هناك عدة طرق يمكن للشركات من خلالها جمع الأموال لتمويل المشاريع القادمة والتوسع والتكاليف المرتفعة الأخرى المرتبطة بالعملية ، وهي الأكثر شيوعًا ، بما في ذلك مشكلات الديون والأسهم. يمكن للشركات الكبرى أن تختار أنواع المشكلات التي تعرضها على الجمهور ، وتقوم على هذا القرار بناءً على نوع العلاقة التي تريدها مع المساهمين ، وتكلفة الإصدار والحاجة إلى حث التمويل. عندما يتعلق الأمر بزيادة رأس المال ، فإن بعض الشركات تختار إصدار الأسهم الممتازة بالإضافة إلى سندات الأسهم أو الشركات المشتركة ، لكن أسباب هذه الاستراتيجية تختلف بين الشركات.
الأسهم الممتازة تعمل كخليط بين الأسهم العادية وإصدارات السندات. كما هو الحال مع أي سلعة أو خدمة منتجة ، تقوم الشركات بإصدار أسهم مفضلة لأن المستهلكين - المستثمرين ، في هذه الحالة - يريدونهم. يثمن المستثمرون الأسهم الممتازة من حيث ثباتهم النسبي ووضعهم المفضل على الأسهم العادية لتوزيعات الأرباح وتصفية الإفلاس. تقدر الشركات هذه الشركات باعتبارها وسيلة لتوفير تمويل الأسهم دون إضعاف حقوق التصويت ، وقدرتها على الاتصال ، وأحيانًا كوسيلة لدرء عمليات الاستحواذ العدائية.
في معظم الحالات ، تشتمل الأسهم الممتازة على نسبة صغيرة من إجمالي إصدارات حقوق الملكية في الشركة. هناك سببان لهذا. الأول هو أن الأسهم المفضلة مربكة للكثير من المستثمرين (وبعض الشركات) ، مما يحد من طلبهم. والثاني هو أن الأسهم والسندات عادة ما تكون خيارات كافية للتمويل.
لماذا يطالب المستثمرون بتفضيل الأسهم
ينجذب معظم المساهمين إلى الأسهم المفضلة لأنه يقدم مدفوعات توزيعات أرباح ثابتة دون تواريخ استحقاق طويلة للسندات أو تقلب السوق للأسهم العادية. ومع ذلك ، يمكن تأجيل مدفوعات توزيعات الأرباح هذه إذا وقعت في فترة تدفقات نقدية ضيقة أو غيرها من المصاعب المالية. توفر هذه الميزة للسهم المفضل أقصى قدر من المرونة للشركة دون الخوف من فقدان مدفوعات أرباح الأسهم. فيما يتعلق بإصدارات السندات ، يعرض الدفع الفائت الشركة لخطر التخلف عن السداد في أحد الإصدارات ، وقد يؤدي ذلك إلى الإفلاس القسري.
يحق لبعض المساهمين المفضلين تحويل أسهمهم المفضلة إلى أسهم عادية بسعر صرف محدد مسبقًا. وفي حالة الإفلاس ، يتلقى المساهمون المفضلون أصول الشركة قبل المساهمين العاديين.
لماذا الشركات العرض تفضيل الأسهم
على الرغم من أن الأسهم الممتازة تتصرف بشكل مشابه لإصدارات السندات ، حيث إنها تدفع توزيعات ثابتة ولا تتقلب قيمتها في كثير من الأحيان ، إلا أنها تُعتبر مسألة حقوق ملكية. يمكن للشركات التي تقدم الأسهم بدلاً من قضايا الديون تحقيق نسبة أقل من الدين إلى حقوق الملكية ، وبالتالي ، اكتساب نفوذ أكبر من حيث صلته باحتياجات التمويل المستقبلية من المستثمرين الجدد.
تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة واحدة من أكثر المقاييس شيوعًا المستخدمة لتحليل الاستقرار المالي للشركة. كلما انخفض هذا الرقم ، كلما كانت الأعمال أكثر جاذبية للمستثمرين. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تكون إصدارات السندات علامة حمراء للمشترين المحتملين لأنه يجب الالتزام بالجدول الصارم لسداد التزامات الديون ، بغض النظر عن الظروف المالية للشركة. الأسهم الممتازة لا تتبع نفس المبادئ التوجيهية لسداد الديون لأنها قضايا حقوق ملكية.
قد تقوم الشركات أيضًا بتقييم أسهم التفضيلات لميزة الاتصال الخاصة بهم. معظم ، ولكن ليس كل شيء ، الأسهم المفضلة قابلة للاستدعاء. بعد تاريخ محدد ، يمكن للمصدر استدعاء الأسهم بالقيمة الاسمية لتجنب مخاطر سعر الفائدة أو تكلفة الفرصة البديلة.
أصحاب الأسهم الممتازة ليس لديهم أيضًا حقوق تصويت عادية. لذلك يمكن للشركة إصدار الأسهم المفضلة دون الإخلال بالسيطرة على الأرصدة في هيكل الشركة.
على الرغم من أن الأسهم العادية هي أكثر أنواع الاستثمارات التي تقدمها الشركة مرونة ، إلا أنها تمنح المساهمين تحكمًا أكبر مما يشعر به بعض أصحاب الأعمال. توفر الأسهم العادية درجة من حقوق التصويت للمساهمين ، مما يتيح لهم فرصة للتأثير على القرارات الإدارية الحاسمة. يمكن للشركات التي ترغب في الحد من السيطرة التي تمنحها لحملة الأسهم مع الاستمرار في عرض مراكز الأسهم في أعمالهم ، اللجوء إلى الأسهم المفضلة كبديل أو مكمل للسهم العادي. لا يمتلك المساهمون المفضلون أسهم تصويت كما يفعل المساهمون العاديون ، وبالتالي ، يكون لهم تأثير أقل على قرارات صنع السياسة في الشركة واختيار مجلس الإدارة.
أخيرًا ، تعمل بعض أسهم التفضيل كـ "حبوب سامة" في حالة الاستيلاء العدائي. هذا عادة ما يأخذ شكل تعديل مالي ضار مع السهم الذي لا يمكن ممارسته إلا عند التحكم في تغييرات الفائدة.
