بالنظر إلى أن الشركات الكبرى في وول ستريت صاعدة تقريبًا بشأن الأسهم ، فإن مورغان ستانلي يثير الدهشة هذه الأيام من خلال تقديم المشورة للمستثمرين للتوجه إلى المخارج - والقيام بذلك الآن. يقول مايكل ويلسون ، كبير استراتيجيي الأسهم في مورجان ستانلي: "إننا نكافح من أجل رؤية الاتجاه الصعودي في التمسك فقط لنرى إلى متى يمكننا ذلك. نعتقد أنه من الأفضل أن نتوقف الآن ونستريح للركوب التالي". لم تمر رحلة الثور منذ 24 ديسمبر لمدة "8 ثوان" كاملة ، لكننا نتطلع إلى التخلص من أي حال - نحن قريبون بما فيه الكفاية ويمكن أن تكون الثيران حيوانات خطرة. "فيما يتعلق بمرجع روديو ، تستمر رحلة الثور المكتملة 8 ثواني
استشهد ويلسون ، الذي أدلى بتعليقاته في مذكرة للعملاء التي نقلتها MarketWatch ، لسببين رئيسيين للتشاؤم ، كما هو موضح في الجدول أدناه.
2 أسباب للخروج من الأسهم
أهمية للمستثمرين
يلاحظ ويلسون أن الزيادة في أرباح العامين (YOY) التي حققت أرقامًا مضاعفة والتي سجلتها العديد من الشركات الأمريكية في عام 2018 كانت نتيجة لانخفاض معدلات الضريبة في عام 2018 مقابل عام 2017. ولن يتم تكرار هذا السيناريو عند مقارنة أرباح 2019 بعام 2018.
ومع ذلك ، ويلسون هو من بين المراقبين الأكثر هبوطا. تدعو وجهة نظر الإجماع بين المحللين إلى نمو أرباح 6.4 ٪ في عام 2019 الكامل لمؤشر S&P 500 (SPX) ، لكل Zacks Investment Research. هذا الرقم هو 5.8 ٪ ، استنادا إلى بيانات I / B / E / S التي استشهد بها Yardeni Research. على النقيض من ذلك ، يرى ويلسون أن معدل نمو ربحية السهم قد انخفض إلى 1.3٪ في الأرباع الثلاثة الأولى من العام.
تشعر ويلسون بالقلق أيضًا إزاء الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية لمدة خمسة أسابيع. يقدر مكتب ميزانية الكونجرس (CBO) أنه كلف الاقتصاد الأمريكي 11 مليار دولار ، ولكن سيتم استرداد 8 مليارات دولار في نهاية المطاف بمجرد استلام الموظفين الفيدراليين لمبالغ مستحقة ، وفقًا لتقارير رويترز. أعيد فتح الحكومة هذا الأسبوع بموجب مشروع قانون الإنفاق المؤقت الذي يموله لمدة ثلاثة أسابيع.
يقول ويلسون: "نشك في أن إعادة فتح الحكومة لمدة ثلاثة أسابيع ستؤدي إلى انتعاش كامل للنشاط الاقتصادي الذي فقد أو تم قمعه. من المحتمل ألا يتم" تعويض "بعض الأشياء حتى لو أصبحت إعادة فتحها المؤقتة دائمة. يقدر البنك المركزي العماني أن الإغلاق قد قلل من معدل نمو الاقتصاد في الربع الأخير من عام 2018 بنسبة 0.1 نقطة مئوية ، وأن التأثير السلبي على نمو عام 2019 الكامل سيكون 0.02 فقط من نقطة مئوية. ومع ذلك ، ستظل الآثار الهامة محسوسة من قبل الأفراد والشركات التي لم يتم سدادها خلال فترة الإغلاق ، كما تلاحظ رويترز.
سجلت الأسهم تاريخياً مكاسب قوية في الأشهر الـ 12 التي تلت انتهاء الإغلاق ، لكل بحث أجرته LPL Financial. لكن في هذه الحالة ، قد لا يكون التاريخ دليلًا لأن الإغلاق الأخير لمدة 35 يومًا كان الأطول على الإطلاق ، حيث تجاوز الرقم القياسي السابق ، وهو إغلاق استمر لمدة 21 يومًا انتهى في يناير 1996. تقدم مؤشر S&P 500 بنسبة 21.3٪. في 12 شهرا بعد هذا الاغلاق.
في الواقع ، فإن دانييل بينتو ، الرئيس المشارك لـ JPMorgan Chase ، هو أحد الاستراتيجيين الذين يقولون إن الأسهم يمكن أن تنخفض بدلاً من الارتفاع. وهو يتوقع المزيد من الانهيارات السوقية في حدود 10٪ إلى 20٪ ، حسب تقارير CNBC. أحد الأسباب الرئيسية التي أشار إليها مراقبو السوق هذه هي تباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وآسيا والعالم ، والذي تفاقم بسبب التوترات التجارية التي لم تحل بين الولايات المتحدة والصين.
يلاحظ MarketWatch الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا ميريل لينش في الآونة الأخيرة توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2019 للولايات المتحدة من 2.7 ٪ إلى 2.5 ٪ على أساس الوضع التجاري ، مضيفا أن المخزونات ارتفعت خلال الاغلاق. تراكم المخزون ، بدوره ، غالبا ما يشير إلى انخفاض الطلب والإنفاق. حذر مورجان ستانلي في وقت سابق من هذا العام من أن خطر الركود هو الأعلى منذ الأزمة المالية في عام 2008 ، مما دفعهم إلى توقع انخفاض سوق الأسهم في عام 2019 ، وفقًا لتقرير سابق.
أتطلع قدما
منذ بضعة أشهر فقط ، كانت توصية شركة وول ستريت الكبرى بتخلي المستثمرين عن سوق الأسهم بالكامل تبدو غريبة. لذا فإن تقديرات ويلسون المتشعبة لعائدات السهم تدل على مدى انتشار التشاؤم بين اللاعبين الرئيسيين في السوق. نظرًا لأن أسعار الأسهم مدفوعة بالتوقعات ، فقد تكون نظرة ويلسون مؤشراً آخر على ضرورة متابعة المستثمرين بحذر إضافي.
