تعريف فرضية السوق التكيفية (amh)

ما هي فرضية السوق التكيفية (AMH)؟

فرضية السوق التكيفية (AMH) هي نظرية اقتصادية بديلة تجمع بين مبادئ فرضية السوق المعروفة والمثيرة للجدل في كثير من الأحيان (EMH) مع التمويل السلوكي. هذا تم تقديمه للعالم في عام 2004 من قبل معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) أستاذ أندرو لو.

الماخذ الرئيسية

• تجمع فرضية السوق التكيفية (AMH) بين مبادئ فرضية السوق المعروفة والمثيرة للجدل في كثير من الأحيان (EMH) مع التمويل السلوكي. يعتقد أندرو لو ، مؤسس النظرية ، أن الناس عقلانيون بشكل أساسي ، ولكن في بعض الأحيان يمكن أن يبالغوا في رد الفعل خلال فترات التقلب الشديد في السوق. يجادل AMH بأن الناس يحفزهم اهتماماتهم الذاتية ، ويرتكبون الأخطاء ، ويميلون إلى التكيف والتعلم منهم.

فهم فرضية السوق التكيفية (AMH)

تحاول فرضية السوق التكيفية (AMH) أن تتزوج من النظرية التي تطرحها EMH بأن المستثمرين عقلانيون وفعالون بحجة الاقتصاديين السلوكيين بأنهم في الواقع غير عقلانيين وغير فعالين.

لسنوات ، كانت EMH النظرية السائدة. ينص على أنه لا يمكن "التغلب على السوق" لأن الشركات تتداول دائمًا بقيمتها العادلة ، مما يجعل من المستحيل شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها أو بيعها بأسعار مبالغ فيها.

ظهر التمويل السلوكي في وقت لاحق للطعن في هذه الفكرة ، مشيرًا إلى أن المستثمرين لم يكونوا دائمًا عقلانيين وأن الأسهم لم تتداول دائمًا بقيمتها العادلة خلال الفقاعات المالية والأعطال والأزمات. يحاول الاقتصاديون في هذا المجال شرح الشذوذ في سوق الأسهم من خلال النظريات المستندة إلى علم النفس.

تعتبر فرضية السوق التكيفية (AMH) كلاً من هذه الآراء المتضاربة كوسيلة لشرح سلوك المستثمر والسوق. إنه يؤكد أن العقلانية والعقلانية تتعايش ، مطبقة مبادئ التطور والسلوك على التفاعلات المالية.

كيف تعمل فرضية السوق التكيفية (AMH)

يعتقد لو مؤسس النظرية أن الأفراد عقلانيون بشكل أساسي ، لكن في بعض الأحيان قد يصبحون غير عقلانيين بسرعة استجابة لتذبذب السوق المتزايد ، مما يفتح فرص الشراء. إنه يفترض أن سلوكيات المستثمر مثل كره الخسارة ، والإفراط في الثقة ، والإفراط في ردة الفعل تتوافق مع النماذج التطورية للسلوك الإنساني ، والتي تشمل إجراءات مثل المنافسة ، والتكيف ، والانتقاء الطبيعي.

وأضاف أن الناس غالباً ما يتعلمون من أخطائهم ويتنبئون بالمستقبل بناءً على التجارب السابقة. تنص نظرية لو على أن البشر يقومون بأفضل التخمينات بناءً على التجربة والخطأ.

هذا يعني أنه في حالة فشل إستراتيجية المستثمر ، من المحتمل أن يتخذ هو أو هي مقاربة مختلفة في المرة القادمة. بدلاً من ذلك ، إذا نجحت الاستراتيجية ، فمن المحتمل أن يحاول المستثمر تجربتها مرة أخرى.

تستند فرضية السوق التكيفية (AMH) إلى المبادئ الأساسية التالية:

1. يحفز الناس من خلال اهتماماتهم الذاتية ، فهم يرتكبون الأخطاء بشكل طبيعي ويتكيفون ويتعلمون من هذه الأخطاء

مثال على فرضية السوق التكيفية (AMH)

قدم Lo حفنة من الأمثلة التاريخية التي توضح متى يمكن تطبيق فرضية السوق التكيفية (AMH).

أشار أحدهم إلى شراء مستثمر بالقرب من قمة الفقاعة لأنه أو هي طور أولاً مهارات إدارة المحافظ خلال سوق صاعدة ممتدة. وصف لو هذا بأنه "سلوك غير مناسب" ، بحجة أن أسباب القيام بذلك قد تبدو مقنعة ، حتى لو لم تكن الإستراتيجية الأفضل للتنفيذ في تلك البيئة بالذات.

خلال فقاعة الإسكان ، قام الناس بزيادة الأصول وشرائها ، على افتراض أن السعر يعني أن الارتداد لم يكن احتمالًا لأنه لم يحدث مؤخرًا. في نهاية المطاف ، تحولت الدورة ، وانفجرت الفقاعة وانخفضت الأسعار.

يقال إن ضبط توقعات السلوك المستقبلي استنادًا إلى السلوك الماضي القريب هو عيب نموذجي لدى المستثمرين.

نقد فرضية السوق التكيفية (AMH)

كثيرون في الصناعة أشادوا بنظرية لو ، متفقين على أن التكيف هو مفتاح البقاء. ومع ذلك ، كان الأكاديميون أكثر تشككا ، ويشكون من افتقارها إلى النماذج الرياضية.