تسببت شركة Apple Inc. (AAPL) في تحقيق نتائج أرباح أفضل من المتوقع وارتفاع أسعار الأسهم في تجاهل المستثمرين لكعب أخيل يغمر مستقبل الشركة على المدى الطويل. تسبب التباطؤ الحاد لشركة أبل في نمو المبيعات وارتفاع التكاليف في انخفاض حاد في هوامش التشغيل - وهو مقياس رئيسي للربحية - إلى 21.5 ٪ في الربع الثالث ، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عقد ، وفقا لبيانات من S&P Capital IQ لكل عمود مفصل في صحيفة وول ستريت جورنال على النحو المبين أدناه.
إن تباطؤ مبيعات شركة أبل وهوامشها المنخفضة يعكس إلى حد كبير الضغوط الناجمة عن الانخفاض الحاد في مبيعات أجهزة iPhone ، والتي تساهم بنحو نصف مبيعات الشركة. ونتيجة لذلك ، من المتوقع أن تنخفض هوامش التشغيل على أساس سنوي 11 نقطة مئوية من ذروتها البالغة 35.3 ٪ في عام 2012 إلى أقل من 24.3 ٪ لهذا العام ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2008 ، وفقا لشركة أبل و FactSet ، لكل المجلة. الهوامش الهابطة قد تجعل من الصعب على أبل زيادة أرباحها وسعر السهم.
التكاليف المتنامية أرباح الضغط
في الربع الثالث من العام المالي ، سجلت شركة آبل عائدات بنسبة 1 ٪ فقط ، متأثرة بانخفاض بنسبة 12 ٪ في مبيعات iPhone. كان المستثمرون مرتاحين للنتائج الأفضل من المتوقع ، مدفوعة إلى حد كبير بالخدمات وقطاعات الأجهزة الأخرى. ومع ذلك ، تتوقع Apple انخفاضًا آخر في الإيرادات في الربع المالي الرابع.
أدت الزيادة الحادة في تكاليف Apple إلى جعل انخفاض مبيعاتها أكثر من مشكلة. في الربع الثالث من العام المالي ، ارتفعت مصاريف تشغيل الشركة بنسبة 11٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي حيث أنفقت مبلغًا قياسيًا بلغ 4.3 مليار دولار على البحث والتطوير. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن Apple قد خفضت التكاليف عن طريق الاستثمار أقل في البحث والتطوير من شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى. بلغ متوسط نفقات البحث والتطوير لشركة Apple أقل من 5٪ من الإيرادات السنوية على مدار السنوات الخمس الماضية. للمقارنة ، قامت شركة Alphabet Inc. (GOOGL) و Microsoft Corp. (MSFT) و Amazon.com Inc. (AMZN) بتخصيص ما بين 12٪ و 16٪ لأغراض البحث والتطوير خلال الفترة نفسها ، لكل مجلة.
مع تصاعد الضغوط على Apple للابتعاد عن أجهزة iPhone والتنويع إلى أعمال تجارية جديدة مثل الترفيه والواقع المعزز والسيارات التي لا تعمل بدون سائق ، سوف يراقب المستثمرون عن كثب كيفية استقرار هوامشها.
أتطلع قدما
لا شك أن العديد من المستثمرين والمحللين يرون أن آبل تمهد طريقًا سلسًا نحو مرحلة جديدة من النمو من خلال التنويع من الأجهزة القديمة إلى التركيز على الخدمات والأدوات القابلة للارتداء وغيرها من الشركات. وصف دانييل إيفيس ، المحلل في Wedbush ، النتائج الفصلية الأخيرة بأنها "ريشة كبيرة في الحد الأقصى للثيران" ، والتي من المقرر أن تدفع سهم Apple إلى مستويات قياسية جديدة خلال الأشهر المقبلة ، لكل بلومبرج. هذا التفاؤل سيواجه اختبارا قاسيا. كان الربع الأخير أيضًا بمثابة نقطة تحول حيث كانت الفترة الأولى منذ ست سنوات على الأقل التي لم يمثل فيها iPhone معظم إيرادات Apple.
