يمكن للمستثمرين الذين لا يشعرون بالقلق من زيادة التقلبات في سوق الأوراق المالية النظر في الأسهم التي تتمتع بسجل حافل من الأداء الثابت من شهر لآخر. في الواقع ، فإن ما يسمى الشذوذ انخفاض التقلبات هو الاكتشاف بأن الأسهم منخفضة التقلب غالباً ما تولد عوائد أعلى على المدى الطويل من الأسهم ذات التقلبات الأوسع في الأسعار ، وفقًا للأبحاث الأكاديمية. يكتب مارك هولبرت ، مطور نظام تصنيف هولبرت للنشرات الإخبارية المالية ، في عمود بارون الخاص به ، هذا البحث ويوصي بعشرة أسهم منخفضة التقلب: Aflac Inc. (AFL) ، Amdocs Ltd. (DOX) ، BCE Inc. (BCE) ، شركة Berkshire Hathaway Inc. Class B (BRK.B) ، شركة Coca-Cola (KO) ، Honeywell International Inc. (HON) ، Loews Corp. (L) ، PepsiCo Inc. (PEP) ، Republic Services Inc. (RSG) وشركة بروكتر أند غامبل (PG).
نظرت الدراسة الشاملة المذكورة أعلاه في 33 من أسواق الأسهم حول العالم من عام 1990 إلى عام 2011. يلاحظ المؤلفون أن نتائج مماثلة قد قدمت في أوراق سابقة تغطي الفترتين 1926-1970 و 1970-1990. مع تسجيل مؤشر القلق Investopedia (IAI) مستويات عالية للغاية من التوتر حول أسواق الأوراق المالية بين ملايين القراء في جميع أنحاء العالم ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عودة التقلبات ، وتأتي هذه الملاحظات في الوقت المناسب. أغلق مؤشر التقلب CBOE (VIX) في 26 فبراير عند 15.85 ، بانخفاض 68 ٪ من أعلى مستوى في منتصف اليوم عند 50.30 يوم 6 فبراير. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضا: 4 أعلى تقلبات منخفضة للسهم لعام 2018. )
بيانات الأداء
فيما يلي تحركات أسعار هذه الأسهم من الإغلاق في 9 مارس 2009 وحتى الإغلاق في 26 فبراير ، وخلال التصحيح الأخير بين الإغلاق في 26 يناير و 8 فبراير ، تم الإقرار عمومًا بالإغلاق في 9 مارس 2009 باعتباره النهاية من سوق الدب السابقة. تستند هذه الحسابات إلى بيانات سعر الإغلاق المعدلة من Yahoo Finance:
- Aflac Inc. (AFL) ، + 892٪ ، -8.5٪ Amdocs Ltd. (DOX) ، + 355٪ ، -8.5٪ BCE Inc. (BCE) ، + 306٪ ، -5.7٪ Berkshire Hathaway Inc. Class B (BRK.B) ، + 356 ٪ ، -11.9 ٪ شركة كوكاكولا (KO) ، + 234 ٪ ، -11.2 ٪ شركة هانيويل الدولية (HON) ، + 740 ٪ ، -11.5 ٪ Loews Corp. (L) ، + 197٪ ، -13.9٪ شركة PepsiCo (PEP) ، + 213٪ ، -9.5٪ Republic Services Inc. (RSG) ، + 435٪ ، -9.5٪ Procter & Gamble Co. (PG) ، + 145٪ ، -8.6 ٪
ارتفع مؤشر S&P 500 (SPX) بنسبة 311 ٪ منذ بداية السوق الصاعدة الحالية وانخفض بنسبة 10.2 ٪ خلال التصحيح الأخير. في الأعلى 10 أسهم أقل تقلبًا والتي يوصى بها أيضًا واحد على الأقل من أفضل مستشاري الاستثمار أداءً وفقًا لتصنيف Hulbert Financial Digest. من أجل التقلبات ، اعتمد هولبرت على موقع إلكتروني أنشأه أستاذ المالية الراحل روبرت هاوجين ، مؤلف مشارك للأوراق المذكورة أعلاه ، والذي يقدم قائمة بالأسهم التي شهدت أسعارها أدنى انحرافات معيارية شهرية خلال الـ 24 شهرًا السابقة. (للمزيد ، انظر أيضًا: انخفاض التقلبات قد يؤدي إلى تحطم السوق: Filia .)
نتائج الدراسة
استنادًا إلى البيانات منذ 31 مايو 1988 ، فاق مؤشر MSCI USA Minimum Volatility Index مؤشر S&P 500 بمعدل 30 نقطة أساس سنويًا ، بما في ذلك أرباح الأسهم المعاد استثمارها ، وفقًا لتحليل من أبحاث Ned Davis المقدمة من Hulbert. في الأسواق الصاعدة ، كان مؤشر التقلبات المنخفضة متأخراً بمتوسط قدره 3 نقاط مئوية في السنة ، ولكن في الأسواق الهابطة فاق أداءه 10.39 نقطة مئوية سنويًا في المتوسط.
في فترات التقلبات المنخفضة بشكل عام ، تؤدي المخزونات منخفضة التقلب إلى الأسوأ إلى حد ما. على مدار السوق الصعودية الحالية ، قلل مؤشر MSCI USA الأدنى للتقلب من أداء مؤشر S&P 500 بنقطة مئوية كاملة كل عام في المتوسط. يضيف هولبرت أن العجز ارتفع في عام 2017 إلى 2.6 نقطة مئوية.
عقوبة السيولة
على المدى القصير ، كما هو الحال خلال التصحيح الأخير ، فإن الأسهم منخفضة التقلب قد تعاني في الواقع من أكبر انخفاضات في الأسعار ، يلاحظ هولبرت. تعاون Nardin Baker ، كبير الاستراتيجيين في South Street Investment Advisors في بوسطن ، مع Haugen في دراسات الأسهم منخفضة التقلب. وأبلغ هولبرت أن الأسهم منخفضة التقلبات تميل أيضًا إلى أن تكون أكثر الأسهم سيولة ، وبالتالي فإنها غالباً ما تجتذب ضغوط بيع لا مبرر لها من المؤسسات التي تحتاج إلى جمع النقود في ظل التراجع. ومع ذلك ، يضيف ، فإنها تميل إلى الانتعاش في غضون بضعة أشهر.
