خفضت استثمارات الأخشاب مخاطر الحافظة

هل سبق لك أن تفكر في شراء الأشجار لتعزيز محفظتك الاستثمارية؟ على مر السنين ، تكتسب استثمارات الأخشاب اهتمامًا من المستثمرين من المؤسسات والمستثمرين الأفراد على حد سواء لتنوعهم وخصائص التحوط من التضخم ، وكبديل سليم للأسهم والسندات. يتطور سوق الأخشاب غير الفعال نسبيًا باستمرار ، مما يوفر فرصًا جديدة للمستثمرين لتخصيص رأس المال لكل من الدخل والتقدير.

بالإضافة إلى ذلك ، في عام 2008 ، تنتقل إدارة الأخشاب بشكل مطرد من الشركات المصنعة للمنتجات المتعلقة بالأخشاب إلى مؤسسات إدارة الأخشاب التي لديها المعرفة التقنية والسوقية لزيادة الإنتاجية وزيادة الشفافية وتعزيز عائد المستثمرين. إذا لم تكن تعتبر الأخشاب استثمارًا ، فستقدم لك هذه المقالة بعض الأسباب التي يجب عليك اتباعها ، بالإضافة إلى بعض الطرق البسيطة لإضافة فئة الأصول هذه إلى محفظتك. ( الأصول البديلة للمستثمرين المتوسطين تشرح كيف يمكن للاستثمارات في الأصول غير المالية أن تساعد في تنويع محفظتك.)

تغير أساسي في السوق منذ أوائل التسعينيات ، حدث تغيير أساسي في ملكية الأراضي المشجرة التجارية. تمتلك كبرى الشركات المصنعة للمنتجات المتعلقة بالأخشاب تاريخياً أراضي مشجرة لضمان الوصول إلى إمدادات الأشجار. على نحو متزايد ، تقوم هذه الشركات بتجريد أسهمها من الأشجار ، وما يرتبط بها من قضايا الإدارة والزراعة ، من خلال بيعها للمستثمرين وشركات الإدارة من ذوي المعرفة المالية وإدارة الغابات لزيادة الإنتاج إلى أقصى حد. يمكن للمصنعين ضمان الوصول إلى الإمداد عن طريق إبرام عقود التوريد مع المالكين. تتم عقود التوريد هذه عادةً بأسعار متفاوض عليها مسبقًا ، مما يسمح للمصنعين بالتحوط من حركات وتقلب أسعار الأخشاب.

إن صناديق صناديق التقاعد العامة والخاصة واستثمارات الأسهم الخاصة في شراكات محدودة (LP) والصناديق المختلطة والحسابات المنفصلة لشركة التأمين قد استثمرت جميعها في الأخشاب. من المتوقع أن يتسارع هذا الاتجاه لأن المزيد من عمليات نقل الأخشاب المتاحة من شركات منتجات الغابات ، مما يزيد من عدد المنتجات الاستثمارية ويجعل السوق أكثر سيولة وكفاءة. هذه التغيرات الأساسية في السوق تخلق سوقاً آجلة ومشتقاتاً أكثر قوة في مجال الأخشاب والاستثمارات المساعدة ، بما في ذلك تلك القائمة على عقود التوريد. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، انظر أن تصبح بطلاقة في الخيارات في المستقبل ).

تتشابه خصائص التدفق النقدي للأخشاب مع خصائص سندات الكوبونات الصفرية حيث يتعين على المستثمرين انتظار عدد من السنوات حتى "ينضج" الاستثمار. تزرع الشجرة وتعتمد على النوع - الأخشاب اللينة ، مثل الصنوبر أو الخشب الصلب ، مثل خشب البلوط أو خشب القيقب - يتم حصادها في غضون 15 إلى 30 عامًا ، مما يوفر الدخل والتقدير عند بيعها. يوفر مديرو محافظ الأوراق المالية التنويع والتدفقات النقدية وأرباح الأسهم القابلة للإدارة من خلال شراء مساحات من الأراضي ذات فترات استحقاق مختلفة للحصاد. نظرًا لأن جميع الأشجار مزروعة في نفس الوقت في "مواقف" ، يمكن تحقيق تنويع النضج في استثمار واحد. بسبب الاستخدامات المختلفة للخشب ، يمكن لمديري الاستثمار أيضًا اختيار التخفيض المبكر إذا كان ذلك يوفر فرصة مالية. على عكس منتجات الأخشاب ، لا تتطلب منتجات مثل لب الخشب للورق الأشجار الناضجة. في الفترات التي تكون فيها أسعار اللب أفضل من أسعار الأخشاب ، يمكن لمديري الأخشاب الاستفادة من الحصاد المبكر وإعادة الزراعة. كما أن الاستخدامات المختلفة للأخشاب تسمح لمديري الاستثمار بعزل الاستثمارات عن الركود في الأسواق المتأثرة سلبًا. عندما تكون المساكن منخفضة بسبب المشاكل في أسواق العقارات ، على سبيل المثال ، يمكن للمديرين بيع المزيد من الأخشاب لشركات الورق أو غيرها من شركات المنتجات الحرجية. يساعد استخدام عقود التوريد مديري الاستثمار في التحوط من تحركات الأسعار عندما يتنبأون بتقلب الأسعار في المستقبل. هذه الاستخدامات المختلفة للأخشاب في نقاط مختلفة والأسعار على نطاق الاستحقاق تخلق منحنى العائد لسهم الأخشاب. يمكن للمستثمرين اتباع استراتيجيات على طول منحنى العائد لمنتجات الأخشاب لزيادة العائد.

يوفر النقل المستمر للأخشاب في أيدي المستثمرين الذين تديرهم منظمات إدارة استثمار الأخشاب (TIMOs) فرصة متزايدة للمستثمرين. توظف هذه TIMO خبراء في إدارة الغابات وكذلك محللي الأبحاث وخبراء السوق الذين يمكنهم تصميم وتنفيذ استراتيجية الاستثمار المناسبة.

لماذا الأخشاب؟ بالإضافة إلى فرص بناء الثروات الناتجة عن تغيرات السوق ، هناك عدد من الأسباب الأخرى التي يجب عليك التفكير في إضافة الأخشاب إليها. (للمزيد ، اقرأ ثلاث خطوات بسيطة لبناء الثروة ).

1. يزداد الطلب على الأخشاب.

   اعتبارا من عام 2008 ، ازداد الطلب على الأخشاب مع نمو تطوير المنتجات المتعلقة بالغابات. حتى جهود إعادة تدوير الورق لم يكن لها تأثير يذكر على الطلب ، ووفقًا لجمعية الغابات الأمريكية ، يستهلك كل أمريكي شجرة بحجم 100 قدم كل عام. الخشب هو التحوط التضخم. الأخشاب تزيد في القيمة "على الجذع" بمعدل أكبر من التضخم. وفقًا للمستثمر الأسطوري جيريمي غرانثام ، فإن أسعار الأخشاب في القرن الماضي (1905-2005 تقريبًا) قد نمت أيضًا بمعدل يزيد بنحو 3٪ عن التضخم. عوائد الأخشاب تغلب على الأسهم. قياس العائدات باستخدام مؤشر المجلس الوطني للاستئجار في الاستثمار العقاري (NCREIF) ، تجاوزت عائدات الاستثمار في الأخشاب عائدات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 1990 إلى 2007. في تلك الفترة الزمنية ، كان العائد السنوي المركب لمؤشر NCREIF Timberland 12.88 ٪ مقابل 10.54 ٪ لمؤشر S&P 500. تم توفير هذا الفائض في المقابل أيضًا مع تقلب أقل كما هو موضح من قبل نسب Sharpe لنفس الفترة (1.06 للأخشاب ، مقابل.45 لـ S&P 500) ، مما يؤكد فوائد المخاطر / العائد للأخشاب على سوق الأسهم ككل. (لمعرفة المزيد حول هذه النسبة ، راجع فهم نسبة شارب .) للأخشاب ارتباط منخفض بفئات الأصول الأخرى. تتأثر أسعار الأراضي المشجرة التجارية بمجموعة مختلفة من العوامل السوقية والاقتصادية من فئات الأصول الأخرى. نظرًا لأن الأسعار لا تتأثر بنفس العوامل ، لا ترتبط عوائد الأخشاب بعوائد فئات الأصول الأخرى ، مثل الأسهم والسندات والعقارات. إن إضافة أصل منخفض للأخشاب المشجرة سيزيد من تنويع محفظة الاستثمار. أظهرت عائدات مؤشر NCREIF تيمبرلاند من عام 1990 حتى عام 2007 علاقة معتدلة إلى ضعيفة مقابل مؤشرات الأسهم والدخل الثابت وعلاقة سلبية مع العقارات. (لمزيد من المعلومات حول فئة الأصول ، اقرأ التنويع: إنها كل شيء عن فئة (الأصول) .) الاستثمار في الأرض كأصل تقدير.

   على الرغم من أنه يمكن استئجار الأرض اللازمة لزراعة مخزون الأخشاب ، فإن غالبية مستثمري الأخشاب يشترون الأرض. المعروض من الأراضي محدود والطلب مستمر في النمو مع توسع السكان والتنمية التجارية. اعتمادًا على الموقع ، يمكن استهداف بعض الممتلكات كأرض "أعلى وأفضل استخدام" يمكن بيعها للمطورين بسعر أعلى ، مما يوفر مزايا تقدير إضافية لأصحاب الأخشاب. انهيار الأسواق التي تتطلب الأخشاب كمدخلات تلوح في الأفق كخطر محتمل. ومع ذلك ، فإن الأخشاب هي مستودع طبيعي حيث يمكن تخزين المخزون على الجذع حتى تنتعش الأسواق والطلب. في حين أن الكوارث الطبيعية ، مثل الطقس غير المواتي والنار يمكن أن تقلل من المخزون ، فحتى الأحداث مثل ثوران جبل سانت هيلينز في عام 1980 لم تمحو المستثمرين. كانت الأسهم التالفة لا تزال قيمة وتم بيعها إلى شركات الخشب والورق ، ثم أعيد زراعتها من أجل الربح في المستقبل.

خيارات الاستثمار لدى مستثمري التجزئة عدة طرق للاستثمار في الأخشاب. هناك استثمارات مباشرة ، LPs ، وصناديق المتداولة في البورصة (ETF) والأسهم في شركات الأخشاب العامة.

الاستثمار المباشر ربما يكون مكلفاً للغاية بالنسبة للمستثمر العادي. البدائل الأخرى هي LPs و TIMOs ، وعادة ما تتطلب استثمارات بحد أدنى مليون دولار على الأقل.

صناديق الاستثمار المتداولة في الأخشاب هي خيار استثمار جديد نسبيا وأقل تكلفة. في نوفمبر 2007 ، أعلنت Claymore Securities عن إطلاق أول ETF للأخشاب العالمية المدرجة في الولايات المتحدة ، ومؤشر Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). تقوم CUT بتتبع مؤشر Clear Global Timber Index ، والذي يتضمن الشركات التي تمتلك أو تدير الأراضي الحرجية وتجمع الأخشاب لاستخدام وبيع المنتجات الخشبية ، مثل الخشب واللب والمنتجات الورقية. يجب أن يكون للمكونات رسملة سوقية بقيمة 300 مليون دولار على الأقل ، ويستثني المؤشر أية شركات لا تملك أو تدير أراضي حرجية. لا يمكن أن يتجاوز أي مكون في الفهرس 4.5٪ من إجمالي الفهرس.

يمكنك أيضًا التحقيق في العديد من أسهم الأخشاب ، بما في ذلك Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL) ، و Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL) ، و Rayonier (NYSE: RYN) ، وشركة كندية TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).

خاتمة واحدة من الأسباب الأكثر إلحاحا لإدراج الاستثمار في الأخشاب في أي محفظة استثمارية هو القدرة على تعزيز خصائص المخاطر / العائد. بالإضافة إلى كونها أداة ممتازة لتنويع المحافظ الاستثمارية والتحوط من التضخم ، فإن الأخشاب تستثمر جيدًا لأن عوائدها مساوية أو أفضل من فئات الأصول الأخرى.