يحدث تخفيف المخزون عندما يزيد عمل الشركة من عدد الأسهم القائمة وبالتالي يقلل من نسبة ملكية المساهمين الحاليين. على الرغم من أنه من الشائع نسبيًا أن تقوم الشركات المتعثرة بتخفيف الأسهم ، إلا أن العملية لها آثار سلبية لسبب بسيط: مساهمو الشركة هم مالكوها ، وأي شيء يقلل من مستوى ملكية المستثمر يقلل أيضًا من قيمة ممتلكات المستثمر.
يمكن أن يحدث التخفيف في أي عدد من الطرق ، وعادة ما يتم الإعلان عن تصرفات الشركة التي تخفف من الأسهم خلال مكالمات المستثمرين أو في نشرة جديدة. عندما يحدث ذلك ، ويزيد عدد أسهم الشركة ، فإن الأسهم الأحدث هي "الأسهم المخففة".
العروض الثانوية
إذا كان لدى الشركة ما مجموعه 1000 سهم من الأسهم العائمة في السوق ، على سبيل المثال ، وأصدرت إدارتها 1000 سهم آخر في طرح ثانوي ، فهناك الآن 2000 سهم معلقة. سيواجه أصحاب أول 1000 سهم عامل تخفيف بنسبة 50٪. هذا يعني أن مالك 100 سهم يمتلك الآن 5٪ من الشركة بدلاً من 10٪.
الماخذ الرئيسية
- يحدث التخفيف عندما يؤدي إجراء شركة ، مثل عرض ثانوي ، إلى زيادة عدد الأسهم القائمة. ممارسة خيارات الأسهم مخففة للمساهمين عندما تؤدي إلى زيادة عدد الأسهم القائمة. يقلل التخفيف من حصة كل مساهم في الشركة ولكنه غالباً ما يكون ضروري عندما تحتاج الشركة إلى رأس مال جديد للعمليات. يمكن أن تكون الديون والأسهم القابلة للتحويل مخففة عندما يتم تحويل هذه الأوراق المالية إلى أسهم.
لا يعني التخفيف بالضرورة مقدار التغييرات في الاستثمار بالدولار ، ولكن بما أن الأسهم المملوكة تمثل نسبة مئوية أقل من إجمالي الشركة ، فإن المستثمر أقل جاذبية في قرارات الشركة وأن حصته تمثل نسبة مئوية منخفضة من إجمالي أرباح الشركة.
النظر في العرض الثانوي الذي قدمته لامار للدعاية والإعلان (LAMR) في عام 2018 كمثال على الحياة الحقيقية. قررت الشركة إصدار أكثر من 6 ملايين سهم من الأسهم العادية ، مما يخفف التعويم الحالي البالغ 84 مليون سهم. انخفض سعر السهم ما يقرب من 20 ٪ بعد الإعلان عن الطرح.
على الرغم من أن المساهمين لا يرحبون عادةً بأخبار الطرح الثانوي بسبب التخفيف ، فإن العرض يمكن أن يضخ الشركة برأس المال اللازم لإعادة الهيكلة أو سداد الديون أو الاستثمار في البحث والتطوير. في النهاية ، يمكن أن يكون الحصول على رأس المال من خلال عرض ثانوي إيجابيًا على المدى الطويل للمستثمر ، إذا أصبحت الشركة أكثر ربحية وارتفع سعر السهم.
خيارات التمرين
عند ممارسة بعض أدوات المشتقات يتم استبدالها بأسهم الأسهم التي تصدرها الشركة لموظفيها. غالبًا ما يتم منح خيارات أسهم الموظفين هذه بدلاً من المكافآت النقدية أو الأسهم وتعمل كحوافز. عند ممارسة عقود الخيار ، يتم تحويل الخيارات إلى أسهم ويمكن للموظف بعد ذلك بيع الأسهم في السوق ، مما يخفف من عدد أسهم الشركة القائمة. خيار أسهم الموظف هو الطريقة الأكثر شيوعًا لتخفيف الأسهم عن طريق المشتقات ، ولكن الضمانات والحقوق والديون القابلة للتحويل والأسهم تكون مخففة أيضًا في بعض الأحيان.
الديون القابلة للتحويل وحقوق الملكية القابلة للتحويل
عندما تصدر شركة ديون قابلة للتحويل ، فهذا يعني أن حاملي الديون الذين يختارون تحويل أوراقهم المالية إلى أسهم سيضعفون ملكية المساهمين الحاليين. في كثير من الحالات ، يتم تحويل الديون القابلة للتحويل إلى أسهم عادية عند نسبة تحويل تفضيلية. على سبيل المثال ، قد يتحول كل 1000 دولار من الديون القابلة للتحويل إلى 100 سهم من الأسهم العامة ، مما يقلل من إجمالي ملكية المساهمين الحاليين.
غالبًا ما تسمى الأسهم القابلة للتحويل الأسهم المفضلة القابلة للتحويل وعادةً ما يتم تحويلها إلى أسهم عامة بنسبة تفضيلية. على سبيل المثال ، قد يتحول كل سهم مفضل قابل للتحويل إلى 10 أسهم من الأسهم العامة ، مما يضعف أيضًا ملكية المساهمين الحاليين. التأثير على المستثمر الذي كان يمتلك أسهم عادية قبل التخفيف هو نفس العرض الثانوي ، حيث إن نسبة الملكية في الشركة تنخفض عندما يتم طرح الأسهم الجديدة في السوق.
