إنه أمر محفوف بالمخاطر مرة أخرى بالنسبة للعديد من المستثمرين حيث يقومون بجمع الأسهم على رهانات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة قبل انتهاء العام ، ولكن هناك بعض في وول ستريت غير مقتنعين بذلك. يعتقد الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يمتنع عن تخفيض أسعار الفائدة لمدة عامين على الأقل ، وهو رأي يتعارض مع ما تتوقعه الأسواق حاليًا.
يقول جولدمان في النهاية: "تنبئ حالة الاقتصاديين الأساسية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يخفض أسعار الفائدة خلال العامين المقبلين ، لكن الفريق ينظر إلى التوترات التجارية المتزايدة كمصدر لخطر الهبوط الذي من المرجح أن يزداد سوءًا قبل أن يتحسن". نسخة الأسبوع من تقريرها الأسبوعي Kickstart.
لماذا تخفيضات معدل قد لا يحدث
- لا ترى الحالة الأساسية لخبراء جولدمان أي تخفيضات في أسعار الفائدة لمدة عامين ؛ ويتوقع متوسط 30 خبيرًا أن يكون سعر الفائدة دون تغيير بحلول نهاية عام 2019 ؛ وهناك أقلية من 30 من المتنبئين ، 13 عامًا ، ترى بعض التخفيف.
ماذا يعني للمستثمرين
الضعف الأخير في بيانات التصنيع والوظائف ، ناهيك عن تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتصرف حسب الضرورة للحفاظ على التوسع الحالي ، جعلت المستثمرين مقتنعين بشكل متزايد بأن أسعار الفائدة ستنخفض قريبًا. حددت الأسواق الآجلة الآن احتمالية بنسبة 90٪ بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بنهاية عام 2019.
المتنبئين المحترفين ، ومع ذلك ، لديهم رأي مختلف. نقلاً عن بيانات FactSet ، يلاحظ بنك جولدمان أنه خلال الأسبوعين الماضيين ، قام 30 من المتنبئين المحترفين إما بمراجعة أو إعادة تأكيد توقعاتهم بشأن معدل الأموال الفيدرالية. يتوقع المتنبئ المتوسط بينهم أن يكون هذا المعدل دون تغيير بحلول نهاية العام ، و 13 فقط يتوقعون درجة من التيسير النقدي.
في حين أن خبراء الاقتصاد في بنك جولدمان لا يتوقعون تخفيضات في أسعار الفائدة للعامين المقبلين ، إلا أنهم يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحرك بحذر لأنه يحاول إعادة توقعات المستثمرين بما يتماشى مع أهداف سياستهم. وقال محللون في الشركة: "إذا لم يكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم تخفيف السياسة هذا العام ، فإن التاريخ يشير إلى أنه من المرجح أن يتراجع تدريجياً عن توقعات السوق للتخفيف في الأشهر القادمة بدلاً من إحباط خيبة أمل متشددة".
وبغض النظر عن التوقعات ، فإن أحد أسباب اختيار مجلس الاحتياطي الفيدرالي عدم رفع أسعار الفائدة هو تأكيد استقلاله من خلال إظهار أنه لن يتم جره بسهولة إلى معارك الرئيس ترامب التجارية والمطالب بتخفيض أسعار الفائدة. بينما ساعدت تعليقات باول الأسبوع الماضي على تخفيف وطأة الحرب التجارية المتصاعدة لترامب ، فمن المرجح أنه يريد تجنب تخفيض أسعار الفائدة فعليًا حتى لا يبدو أنه يدعم الاقتصاد من أجل السماح لترامب بمواصلة خوض معاركه ، وفقًا لصحيفة وول ستريت عمود مجلة.
تتعلق البنوك المركزية بالمناورات السياسية بقدر ما تتعلق بالمناورة التقنية ، على الرغم من رغبة محافظي البنوك المركزية في إقناع الأسواق بأنها تقنية في الغالب. لسوء الحظ ، فإن الرغبة في الحفاظ على جو من الاستقلال قد يتسبب في توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة لفترة أطول مما ينبغي.
أتطلع قدما
بالطبع ، إذا سادت حكمة الحشود وقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بما يتماشى مع توقعات السوق ، فقد تتلقى الأسهم دفعة قوية. نظر بنك جولدمان في السنوات الـ 35 الماضية ووجد أنه بعد بدء 7 دورات لخفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، أو بعد أول خفض لسعر الفائدة خلال فترة 12 شهرًا متتالية ، ارتفع متوسط مؤشر S&P 500 خلال 3 إلى 3 سنوات القادمة. وكانت فترات الشهر 2 ٪ و 14 ٪ على التوالي. لكن لا يتعين عليك إخبار المستثمرين بأن معدلات الفائدة المنخفضة جيدة للأسهم ، حيث تكشف اندفاعهم مرة أخرى إلى السوق خلال الأسبوع الماضي.
