ارتفعت الأسهم والأصول المالية الأخرى إلى مستويات قياسية ، مما زاد بشكل كبير من الثروة الشخصية للمستثمرين. على الرغم من ذلك ، قد يشكل هذا خطراً على الاقتصاد ، وفقًا لجو لافورجنا ، كبير الاقتصاديين في Natixis CIB Americas ، وفقًا لما أوردته CNBC. ويشير إلى أن نسبة صافي دخل الأسرة إلى الدخل الشخصي القابل للتصرف في أعلى مستوياتها على الإطلاق. وفيما يتعلق بأعلى مستوياتها السابقة في عامي 2000 و 2006 ، لاحظ ، في مذكرة للعملاء نقلا عن CNBC: "بدأ الركود أربعة أرباع من ذروة السابق وثمانية أرباع من ذروة في الأخير."
ارتفاع قيمة الأصول
منذ انتهاء الركود العظيم في يونيو 2009 ، نمت قيمة الأصول المالية التي تحتفظ بها الأسر الأمريكية بنسبة مذهلة بلغت 33.9 تريليون دولار ، مقابل زيادة قدرها 10.9 تريليون دولار في الأصول غير المالية مثل المنازل والسيارات ، وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي التي أشارت إليها لافورنا. واعتبارًا من الربع الرابع ، وفقًا لنفس المصادر ، بلغت قيمة الأسر الصافية مجتمعة 98.75 تريليون دولار ، وهو رقم قياسي بلغ 6.79 ضعف دخلها المتاح المتاح البالغ 14.55 تريليون دولار.
وكانت أعلى مستوياتها السابقة لهذه النسبة 6.12 في الربع الأول من عام 2000 و 6.51 في الربع الأول من عام 2006. من أواخر 1940 إلى أواخر التسعينات ، كانت النسبة في حدود 4.5 إلى 5.5 ، بمتوسط حوالي 5.0 ، مرة أخرى لكل نفس المصادر.
من نهاية آخر سوق هبوط في نهاية يوم 9 مارس 2009 ، وحتى نهاية يوم 21 مارس 2018 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 301٪. يلاحظ LaVorga أن الركود العظيم قد انتهى في يونيو 2009. ومن إقفال منخفض في ذلك الشهر ، في 22 يونيو 2009 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 204 ٪.
بنك الاحتياطي الفيدرالي تضخم الأصول
يعود سبب الارتفاع الكبير في قيمة الأصول المالية إلى التيسير الكمي الذي اتبعه مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم. أرسل هذا البرنامج أسعار الفائدة إلى مستويات تاريخية منخفضة ، قريبة من الصفر ، من خلال عمليات شراء قوية للسندات ، وقد تم تصميمه لوقف الأزمة المالية في عام 2008 ومكافحة الركود الكبير الذي بدأ في عام 2007.
والآن ، تعهد بنك الاحتياطي الفيدرالي بعكس اتجاهه ، مما قلل من حيازاته الضخمة من السندات ، والتي ينبغي أن ترسل أسعار الفائدة إلى الأعلى. وفي الوقت نفسه ، حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان من وجود فقاعة خطيرة في سوق السندات تم إنتاجها من خلال التيسير الكمي ، والتي من المتوقع ظهورها بمجرد إلغاء البرنامج. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: التهديد الكبير للأوراق المالية هو السندات: Greenspan .)
الآن بنك الاحتياطي الفيدرالي يشدد
في 21 مارس ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة بمقدار ربع نقطة في معدل صناديق الاحتياطي الفيدرالي ، حيث حدد نطاقًا مستهدفًا جديدًا يتراوح بين 1.5٪ إلى 1.75٪ ، وفقًا لتقرير CNBC آخر. ويضيف CNBC أن هذا هو سادس زيادة لسعر الفائدة منذ ديسمبر 2015 ، مشيرة أيضًا إلى أن السوق يتوقع حدوث ثلاث زيادات أخرى في عام 2018.
"بالنظر إلى أهمية أسعار الأصول في الاقتصاد وصياغة السياسة النقدية ، يتعين على الناس الاحتياطي الفيدرالي توخي الحذر في عدم إرسال رسالة متشددة للغاية عندما يرفعون أسعار الفائدة الرسمية ،" كتب لافورجنا ، لكل CNBC. وتابع: "يحتاج باول إلى أن يدرك الخلفية الحالية وألا يشير إلى ارتفاع حاد في أسعار الفائدة في المستقبل. وإلا فإن أسعار الأسهم والاقتصاد في ورطة".
أعلام حمراء متعددة
هناك العديد من المؤشرات الأخرى التي تشير إلى أن سوق الأسهم قد يكون بالقرب من القمة ، وأن السوق الهابطة قد تكون وشيكة. بالنسبة لأحدهم ، وفقًا لنسبة CAPE التي وضعها روبرت شيلر ، الحائز على جائزة نوبل ، فإن تقييم الأسهم الأمريكية وصل الآن إلى ثاني أعلى مستوى له على الإطلاق ، ولم يتم تجاوزه إلا في سنوات فقاعة الدوت كوم. (للمزيد ، انظر أيضًا: لماذا يمكن أن يحدث انهيار سوق الأسهم لعام 1929 في عام 2018. )
ثانياً ، أصبحت الأسهم الساخنة والقطاعات الساخنة ، وأبرزها التكنولوجيا ، مكتظة. حتى ثور التكنولوجيا منذ فترة طويلة بول ميكس يرى الأخطار الكامنة. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: محلل تقني طويل الأجل ينصح بالقيمة الزائدة للقطاع ).
ثالثًا ، أصبح زخم الاستثمار أكثر شيوعًا. يتم مطاردة الأسهم التي ارتفعت أكثر من غيرها لهذا السبب وحده ، بغض النظر عن الأساسيات. (للمزيد ، انظر أيضًا: لماذا يلعب مستثمرو الأسهم لعبة "الزخم" المحفوفة بالمخاطر .)
رابعاً ، المستثمرون ذوو الروافع المالية العالية بمستويات قياسية من ديون الهامش تشكل مخاطر على أنفسهم وعلى السوق الأوسع ، ويحذر الملياردير المستثمر في مجال الاستثمار ، وارن بافيت. كان أعلى ارتفاع سابق لهامش الديون خلال فقاعة الدوت كوم. (للمزيد ، انظر أيضًا: بوفيت يحذر المستثمرين من تجنب اقتراض الأموال لشراء الأسهم .)
خامساً ، شيلا بير رئيسة FDIC السابقة من بين أولئك الذين يخشون تكرار الأزمة المالية في عام 2008. إنها تجد أن بعض القيود التنظيمية الأخيرة للبنوك كانت سيئة التوقيت وغير متوقعة ، وترى مشكلة من ارتفاع سريع في الديون بين المستهلكين والطلاب والحكومة الفيدرالية. يشعر مراقبون آخرون بالقلق من عدم إصلاح بعض أسباب الأزمة. (للمزيد ، انظر أيضًا: إلغاء البنك قد يتسبب في تكرار أزمة 2008 ) .
أخيرًا ، هناك مؤشرات متعددة على أن النمو الاقتصادي العالمي قد يصل إلى ذروته. بداية الركود عادة ما تكون حافزا لظروف السوق الهابطة. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضًا: "الصدمة" الاقتصادية قد تؤدي إلى إخراج السوق الصاعدة عن مسارها .)
