لفهم الاختلافات في التقلبات الشائعة في سوق الأوراق المالية ، نحتاج أولاً إلى إلقاء نظرة واضحة على ما هو عليه وما هو عليه. عادة ما تبدأ الشركات العامة ومجالس إداراتها في إصدار مدفوعات توزيعات أرباح منتظمة للمساهمين المشتركين بمجرد أن تصل شركاتهم إلى حجم ومستوى كبير من الاستقرار. غالبًا ما تفضل الشركات الناشئة سريعة النمو عدم دفع أرباح الأسهم ، وتختار بدلاً من ذلك إعادة استثمار أرباحها المحتجزة في العمليات التجارية ، مما يضاعف نموها وبالتالي القيمة الدفترية لأسهم الشركة مع مرور الوقت.
كيف يتأثر التقلب بأرباح الأسهم
بمجرد أن تقرر الشركة البدء في دفع مبلغ معين من المال للمساهمين في شكل توزيعات نقدية منتظمة ، يتداول سهمها عادة مع تقلبات سعرية أقل في السوق.
يوجد سببان رئيسيان لذلك ، الأول هو أن مدفوعات توزيعات الأرباح المنتظمة التي يتلقاها مساهمو الشركة تمثل تدفقات نقدية ثابتة تتلقاها من استثماراتهم في الأسهم.
على سبيل المثال ، لنفترض أنك تفكر في الاستثمار في شركتين مفترضتين ، هما ABC Corp. و XYZ Inc.. دعنا نقول أن ABC تدفع توزيعات أرباح ربع سنوية منتظمة بقيمة 0.10 دولار لكل سهم ، في حين أن XYZ لا تدفع أرباحًا أبدًا. يتداول كلا السهمين بسعر 10 دولارات للسهم. لنفترض أنه بغض النظر عن الأسهم التي تختار الاستثمار فيها ، فليس لديك حقًا فكرة عظيمة عن سعر السهم في غضون عام واحد. يمكن أن يتم تداول ABC بسعر 5 دولارات و XYZ بسعر 20 دولارًا أو العكس - أنت لا تعرف ذلك. ومع ذلك ، هناك شيء واحد تعرفه هو أنه إذا كنت تستثمر في ABC Corp. ، فمن المرجح أن تحصل على 0.40 دولار من الأرباح النقدية على مدار العام مقابل كل 10 دولارات تشتريها اليوم. لا يمكن قول الشيء نفسه عن شركة XYZ. لذلك ، هذا يجعل ABC أكثر أمانًا.
ثانياً ، تعرف الشركات أن سوق الأسهم يتفاعل بشكل سيء للغاية مع الأسهم التي تقلل من مدفوعات أرباح الأسهم. وبالتالي ، بمجرد أن تبدأ الشركة في دفع مبلغ توزيعات الأرباح بشكل منتظم ، ستقوم عمومًا بكل ما في وسعها لمواصلة دفع هذه الأرباح. وهذا يمنح المستثمرين ثقة عالية بأن مدفوعات الأرباح ستستمر إلى أجل غير مسمى بنفس المبلغ أو أكبر. نتيجة لذلك ، تميل الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح إلى اعتبارها أدوات شبه سندات. تدفع هذه الكيانات تدفقًا نقديًا منتظمًا مدعومًا بالقوة المالية الكاملة للشركة ، ولكنها تسمح أيضًا للمستثمرين بالمشاركة في أي مكاسب في سعر السهم قد يتمتع بها السهم.
الخط السفلي
نظرًا لكلا هذين العاملين ، يميل السوق إلى تقليل أسعار الأسهم للأسهم التي تدفع أرباحًا أعلى من أسعار الشركات التي لا تدفع أرباحًا. هذا يعني أن الأسهم التي تدفع أرباحًا كبيرة ومنتظمة عادةً ما يتم تداولها في السوق بأقل تقلبات من الأسهم التي لا تدفع أرباح الأسهم. بالطبع ، هذه ليست قاعدة صارمة وسريعة ، لكنها في المتوسط صحيحة.
وفقًا لـ Merrill Lynch ، خلال فترة السنوات العشر المنتهية في 31 ديسمبر 2015 ، حقق S&P 500 Dividend Aristocrats - تلك الأسهم ضمن مؤشر S&P 500 التي زادت أرباحها كل عام على مدار 25 عامًا - عائدات سنوية بلغت 10.25 ٪ مقابل 7.31٪ لـ S&P 500 بشكل عام ، مع تقلب أقل (13.99٪ مقابل 15.06٪ على التوالي).
(لمعرفة المزيد ، تحقق من قوة نمو الأرباح وكيف تعمل الأرباح للمستثمرين .)
