معظم المتداولين الوسيطين معايير ملاءمة واضحة لمستثمري التجزئة ، ليس فقط من حيث الموارد المالية ولكن من حيث التعليم والمزاج أيضًا. قد تكون هناك أيضًا معايير ملائمة للمستشار الفردي من حيث الحيازة والخلفية والخبرة. بالإضافة إلى ذلك ، سيكون لدى معظم الشركات مستويات أعلى تدريجيًا من الإشراف على حسابات العملاء المشاركين في الاستراتيجيات المتقدمة.
في حين يستجيب مجلس التعليم المستمر لتصفية مصالح الأعضاء من جانب عملائه ، مثل عقود الأسهم والعملات الأجنبية ، والطاقة ، ومؤخرًا ، فإنه يدرك أن العقود الأخرى مثل اليورو دولار وعقود تبادل الفائدة هي بوضوح سوق مؤسسي وليست تمت ترقيته إلى عملاء التجزئة. يعتبر CME أيضًا الخيارات خطوة إلى الأمام من العقود المستقبلية في مستوى التطور المطلوب لمدى ملاءمتها. خلاصة القول هي أن مستوى التطور أمر بالغ الأهمية لمدى ملاءمة التعليم.
من المؤكد أن هناك حاجة لشركات استشارية ووسيط للتورط في تعليم العملاء ، كما فعلت البورصات المختلفة. يعد CME مثالاً ممتازًا على كيفية قيام البورصات أو الشركات بتثقيف العملاء ، حيث إنه يقدم ندوات وندوات عبر الإنترنت و CD-ROMs ومواد مطبوعة لأغراض تعليمية للمستثمرين.
الخط السفلي
ما إذا كان المشتقات والاستثمارات البديلة لها مكان في محفظتك هو سؤال يمكنك الإجابة عليه فقط. كل ذلك يأتي إلى الملاءمة. من المفترض أن يكون المبدأ التوجيهي في المجتمع المالي هو "اعرف عميلك". هذا المبدأ ليس اختياريًا ، لذا إذا قررت القفز إلى المشتقات ، فتأكد من أنك المستثمر المناسب لهذا السوق.
