واحدة من أهم الخطوات في تقييم أي شركة معينة ، لكل من المستثمرين والمقرضين ، هو تحليل التزامات الديون. الدين ليس ضارًا بشكل أساسي أو مفيدًا ، والعديد من الشركات تقترض من خلال قروض قياسية أو عن طريق إصدار سندات. في الواقع ، نظرًا لأن مدفوعات الفائدة على الديون يمكن أن تكون معفاة من الضرائب ، فإن هذه في كثير من الأحيان تقدم طريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة لتوسيع الديون من خلال حقوق الملكية. يصبح تكبد الديون ، وزيادة الاستفادة منها ، مشكلة عندما يتم ذلك بشكل متكرر أو على نطاق واسع.
لحسن الحظ ، يمكنك استخدام المعلومات التي تم إصدارها من خلال البيانات المالية للشركة للمساعدة في فرز الشركات التي تقترض بمسؤولية من الشركات التي لا تفعل ذلك. الدين هو التزام ، لذلك سيتم إدراج ديون الشركة في الميزانية العمومية. ومع ذلك ، فإن مجرد النظر إلى أرقام الديون الإجمالية لا يخبرك كثيرًا عن الحالة المالية للشركة. يستخدم التجار والمقرضون نسب الرافعة المالية لمقارنة مستويات الدين المختلفة.
نسبة الدين إلى حقوق الملكية
نسبة الرافعة المالية الأكثر شهرة والأكثر استخدامًا هي نسبة الدين إلى حقوق الملكية. هناك إصدارات مختلفة من DE ، لذلك عليك أن تفهم ما الذي تبحث عنه ولماذا. تعد نسبة الدين ، التي تقسم إجمالي المطلوبات حسب حقوق المساهمين ، مفيدة للغاية لحملة السندات ، لأنها تقدم تقديراً تقريبًا لمقدار القيمة المتبقية في حالة تصفية الشركة.
قد ترى بدلاً من ذلك نسبة DE التي تقسم الديون طويلة الأجل على حقوق المساهمين. بتجاهل الالتزامات قصيرة الأجل ، يركز هذا الإصدار بشكل أكبر على الاقتراض الذي تم لتحقيق أرباح مستقبلية. تقسم الصيغة الثالثة للدين إلى حقوق الملكية مجموع الدين طويل الأجل بالإضافة إلى الأسهم الممتازة بالأسهم العادية. يمكنك استخدام هذا إذا كنت قلقًا بشأن مبلغ الفائدة أو التزامات دفع الأرباح المتعلقة بحقوق ملكية الشركة.
نسبة تغطية الفائدة
نسبة الرافعة المالية الأخرى المعنية بمدفوعات الفائدة هي نسبة تغطية الفوائد. تتمثل إحدى المشكلات في مراجعة إجمالي مطلوبات الديون لشركة ما في أنها لا تخبرك بأي شيء عن قدرة الشركة على خدمة الدين. هذا هو بالضبط ما تهدف نسبة تغطية الفائدة إلى إصلاح. توضح هذه النسبة ، التي تساوي إيرادات التشغيل مقسومة على مصاريف الفوائد ، قدرة الشركة على سداد مدفوعات الفائدة. تريد عمومًا أن ترى نسبة 3.0 أو أعلى ، على الرغم من أن هذا يختلف من صناعة إلى أخرى. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "ما هي نسبة تغطية الفائدة الجيدة؟")
تعد الفائدة الزمنية المكتسبة (TIE) ، والمعروفة أيضًا باسم نسبة تغطية النفقات الثابتة ، تباينًا في نسبة تغطية الفوائد. تحاول نسبة الرافعة المالية تسليط الضوء على التدفق النقدي بالنسبة إلى الفوائد المستحقة على الالتزامات طويلة الأجل. لحساب ، ابحث عن أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ، ثم اقسم على حساب الفائدة للديون طويلة الأجل. استخدم أرباح ما قبل الضريبة لأن الفائدة معفاة من الضرائب ؛ في نهاية المطاف يمكن استخدام المبلغ الكامل للأرباح لدفع الفائدة. مرة أخرى ، الأرقام الأعلى هي أكثر ملاءمة.
من الطبيعي أن تكون بعض الصناعات أكثر كثافة بالديون من غيرها ، لذلك من الأفضل مقارنة نسب الرافعة المالية بين المنافسين "المعجبين" في نفس القطاع. انظر أيضًا إلى النسب على مدار فترة زمنية ، وليس لفترة واحدة فقط ، وابحث عن الاتجاهات. على سبيل المثال ، دخل التشغيل الذي ينمو ببطء أكثر من نفقات الفائدة ليس علامة جيدة. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "فهم نسب الرافعة المالية.")
