تعريف قاطع الدائرة

ما هي قواطع الدائرة؟

قواطع الدائرة هي إجراءات معتمدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لكبح الذعر في البورصات الأمريكية. إنها تنطبق على مؤشرات السوق الواسعة مثل S&P 500 وكذلك على الأوراق المالية الفردية.

تعمل قواطع الدوائر الكهربائية عن طريق إيقاف التداول مؤقتًا عندما تصل الأسعار إلى مستويات محددة مسبقًا ، مثل انخفاض يومي بنسبة 14٪ لمؤشر S&P 500 ، أو ارتفاع بنسبة 15٪ في سعر سهم الشركة خلال خمس دقائق.

الماخذ الرئيسية

• قواطع الدوائر الكهربائية هي تدابير تستخدم للحد من عمليات بيع الذعر في البورصات الأمريكية. إنها تتوقف مؤقتًا عن التداول إذا تحركت الأسعار بسرعة خارج الحدود المحددة مسبقًا. تم تعديل نظام قواطع الدوائر الكهربائية عدة مرات بناءً على تعليقات الأزمات السابقة.

ما هو قواطع دوائر؟

كيف تعمل قواطع الدائرة

وضعت الهيئات التنظيمية أول قواطع كهربائية في مكانها بعد انهيار السوق في 19 أكتوبر 1987 ، عندما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) 508 نقطة (22.6 ٪) في يوم واحد. أصبح الانهيار ، الذي بدأ في هونغ كونغ وسرعان ما أثر على الأسواق في جميع أنحاء العالم ، يعرف باسم الإثنين الأسود.

أما الحادث الثاني ، وهو ما يسمى بالتحطم الفلاشي في السادس من مايو 2010 ، فقد شهد انخفاض مؤشر DJIA ما يقرب من 1000 نقطة (أكثر من 9 ٪) في عشر دقائق فقط. استردت الأسعار معظمها عند إغلاق السوق ، لكن فشل قواطع الدائرة بعد عام 1987 في إيقاف الانهيار تسبب في قيام المنظمين بتحديث نظام قاطع الدائرة.

اليوم ، ينطبق نظام قاطع الدائرة على كل من الأوراق المالية الفردية ومؤشرات السوق. على سبيل المثال ، منذ فبراير 2013 ، كان لدينا قواطع دوائر على مستوى السوق تستجيب للانخفاضات في يوم واحد في مؤشر S&P 500. إذا انخفض المؤشر بنسبة 7٪ أقل من الإغلاق السابق ، يُعرف هذا بانخفاض المستوى 1. يشير انخفاض المستوى 2 إلى انخفاض بنسبة 13٪ ، في حين يشير انخفاض المستوى 3 إلى انخفاض بنسبة 20٪.

بالنسبة للأوراق المالية الفردية ، يمكن تشغيل قواطع الدائرة بصرف النظر عما إذا كان السعر يرتفع أم يتناقص. على النقيض من ذلك ، لا يتم تشغيل قواطع الدوائر المرتبطة بمؤشرات السوق الواسعة إلا بناءً على تحركات الأسعار الهابطة.

توقف قواطع الدائرة من المستوى 1 أو 2 التداول في جميع البورصات لمدة 15 دقيقة ، ما لم يتم تشغيلها في الساعة 3:25 بعد الظهر أو بعدها ، وفي هذه الحالة يُسمح بمواصلة التداول. توقف قواطع الدائرة من المستوى 3 التداول لبقية يوم التداول (9:30 ص إلى 4:00 م).

بالإضافة إلى قواطع الدوائر الكهربائية على مستوى السوق ، هناك قواطع دوائر للأوراق المالية الفردية. على عكس نظرائهم في جميع أنحاء السوق ، فإن هذه القواطع الفردية تدخل حيز التنفيذ سواء تحرك السعر لأعلى أو لأسفل.

الأهم من ذلك ، يتم التعامل مع الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) على أنها "أمان فردي" بموجب نظام قاطع الدائرة ، على الرغم من أنها تمثل محافظًا لعدة أوراق مالية.

العالم الحقيقي مثال على قواطع الدائرة في العمل

منذ أكتوبر 2013 ، استخدمت لجنة الأوراق المالية والبورصة آلية "الحد الأقصى لأسفل" (LULD) لتحديد عتبات التداول المقبولة. في هذا الإطار ، يتم تشغيل عمليات التوقف عن طريق تحركات صعودية أو لأسفل خارج نطاقات معينة ، يتم تحديدها بناءً على سعر الورقة المالية وقيدها.

يوضح الجدول التالي نطاقات التداول المقبولة المستخدمة لتنظيم الأوراق المالية الفردية داخل النظام الحالي لقواطع الدوائر الكهربائية:

المعلمات الرئيسية لنظام قواطع الدائرة
نطاق تداول صعودي أو هبوطي مقبول (9:45 صباحًا - 3: 35 مساءً)	نطاق تداول صعودي أو لأسفل مقبول (9:30 - 9: 45 صباحًا و 3: 35-4: 00 م)	سعر الأمن ، والقائمة
5٪	10٪	أوراق النظام الوطني للسوق من المستوى الأول (NMS): الأسهم المدرجة في S&P 500 و Russell 1000 ، وبعض المنتجات المتداولة في البورصة ؛ السعر أكبر من 3.00 دولار (السعر> 3.00 دولار)
10٪	20٪	أوراق NMS من المستوى 2: أسعار الأسهم الأخرى تتجاوز 3.00 دولارات (ع> 3.00 دولارات)
20٪	40٪	الأسهم الأخرى التي يزيد سعرها عن أو تساوي 0.75 دولار وأقل من 3.00 دولارات (0.75 دولار أمريكي - 3 دولارات أمريكية)
أقل من 75 ٪ أو 0.15 دولار	أقل من 150 ٪ (الحد الأعلى فقط) أو 0.30 دولار	الأسهم الأخرى بسعر أقل من 0.75 دولار (ع <0.75 دولار)