سيولة سوق الأسهم ، التي توفر القدرة على شراء أو بيع الأسهم بأقل قدر من التأخير والحد الأدنى من التأثير على السعر ، ستتجه هبوطًا حادًا على مدار العقد المقبل ، مما يزيد من المخاطر بالنسبة للمستثمرين ، وفقًا لتقرير مفصل من شركة إدارة الاستثمارات بيرنشتاين ، كما ورد في التقرير من قبل رجال الأعمال من الداخل. في أسوأ السيناريوهات ، يمكن أن تؤدي السيولة السوقية المقيدة إلى حدوث انهيار في أسعار الأسهم التي تسبب أزمة مالية جديدة. تم تلخيص ثلاث توصيات رئيسية من برنشتاين أدناه.
3 طرق للبقاء على قيد الحياة أزمة السيولة
- زيادة المخصصات النقدية - تجنب المراكز الكبيرة بشكل لا داعي له والحذر من مخاطر الازدحام - تطوير استراتيجيات نشطة لاستغلال التأثير السلبي للسيولة
أهمية للمستثمرين
الأساس المنطقي لزيادة المخصصات النقدية واضح ومباشر. وينطبق الشيء نفسه على الحد من المخاطر عن طريق تجنب المراكز الكبيرة التي لا لزوم لها من المحفظة ، والحذر من التداولات المزدحمة مع احتمال ضغوط بيع شديدة بمجرد أن تتحول معنويات السوق. يجب على المستثمرين أيضًا معرفة عدد أيام التداول التي قد يستغرقها إغلاق مركز ما بطريقة منظمة ، دون الاضطرار إلى إلقاء الأسهم بأسعار منخفضة.
وفي الوقت نفسه ، حدد الاستراتيجيون في جيفريز مؤخرًا الأسهم ذات الملكية الكبيرة من صناديق التحوط ذات قيمة التداول العالية ، كما ذكرت CNBC. هذه الأسهم عرضة لخطر التعرض لضغوط بيع مفاجئة ومكثفة بمجرد أن تتجه هذه الصناديق إلى المخارج.
بناءً على توصيتهم الثالثة ، يقول برنشتاين إن صعود الاستثمار السلبي يقلل من السيولة. في حين أنهم لا يقدمون أي تفاصيل ، فإنهم يعتقدون أن مديري الاستثمار النشطين ، مثلهم ، لديهم خبرة في اختيار الأسهم للازدهار في هذه البيئة. ومع ذلك ، فإن الغالبية المتنامية من الصناديق المدارة بفعالية تقلل من أداء مقاييسها السلبية ، حسب البحث الذي أجرته مؤسسة Morningstar.
يحدد بيرنشتاين خمس قوى تستنزف السيولة. أولاً ، كان الجمع بين التداول عالي التردد (HFT) والتنظيم من العوامل التي حفزت انخفاضًا بنسبة 75٪ تقريبًا في فروق أسعار العرض خلال السنوات العشر الماضية ، لكنهم يقولون إن حجم التداول وحجم التداول قد انخفض أيضًا.
ثانياً ، قلة من المستثمرين في الأسواق العامة مدفوعة بالأساسيات. بدلاً من ذلك ، يلجأ المستثمرون إلى المركبات السلبية مثل صناديق الاستثمار المتداولة. "يمكن أن تضغط أيضًا على المزيد من السيولة لدى المستثمرين إذا تم ربط حصة أكبر من أصولهم في مراكز غير سائلة لا يمكن بيعها" ، كما يكتب Inigo Fraser-Jenkins ، رئيس استراتيجية الأسهم العالمية الكمية والأوروبية في بيرنشتاين. ملاحظة حديثة للعملاء ، كما نقلت عنها BI.
القوى الثالثة والرابعة هي عكس التيسير الكمي (QE) من قبل البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع ديون الشركات. القوة الخامسة والأخيرة هي تباطؤ الدورة الاقتصادية.
انخفاض السيولة هو أيضا مصدر قلق كبير للمحللين في دويتشه بنك. إنهم يرون أوجه تشابه مثيرة للقلق اليوم مع المراحل الافتتاحية للأزمة المالية لعام 2008 ويحذرون من أن الارتفاع الكبير في تقلبات السوق هو نتيجة محتملة. يتوقع ماركو كولانوفيتش ، الرئيس العالمي لأبحاث الكميات الكلية ومشتقاتها في بنك جيه بي مورجان ، "أزمة سيولة كبيرة" يؤدي فيها اختفاء المشترين الراغبين إلى تحويل عمليات البيع في البورصة إلى انهيار كامل.
أتطلع قدما
من أفضل الممارسات القديمة للمتداولين النشطين أن تكون على دراية بمتوسط أحجام التداول ومتوسط فروق أسعار الشراء. يعتبر التداول في الأسهم غير السائلة ذات الفروق الواسعة محفوفًا بالمخاطر في الأوقات العادية ، ناهيك في أوقات الذعر في السوق. علاوة على ذلك ، فإن الاتجاه نحو انخفاض السيولة على مستوى السوق له تداعيات على المستثمرين الذين يشترون الشراء ويحتفظون به ويتوقعون فترات شراء طويلة ، لأنه في النهاية قد يأتي اليوم عندما يكون هناك ما يبرر إغلاق المركز.
