Z

ما هو Z بوند

السندات Z هي نوع من السندات يمثل الشريحة الأخيرة من التزام الرهن العقاري المضمون (CMO). باعتباره الجزء الأخير من ضمان الدين ، فإنه يتلقى الدفعة الأخيرة. على عكس شرائح أخرى من CMO ، لا توزع Z-Bond المدفوعات على صاحبها حتى يتم دفع جميع الشرائح المنفصلة. ومع ذلك ، سوف تستمر الفائدة التي تراكمت طوال فترة الرهن العقاري. وبالتالي ، عندما تسدد Z-bond أخيرًا ، يمكن لحاملها توقع مبلغ كبير. سيدفع السند رأس المال والفائدة.

يُعرف هذا النوع من السندات أيضًا باسم رابطة التراكم.

كسر أسفل Z- بوند

يمكن أن تكون السندات Z محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين وهي استثمارات مضاربة. Z- بوند هو نوع من الأمن المدعومة بالرهن العقاري (MBS). يتكون MBS من مجموعة من الأوراق المالية الأساسية التي عادة ما تكون قروض الرهن العقاري المنزل. يتم تأمين MBS فقط من خلال ثقة المقرض في قدرة المقترض على سداد مدفوعات الرهن العقاري الخاصة به.

إذا تخلفت مجموعة من المقترضين عن سداد أقساط الرهن العقاري الخاصة بهم ، وتلك الرهون العقارية التي تم تجميعها معًا في واحد من منظمات الإدارة الجماعية ، فقد يخسر المستثمر الذي يحمل سندات Z مقابل التزامات الرهن المضمونة (CMO) أموالًا. بدون مدفوعات الرهن العقاري الواردة ، لا يمكن سداد السندات. قد يستمر الأشخاص الذين استثمروا في شرائح أخرى من الإدارة الجماعية في الاستثمار في الاستثمار الأولي. ولكن نظرًا لأن السندات Z تُدفع بعد كل الأجزاء الأخرى ، فإن حامل السندات Z سيخسر أكثر.

تقليل مخاطر السندات Z '

يتم إصدار معظم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إما عن طريق وكالة فيدرالية أو عن طريق كيان ترعاه الحكومة (GSE) مثل فريدي ماك وفاني ماي. تلك التي تصدرها وكالة اتحادية مدعومة بـ "الإيمان الكامل والائتمان" لحكومة الولايات المتحدة. بهذه الطريقة ، يمكن أن تكون مخاطر منخفضة للغاية لأنها مضمونة من قبل وزارة الخزانة الأمريكية.

ومع ذلك ، فإن الكيان الذي ترعاه الحكومة (GSE) لا يتمتع بدعم وزارة الخزانة الأمريكية. قد تقترض هذه الكيانات الأموال مباشرة من وزارة الخزانة ، لكن الحكومة ليست ملزمة بتوفير أموال لإنقاذ هذه الوكالات إذا وجدت نفسها غير قادرة على سداد ديونها. على الرغم من أن هذه الأوراق المالية تحمل بعض المخاطر ، إلا أن هذه المخاطر منخفضة عمومًا. على سبيل المثال ، خلال الأزمة المالية في عام 2008 ، تم اعتبار فريدي ماك وفاني ماي "أكبر من أن تفشل" ، وتدخلت وزارة الخزانة الأمريكية لدعم ديونها.

يأتي جزء أصغر من الأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS) من الشركات الخاصة ، مثل البنوك الاستثمارية والمؤسسات المالية الأخرى. يجب اعتبار هذه الأوراق المالية أعلى من حيث المخاطر ، حيث أن الحكومة الأمريكية لا تدعمها. لا يمكن للمصدرين الاقتراض مباشرة من وزارة الخزانة الأمريكية ، في حالة تقصير الرهون.