أصبحت صناديق بيتا الذكية التي تستغل عوامل مثل الزخم والنمو للتغلب على السوق شائعة للغاية ، حيث تمثل نصف تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة في عام 2018 ، وفقًا لتقرير دويتشه بنك الذي صدر الأسبوع الماضي. ومع ذلك ، فقد شكلت أساليبهم مخاطر كبيرة تم إغفالها بالنسبة للمستثمرين ، وفقًا للعديد من الخبراء ، كما هو موضح في قصة بارون الأخيرة.
5 مخاطر يجب أن يعرفها المستثمرون في صندوق بيتا الذكي
- قد تقوم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بالتعامل مع الأسهم غير المرغوب فيها. إن نفس مقاييس التقييم غير المثالي أو المنطبق على شركات مختلفة. يمكن أن تتعرض الصناديق بشكل غير متناسب لبعض القطاعات ، ويمكن أن ترتفع الأسهم المؤثرة ، ومن ثم ترى المكاسب تختفي بسرعة ، قد ترث صناديق المؤشرات المتداولة ETF المخاطر الخفية أو لا تتعرض للعوامل التي تريدها
تستخدم صناديق ETF التجريبية الذكية العديد من نفس الاستراتيجيات المثبتة التي تستغلها الصناديق الكمية والمديرون النشطون. إن صناديق الاستثمار المتداولة التي تحظى بشعبية جديدة أصبحت أكثر وضوحًا وتقدم خدمات بسعر أرخص للمستثمرين ، ومع ذلك فإن نظامها القائم على القواعد يجعل مقدارًا من الصلابة أمرًا يثير القلق.
وقال "التحدي الحقيقي أمام مستثمري بيتا الذكية الآن هو أنهم يرون الكثير من الخيارات في القائمة ، والتي تبدو أسماؤهم متشابهة للغاية ولكن لديهم اختلافات كبيرة في المخاطر والعائدات ، اعتمادًا على الفروق الدقيقة في بناء مؤشرهم الأساسي". بن جونسون ، مدير أبحاث ETF العالمية في Morningstar ، ويحذر من أن المستثمرين بحاجة إلى تطبيق نفس المستوى من العناية الواجبة على استراتيجيات بيتا الذكية مثلما يفعلون في إدارة الصناديق بشكل فعال ، مما يسمح للمديرين بمزيد من السلطة التقديرية.
عامل صناديق الاستثمار المتداولة عرضة للمخزون غير الهام
يستشهد الخبراء بالمخاطر بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة ذات عامل القيمة ، والتي تختار أفضل 100 سهم في مؤشر S&P 500 بناءً على نسب السعر / الدفتر. قد يتم تحميلها عن غير قصد على أسهم الشركات الرخيصة لسبب وجيه ، والمعروفة باسم الأسهم غير المرغوب فيها. يعكس هذا المشكلة الأكبر بين صناديق الاستثمار المتداولة العاملة ، والتي من خلال التركيز على أحد المقاييس قد تغفل عن عامل مهم آخر مثل أساسيات الشركة.
مقاييس التقييم لا تناسب جميع الشركات أو الصناعات
ثانياً ، في السيناريو أعلاه ، قد لا تكون نسبة السعر / الدفتر قابلة للتطبيق على الشركات ذات الأصول غير المادية الكبيرة ، مثل التكنولوجيا وبراءات الاختراع وسمعة العلامة التجارية. نظرًا لأن القطاعات المختلفة تجد استخدامًا أفضل لمقاييس التقييم ، فإن استخدام واحد لدراسة مجموعة واسعة من الصناعات قد يكون له عيوب كبيرة.
يمكن أن تستثمر صناديق بيتا بشكل غير متناسب في قطاع واحد أو عدد قليل من القطاعات
يمكن أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة عاملًا في وزن كبير جدًا في قطاع واحد أو عدة قطاعات ، وتهتم بالأخبار السيئة من أجل حدوث تراجع في صناعة معينة وإنشاء محفظة متوازنة. على سبيل المثال ، يمكن أن تحمل الصناديق منخفضة التقلب إمكانات سلبية كبيرة ، نظرًا لأنها لا تفرض قيودًا على حجم القطاع ، وبالتالي قد تكون زيادة الوزن في بعض القطاعات الدفاعية مثل المرافق ، وصناديق الاستثمار العقاري ، والسلع الاستهلاكية ، لكل شركة بارون. في حالة ارتفاع أسعار الفائدة حيث يصبح الاستثمار في الدخل الثابت أكثر جاذبية ، عادة ما يتم حرق هذه القطاعات "وكيل السندات".
الزخم له جانبه السلبي
يمكن أن يكون التعامل مع الزخم عاملًا صعبًا على صناديق الاستثمار المتداولة لتوليد عوائد كبيرة منها ، بالنظر إلى حقيقة أنه في حين أن أسهم الزخم يمكن أن ترتفع خلال الشهر الأول ، يمكن أن تختفي المكاسب بسرعة. وفقًا لبحث صادر عن Dimensional Fund Advisors ، فإن 30٪ من الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي يتمتع بأعلى قوة دفع في المتوسط يتفوق على المؤشر بنسبة 35٪ نقطة بعد شهر واحد من دخوله أعلى نسبة مئوية. في سنة واحدة فقط ، تفقد الشركة المتوسطة جميع مكاسبها الأخيرة. نظرًا لأن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة لا تعمل كحقيقة ، فإن إعادة التوازن بمعدل مرتين في السنة في تواريخ محددة ، قد يفقدها احتمال العوائد.
صناديق متعددة العوامل معقدة
ثم هناك خيار للاستثمار في صناديق متعددة العوامل ، والتي تعد بالتعرض لعوامل مختلفة. قد يواجه المستثمرون في هذه الصناديق مخاطر خفية غير مذكورة ، أو لا يحصلون على ما يكفي من التعرض للعوامل التي يريدونها أكثر ، وفقًا لتوم إيدسال من شركة تحليل التحليلات ، شركة Style Analytics.
أتطلع قدما
في نهاية المطاف ، في حين أن الهدف من الاستثمار التجريبي الذكي هو تحقيق عوائد أعلى من المتوقع ، سيحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر الشديد بشأن عوامل المخاطر الخفية. للمضي قدماً ، سيستمر استخدام البيانات والتكنولوجيا في تولي مهام ما كان مديري المحافظ النشطين تقليديًا.
