ما هو تحليل التقييم؟
تحليل التقييم هو عملية لتقدير القيمة أو القيمة التقريبية للأصل ، سواء أكان ذلك نشاطًا تجاريًا أو أسهمًا أو دخلًا ثابتًا أو سلعة أو عقارًا أو أي أصل آخر. قد يستخدم المحلل طرقًا مختلفة لتحليل التقييم لأنواع مختلفة من الأصول ، لكن الخيط المشترك سيبحث في الأساسيات الأساسية للأصل.
شرح تحليل التقييم
تحليل التقييم هو في الغالب العلم (عدد الأعداد) ، ولكن هناك أيضًا القليل من العمل الفني لأن المحلل مجبر على وضع افتراضات لمدخلات النموذج. إن قيمة الأصل هي القيمة الحالية (PV) لجميع التدفقات النقدية المستقبلية التي يتوقع أن ينتج عنها الأصل. متأصل في نموذج التقدير للشركة ، على سبيل المثال ، عدد لا يحصى من الافتراضات المتعلقة بنمو المبيعات ، والهوامش ، وخيارات التمويل ، والنفقات الرأسمالية ، ومعدلات الضريبة ، ومعدل الخصم للمعادلة الكهروضوئية ، إلخ.
بمجرد إعداد النموذج ، يمكن للمحلل اللعب مع المتغيرات لمعرفة كيف يتغير التقييم مع هذه الافتراضات المختلفة. لا يوجد نموذج واحد يناسب الجميع لفئات الأصول المتنوعة. في حين أن التقييم لشركة تصنيع قد يكون قابلًا لنموذج DCF متعدد السنوات ، وأفضل طريقة لتصميم شركة عقارية مع صافي دخل التشغيل الحالي ومعدل الرسملة (معدل الحد الأقصى) والسلع مثل خام الحديد والنحاس أو الفضة ستخضع لنموذج يركز على توقعات العرض والطلب العالمية.
يمكن أن يتخذ مخرجات تحليل التقييم عدة أشكال. يمكن أن يكون رقمًا واحدًا ، مثل الشركة التي تقدر قيمتها بحوالي 5 مليارات دولار ، أو يمكن أن يكون مجموعة من الأرقام إذا كانت قيمة الأصل تعتمد إلى حد كبير على متغير يتقلب غالبًا ، مثل سندات الشركات مع مدة عالية لها نطاق تقييم بين الاسمية و 90 ٪ من الاسمية اعتمادا على العائد على سندات الخزانة لمدة 30 عاما. يمكن التعبير عن التقييم كمضاعف للسعر. على سبيل المثال ، نظرًا لتداول سهم التكنولوجيا عند مضاعف السعر إلى الأرباح (P / E) بمقدار 40 ضعفًا ، يتم تقييم سهم الاتصالات بقيمة 6x من قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EV / EBITDA) أو يتداول البنك بمعدل 1.3x (السعر / الدفتر). يمكن أن يأخذ تحليل التقييم أيضًا الشكل النهائي لقيمة الأصول لكل سهم أو صافي قيمة الأصول (NAV) لكل سهم.
تحليل التقييم مهم للمستثمرين لتقدير القيم الجوهرية لأسهم الشركة من أجل اتخاذ قرارات استثمارية مطلعة. لا تنحرف القيم العادلة للسندات كثيرًا ، إن وجدت ، عن القيم الجوهرية ، لكن الفرص تنشأ من حين إلى آخر في حالة الضغوط المالية لشركة مثقلة بالديون. يعتبر تحليل التقييم أداة مفيدة لمقارنة الشركات داخل القطاع نفسه أو تقدير عائد الاستثمار خلال فترة زمنية محددة.
