رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان ، الذي شغل هذا المنصب خلال فترة من النمو الاقتصادي السريع من 1987 إلى 2006 ، يرى عددًا من المخاطر الكامنة تحت سطح الاقتصاد الأمريكي المزدهر حاليًا. كما قال لبارون في مقابلة مطولة: "الأزمات تتولد بعد فترة من الزمن عندما تتجاهلها. وفي الآونة الأخيرة ، تجاهلنا الميزانية الفيدرالية. سنواجه عجزًا قدره تريليون دولار في السنة المالية القادمة." وأضاف: "لكن عندما يرتفع معدل التضخم إلى 4٪ إلى 5٪ ، يكون ذلك كارثياً من الناحية السياسية. عندما يصبح الأمر مشكلة. لكن عندما يبدأ في الارتفاع ، يكون قد فات الأوان بالفعل في اللعبة لاستقراره". يلخص الجدول أدناه المخاطر الكبيرة السبعة التي يرى جرينسبان.
| تضخم عجز الموازنة الفيدرالية الأمريكية |
| ارتفاع التضخم |
| انخفاض معدل الادخار الوطني الأمريكي |
| انخفاض الإنتاجية |
| فقاعة سوق السندات |
| البنوك ناقصة رأس المال |
| الحروب التجارية |
أهمية للمستثمرين
تزامنت مقابلة غرينسبان مع بارون تقريبًا مع إصدار الرأسمالية في أمريكا - شارك في تأليفه أدريان وولدريدج من مجلة الإيكونومست - والذي ينظر إلى التاريخ الاقتصادي الأمريكي من الأيام الاستعمارية إلى الوقت الحاضر ، ويحاول استخلاص الدروس من الماضي حول كيفية انعكاس الأمة في "ديناميكية الخبو" الحالية ، كمراجعة في ولايات نيويورك تايمز. صدرت تعليقاته ، التي تركز على الاتجاهات طويلة الأجل ، قبل تقرير الوظائف الذي كان أقوى من المتوقع لشهر أكتوبر ، والذي سجل زيادة في التوظيف قدرها 250،000.
من بين المخاطر التي تقلق جرينسبان إمكانية تسارع التضخم ، تليها زيادة حادة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي لكبح جماحها ، على غرار أوائل الثمانينيات. كما قال لبارون: "نحن نعمل من أجل الركود التضخمي الذي يتسم بضعف الاقتصاد والتضخم. خلال الثمانينيات من القرن الماضي ، حصلنا على هذا الحدث بشكل واضح. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي فرض قيود عليه. استمر لمدة عامين إلى ثلاث سنوات ، وقد توقف هذا الأمر ، لا أعتقد أنه سيكون مختلفًا تمامًا"
سيأتي الدافع وراء نوبة التضخم هذه من العجز السريع في الميزانية الفيدرالية ، وهو نفسه نتيجة للارتفاع السريع في الإنفاق على الاستحقاقات ، لا سيما على الضمان الاجتماعي وفوائد الرعاية الطبية للمتقاعدين. يلاحظ جرينسبان أن عدد الأميركيين الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فما فوق يتزايد بمعدل ضعف معدل الزيادة بين الأميركيين في سن العمل ، مما يخلق أكبر "تحد مالي" في تاريخ الولايات المتحدة.
يضيف غرينسبان أن "الإنفاق على الاستحقاق بقيمة دولار واحد يؤدي إلى زيادة المدخرات بمقدار دولار واحد" ، وأن "المدخرات كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي قد انخفضت بشكل مطرد منذ عام 1965". علاوة على ذلك ، يلاحظ أن "الاستحقاقات تبطئ معدل نمو الإنتاجية ، وهذا عامل حاسم في كبح نمو الناتج المحلي الإجمالي." ونتيجة لذلك ، مع انخفاض معدل الإنتاجية الآن من المعدلات التاريخية التي تتجاوز 2٪ سنويًا إلى متوسط 1٪ فقط سنويًا في السنوات الخمس الأخيرة ، يقول إن هدف إدارة ترامب المتمثل في نمو إجمالي الناتج المحلي السنوي بنسبة 3٪ غير مستدام.
لا تقتصر مشكلة الإنتاجية هذه على الولايات المتحدة ، حيث يلاحظ جرينسبان أيضًا أن حوالي نصف اقتصادات العالم الرئيسية شهدت انخفاضًا في الإنتاج لكل عامل إلى معدلات سنوية تبلغ حوالي 1٪. "هذه كلها أرقام كارثية بشكل أساسي" ، كما يقول.
"هي بالضبط نفس ضريبة المكوس… أنت تطلق النار على نفسك". آلان جرينسبان
"لا يوجد فائزون في حرب تجارية" ، يؤكد جرينسبان. ويشير إلى أن الرسوم الجمركية هي في الأساس شكل من أشكال الضرائب غير المباشرة ، مما يرفع التكاليف للمستهلكين وبالتالي يخفض مستوى معيشتهم.
ويلاحظ أن نهاية التيسير الكمي ستؤدي حتماً إلى رفع أسعار الفائدة. نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم تخلص من الميزانيات العمومية الضخمة التي أنشأتها لمكافحة الأزمة المالية في عام 2008 وتحفيز اقتصاداتها ، سيتم إزالة هذا الدعم لأسعار السندات. حذر جرينسبان من أن التيسير الكمي أدى إلى فقاعة سوق السندات ، وبالتالي فإن السندات تمثل استثمارًا محفوفًا بالمخاطر في الوقت الحالي.
في كتابه ، حذر جرينسبان من هشاشة النظام المالي والابتكارات المالية التي تزيد من المخاطر. وأبلغ بارونز أن زيادة متطلبات احتياطي رأس المال للبنوك إلى حدود تتراوح بين 20٪ إلى 30٪ ستكون أكثر فعالية في تقليل المخاطر النظامية من اللوائح مثل مشروع قانون Dodd-Frank Bill.
أتطلع قدما
رأي الخبراء منقسم حول الاتجاه المستقبلي للاقتصاد وأسواق الأوراق المالية. مرددًا وجهة نظر جرينسبان الهابطة ، كرر ديفيد ستوكمان ، الذي عمل في عهد الرئيس رونالد ريغان كمدير لمكتب الإدارة والميزانية (OMB) ، مؤخرًا توقعه بانخفاض أسعار الأسهم بنسبة 40٪ لكل سي إن بي سي.
أعرب محمد العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين في شركة Allianz Group SE عن وجهة نظر متفائلة. إنه يعتقد أن الولايات المتحدة "في مكان جيد من حيث النمو" ، في تصريحات لـ CNBC. العريان دكتوراه في الاقتصاد الذي كان يشغل سابقًا منصب الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي للاستثمار في قسم أليانز بيمكو. وأوضح: "لدينا ثلاثة محركات للطلب المحلي تضرب جميعها في نفس الوقت: الإنفاق الحكومي - الذي سيصبح أقوى وليس أضعف - إنفاق الأسر والطلب على الأعمال التجارية. وهذا يأخذ الولايات المتحدة خلال العامين المقبلين على الأقل لذلك لن يفاجئني إذا حصلنا على نمو 3٪ لهذا العام والعام المقبل."
مقارنة حسابات الاستثمار × العروض التي تظهر في هذا الجدول هي من شراكات تحصل منها Investopedia على تعويض. اسم المزود الوصفمقالات ذات صلة
السياسة النقدية
هل يجب أن تكون البنوك المركزية مستقلة؟
الاحتياطي الفيدرالي
ألان جرينسبان: 19 عامًا في الاحتياطي الفيدرالي
الاحتياطي الفيدرالي
كيف تؤثر أسعار الفائدة على صندوق الاحتياطي الفيدرالي على الدولار الأمريكي
سياسة مالية
التقشف: عندما تشدد الحكومة حزامها
اقتصاديات
ما هي أزمة العملة؟
السياسة النقدية
لماذا الانكماش هو الاحتياطي الفيدرالي أسوأ كابوس
روابط الشركاءالشروط ذات الصلة
آلان غرينسبان التعريف كان آلان غرينسبان هو الرئيس الثالث عشر للاحتياطي الفيدرالي ، وتم تعيينه لخمسة فترات متتالية غير مسبوقة بين منتصف عام 1987 وأوائل عام 2006. المزيد ارتفاع العجز وطباعة الكثير من المال حسب الحاجة لأنهم لا داعي للقلق بشأن الإفلاس والتضخم هو احتمال بعيد المنال. المزيد تعريف نظرية النقد: نظرية النقد هي مفهوم ، والذي يؤكد أن التغيرات في عرض النقود هي أهم العوامل المحددة لمعدل النمو الاقتصادي. المزيد التيسير الكمي التعريف التيسير الكمي هو سياسة نقدية يقوم فيها البنك المركزي بشراء كميات محددة من الأصول المالية لزيادة المعروض من النقود وتشجيع الإقراض والاستثمار. المزيد The Mod الاعتدال العظيم The Mod الاعتدال هو الاسم الذي يطلق على فترة انخفاض تقلبات الاقتصاد الكلي التي شهدتها الولايات المتحدة من منتصف الثمانينيات إلى الأزمة المالية في عام 2007. المزيد التنبؤ الاقتصادي التعريف التنبؤ الاقتصادي هو عملية محاولة للتنبؤ بالمستقبل حالة الاقتصاد باستخدام مزيج من المؤشرات المتبعة على نطاق واسع. أكثر