مع دخول عام 2016 ، تستعد الأسواق المالية للاحتياطي الفيدرالي للبدء في رفع أسعار الفائدة بعد إبقائها في القاع لعدة سنوات. يبحث العديد من المستثمرين ، الذين يخشون من الآثار المحتملة لزيادة أسعار الفائدة ، عن استثمارات توفر فرص دخل أكبر وسلامة إضافية. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين ، قد تكون السندات القابلة للتحويل ، التي تجمع بين فوائد الديون وأسواق الأسهم ، استثمارًا جذابًا.
شرح السندات القابلة للتحويل
السندات القابلة للتحويل هي سندات الشركات التي تقدم لحاملي السندات خيار استبدال السندات لعدد معين من أسهم الأسهم العامة أو المفضلة إذا ارتفع سعر سهم الشركة عن المستوى المحدد ، والمشار إليه باسم سعر التحويل. خلاف ذلك ، فإن السندات القابلة للتحويل هي مثل سندات الشركات الأخرى ، التي تصدر بقيمة اسمية ولها أسعار كوبونات ثابتة واستحقاقات.
تتمثل ميزة السندات القابلة للتحويل في أنها تتيح لحامل السندات إمكانية الربح من شركة في كل من أسواق الدين والأسهم بأقل قدر من المخاطر. المفاضلة هي أنه في مقابل الحصول على فرصة إضافية للربح ، يتعين على مشتري السندات قبول دفعة قسيمة أقل بكثير من السندات التقليدية المماثلة.
يتحرك سعر السندات القابلة للتحويل عادةً بالتزامن مع سعر أسهم الشركة. تحمل السندات مخاطر أقل من الاستثمار المباشر في الأسهم حيث يمكن استردادها على قدم المساواة عند الاستحقاق ، وفي حالة الإفلاس ، يقف حاملو السندات أمام حملة الأسهم.
هناك عدد قليل جدًا من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والتي تعرض للمستثمرين تعرضًا محددًا للسندات القابلة للتحويل. لم يتم تقديم سوى اثنتين من صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة المتاحة اعتبارًا من عام 2015 مؤخرًا ، ويعود أقدم صندوق حالي إلى عام 2009. ومع ذلك ، فمن المحتمل أن يتم تقديم المزيد مع بدء بيئة أسعار الفائدة في التحول.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
تم إطلاق SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) من قِبل State Street Global Advisors في عام 2009 وحصلت على أكثر من 2.5 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). يهدف الصندوق إلى تقديم نتائج استثمارية تتعقب أداء السعر والعائد لمؤشر سندات باركليز الأمريكية القابلة للتحويل> 500 مليون دولار. المؤشر الأساسي عبارة عن مؤشر مرجح لسوق رأس المال مصمم لتعكس الأداء العام لسوق الولايات المتحدة للسندات القابلة للتحويل ، سواء بدرجة الاستثمار أو درجة الاستثمار ، والتي يتجاوز حجم إصدارها 500 مليون دولار. عادةً ما يتم استثمار 80٪ على الأقل من الأوراق المالية الموجودة في المؤشر أو الأوراق المالية التي يحددها مدير الصندوق باعتبارها لها خصائص متطابقة بشكل أساسي مع خصائص الأوراق المالية الموجودة في المؤشر.
يوجد أكثر من نصف مقتنيات CWB في أوراق مالية مصنفة BBB أو أقل ، أو في أوراق دين غير مصنفة. يتم توزيع أصول الصندوق بشكل كبير في قطاعات التكنولوجيا والمرافق والخدمات الاستهلاكية وغير الدورية والخدمات المالية التي تشكل مجتمعة ما يقرب من 60 ٪ من ممتلكات الصندوق. يبلغ متوسط فترة استحقاق حافظة الصندوق 11.52 سنة ، ومتوسط القسيمة 4.08٪. ومن بين أهم الشركات التي تمتلكها مجموعة Watson Pharmaceuticals بنسبة 5.5 ٪ ، و Wells Fargo بنسبة 7.5 ٪ ، و Fiat Chrysler بنسبة 7.875 ٪ و Intel بنسبة 3.25 ٪. تبلغ نسبة دوران محفظة الصندوق 38٪.
تبلغ نسبة نفقات صناديق الاستثمار المتداولة في SPDR Barclays Convertible Secs ETF 0.4٪. بلغ عائد توزيعات الأرباح لمدة 12 شهرًا ، اعتبارًا من نوفمبر 2015 ، 4.54٪. بلغ العائد السنوي للصندوق لمدة خمس سنوات اعتبارًا من عام 2015 نسبة 7.58٪. تُصنّف Morningstar الصندوق على أنه يقدم عوائد أعلى من المتوسط مع وجود خطر متوسط فقط ، مما يجعل هذا الصندوق مناسبًا للمستثمرين الذين يبحثون عن ETF في سندات قابلة للتحويل تقدم ملفًا إيجابيًا للمخاطر / المكافآت.
iShares Convertible Bond ETF
تم طرح iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) من قبل Blackrock في يونيو 2015 ، وقد جمع ما يقرب من 20 مليون دولار في إجمالي الأصول اعتبارًا من نوفمبر 2015. يهدف هذا الصندوق إلى تتبع أداء السعر والعائد لسندات الدفع النقدي القابلة للتحويل من بنك باركليز> مؤشر 250 مليون دولار ، وهو مجموعة فرعية من مؤشر سندات الدفع النقدي في باركليز الولايات المتحدة. المؤشر الأساسي عبارة عن مؤشر مرجح بالقيمة السوقية مصمم ليعكس أداء السندات القابلة للتحويل المقومة بالدولار الأمريكي والتي تصدر إصدارات معلقة تتجاوز قيمتها 250 مليون دولار. عادة ما يكون الصندوق 90٪ أو أكثر مستثمر في الأوراق المالية للمؤشر الأساسي. قد تستثمر 10٪ من الأصول كحد أقصى في العقود الآجلة أو الخيارات أو عقود المقايضة أو الأوراق المالية ذات الخصائص المماثلة لتلك الموجودة في المؤشر.
مثل الصناديق الأخرى في هذه الفئة ، فإن أكثر من 50٪ من حافظات محفظة iShares Convertible Bond ETF موجودة في أوراق مالية مصنفة BBB أو أقل. تخصص الحافظة الجزء الأكبر من أصولها لقطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والخدمات الدفاعية للمستهلكين والخدمات المالية. يبلغ متوسط الاستحقاق المرجح لحيازات الصندوق 8.48 سنة ، ويبلغ متوسط القسيمة الموزونة 1.95٪. في حين لا يوجد حساب أمان واحد يمثل أكثر من 5٪ من أصول المحفظة ، فإن الشركات الكبرى مثل Verisign، Inc. بنسبة 4.30٪ ، وشركة Intel Corporation بنسبة 3.25٪ و Gilead Sciences بنسبة 1.63٪.
تمتلك iShares Convertible Bond ETF نسبة نفقات تبلغ 0.35 ٪. لم يتم تداول الصندوق لفترة كافية لإنشاء أرقام عوائد أو أرباح سنوية ، كما أنه لم يكن موجودًا لفترة كافية للحصول على تصنيفات المخاطر / العائد من Morningstar. هذا الصندوق هو الأنسب للمستثمرين الذين يبحثون عن التعرض للسندات القابلة للتحويل والذين يرغبون في اغتنام فرصة للحصول على صندوق جديد نسبيًا والذين يفضلون المجموعة الأوسع نطاقًا من استثمارات السندات المحتملة بالمقارنة مع SPDR Barclays Convertible Securities ETF.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF
تم إطلاق The First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) في نوفمبر 2015 من قبل First Trust Advisors. حتى الآن ، حصل الصندوق فقط على حوالي 5 ملايين دولار من إجمالي الأصول. إنها مؤسسة ETF تدار بشكل نشط مع هدف الاستثمار المعلن المتمثل في توفير أقصى عائد استثماري ممكن من خلال مجموعة متنوعة من الأوراق المالية المحلية والأجنبية القابلة للتحويل في الولايات المتحدة. عادة ما يتم استثمار 80٪ أو أكثر في هذه الأوراق المالية. يستخدم مدير الصندوق تحليلًا كميًا وأساسيًا لمحاولة تحديد الأوراق المالية القابلة للتحويل والتي توفر خصائص ذات قيمة وخطر / مكافأة أعلى من المتوسط. بخلاف الصندوقين الآخرين المتداولين في هذه الفئة ، فإن هذا الصندوق غير مقيد من حيث الجغرافيا أو جودة الائتمان أو حجم الإصدار. قد يحتفظ الصندوق بسندات دين مقومة بعملات غير الدولار الأمريكي.
يتم تصنيف الجزء الأكبر من سندات الدين في محفظة FCVT على BBB أو أقل. تتركز أصول الصندوق في قطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية ودفاع المستهلك والخدمات المالية. أكثر من نصف حيازات الصندوق الحالية لها آجال استحقاق تتراوح بين سنة وخمس سنوات. الكوبون المتوسط المرجح هو 2.02 ٪. وتشمل المقتنيات الرئيسية: Allergan Plc ، السلسلة A بنسبة 5.5 ٪ ، Hologic بمعدل متغير ، ونفيديا بنسبة 1 ٪ وتيسلا موتورز بنسبة 0.25 ٪.
تبلغ نسبة مصاريف ETF الأولى في SSI Strat Convert Secs ETf 0.95٪ ، أي أكثر من ضعف مثيلتي ETFs الأخريين في هذه الفئة. نظرًا لأن الصندوق جديد ، فلا توجد أرقام متاحة لعائد الأرباح أو العائد السنوي. للسبب نفسه ، لم تنشئ Morningstar أي تصنيف للمخاطر أو العائد للصندوق. يعتبر هذا الصندوق مناسبًا تمامًا للمستثمرين الذين يرغبون في دفع نسبة مصروفات الصندوق أعلى بكثير بسبب اعتقادهم بأن الإدارة النشطة للصندوق وأسلوب الاستثمار المفتوح الواسع سيؤدي إلى عوائد ممتازة. نظرًا لأن الصندوق جديد وليس له سجل حافل ، فهو غير مناسب للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطر عمومًا.
