الإجابة السريعة على هذا السؤال هي أن السندات التي تم تجريدها هي سندات تم تقسيم مكوناتها الرئيسية إلى سندات كوبون صفري وسلسلة من القسائم.
للمساعدة في شرح واحد ، دعنا أولاً نصف الرابط. السند هو أداة ديون تتألف تقليديًا من جزأين ، القيمة الاسمية (رأس المال) وكوبونات (سعر الفائدة). القيمة الاسمية للسند هي المبلغ الذي يتلقاه حامل السند عند الاستحقاق. تشير القسيمة إلى مدفوعات ذات فائدة ثابتة تُدفع إلى حامل السندات على فترات زمنية محددة مسبقًا.
السند الذي تم تجريده هو السند الذي تمت تسديد دفعات الكوبون فيه وتسديد المبلغ الأساسي إلى عنصرين منفصلين وبيعهما بشكل فردي. سيحصل أحد الطرفين على رأس المال عند الاستحقاق (سند القسيمة الصفرية) وسيتلقى الطرف الآخر مدفوعات الفائدة الثابتة على مدى مدة السند في شكل دفق من القسائم.
دعونا نلقي نظرة على مثال السندات تجريد مبسطة. لنفترض أن شركة Cory's Tequila تحتاج إلى جمع رأس المال لتمويل تقطير جديد. تقرر أن أفضل طريقة للقيام بذلك هي إصدار سندات ، يتم بيعها بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار ، وقسيمة كوبون بقيمة 5٪ تدفع سنويًا وتستحق في خمس سنوات.
تعمل شركة Ben's Investment Company على تجريد السندات وتقوم بشراء السندات بمبلغ 1000 دولار ، ثم تقوم باستبعاد القسائم. إذا باع Ben السند الذي تم تجريده من رأس المال بمبلغ 800 دولار لمستثمر ودفعت القسيمة 200 دولار إلى مستثمر آخر ، فإن مبلغ 200 دولار و 800 دولار تم استلامها سيجعل Ben يكسر حتى عند شراء السند. سيحصل الشخص الذي يحمل السند الذي تم تجريده من قسيمة على القيمة الاسمية التي تبلغ 1000 دولار في نهاية السنوات الخمس من Cory's Tequila Co ، محققًا ربحًا قدره 200 دولار. وسيدفع مشتر القسائم 200 دولار لاستلام 250 دولارًا ، مما يعني أنهم يحصلون على 50 دولارًا من عملية الشراء. من خلال تقديم هذه الخدمة الاستثمارية ، سوف تتلقى Ben's عمولة على بيع هاتين السندات المجردين.
هناك عوامل إضافية في الاعتبار. السعر الذي يمكن أن تبيعه شركة Ben's Investment Company للقيمة الاسمية للسند يعتمد على أسعار الفائدة السائدة في وقت البيع. قد تبيع أيضًا مدفوعات القسيمة للمستثمرين الآخرين. في المثال ، يحطم Ben ولا يحصل على عائد من استثماراته. الشركات التي تفعل ذلك تجني المال على أساس البيع بسعر أعلى للقيام بالخدمة المتعارضة مع أي ربح تجنيه من الفرق بين سعر البيع إما على القيمة الاسمية أو مدفوعات القسيمة مقارنة بما دفعته في البداية مقابل السند.
لمزيد من القراءة ، انظر مزايا السندات.
