ما هو الاستيلاء؟
يحدث الاستحواذ عندما تقدم شركة ما محاولة للسيطرة على شركة أخرى أو الحصول عليها ، غالبًا عن طريق شراء حصة الأغلبية في الشركة المستهدفة. في عملية الاستحواذ ، فإن الشركة التي تقدم العطاء هي المستحوذ عليها بينما تسمى الشركة التي ترغب في السيطرة عليها الهدف.
عادة ما تبدأ عمليات الاستحواذ من قبل شركة أكبر لشركة أصغر. يمكن أن تكون طوعية ، وهذا يعني أنها نتيجة قرار متبادل بين الشركتين. في حالات أخرى ، قد تكون غير مرحب بها ، وفي هذه الحالة تتبع الشركة الأكبر الهدف دون علمها.
إن عملية الاستحواذ ، التي تدمج شركتين في واحدة ، يمكن أن تحقق مزايا وتحسينات تشغيلية رئيسية في الأداء وللمساهمين.
فهم عمليات الاستحواذ
عمليات الاستحواذ شائعة إلى حد ما في عالم الأعمال. تشبه عمليات الدمج في أن كلتا العمليتين تجمعان شركتين في واحدة. عندما يكون الاختلاف هو أن الاندماج ينطوي على شركتين متساويتين في حين أن عملية الاستحواذ تنطوي عمومًا على عدم المساواة — وهي شركة أكبر تستهدف شركة أصغر.
هناك العديد من الأسباب وراء قيام الشركات ببدء عملية استحواذ. يجوز للشركة المستحوذة متابعة عملية استحواذ انتهازية ، حيث تعتقد أن الهدف بسعر جيد. عن طريق شراء الهدف ، قد يشعر المستحوذ أن هناك قيمة طويلة الأجل.
قد تختار بعض الشركات الاستحواذ الاستراتيجي. يتيح ذلك للمشتري إمكانية الدخول إلى سوق جديد دون تحمل أي وقت إضافي أو أموال أو مخاطرة. قد يكون المقتني قادرًا أيضًا على القضاء على المنافسة من خلال الدخول في عملية استحواذ استراتيجية.
في حالة استمرار عملية الاستحواذ ، تصبح الشركة المستحوذة مسؤولة عن جميع عمليات الشركة المستهدفة ومقتنياتها وديونها.
يتولى
أنواع عمليات الاستحواذ
عمليات الاستحواذ يمكن أن تأخذ العديد من الأشكال المختلفة. عادةً ما يتم الاستحواذ على الترحيب أو الاستحواذ الودي ، مثل الاستحواذ ، بسلاسة لأن كلتا الشركتين تعتبره وضعًا إيجابيًا. في هذه الحالات ، توافق إدارة الشركة المستهدفة على المعاملة.
قد يكون الاستحواذ غير المرغوب فيه أو العدائي عدوانيًا تمامًا لأن طرفًا واحدًا ليس مشاركًا راغبًا. يمكن للشركة المستحوذة استخدام التكتيكات غير المواتية مثل غارة الفجر ، حيث تشتري حصة كبيرة في الشركة المستهدفة بمجرد فتح الأسواق ، مما يتسبب في فقد الهدف السيطرة قبل أن يدرك ما يحدث.
قد تقاوم إدارة الشركة المستهدفة ومجلس الإدارة بشدة محاولات الاستحواذ من خلال تنفيذ تكتيكات مثل حبوب السم ، التي تسمح لمساهمي الهدف بشراء المزيد من الأسهم بسعر مخفض لتخفيف مقتنيات المقتني وجعل الاستحواذ أكثر تكلفة.
يحدث الاستحواذ العكسي عندما تتولى شركة خاصة شركة عامة. يجب أن يكون للشركة المالكة رأس مال كافٍ لتمويل عملية الاستحواذ. تحدث عمليات الاستحواذ العكسية من أجل أن تصبح الشركة الخاصة عامة دون الاضطرار إلى تحمل المخاطرة أو إضافة مصروفات إضافية من خلال الاكتتاب العام الأولي (IPO).
يجوز للشركة المستحوذة إصدار عرض مناقصة أو عرض استحواذ عام - عرض مفتوح لشراء أسهم من كل مساهم في الهدف بسعر معين في وقت معين.
أسباب الاستيلاء
عملية الاستحواذ هي فعليًا نفس عملية الاستحواذ ، باستثناء أن مصطلح الاستحواذ له دلالة سلبية ، مما يشير إلى أن الهدف لا يرغب في الشراء. قد تتصرف الشركة كعارض من خلال السعي لزيادة حصتها في السوق أو تحقيق وفورات الحجم التي تساعدها على تقليل تكاليفها وبالتالي زيادة أرباحها. الشركات التي تجعل أهداف الاستحواذ جذابة تشمل:
- الشركات ذات المكانة الفريدة في منتج معين أو خدمة معينة ، الشركات الصغيرة التي لديها منتجات أو خدمات قابلة للحياة ولكن التمويل غير الكافيشركات مشابهة في القرب الجغرافي القريب حيث يمكن للجمع بين القوى أن يحسن من الكفاءةشركات أخرى قابلة للحياة تدفع مبالغ كبيرة للديون التي يمكن إعادة تمويلها بتكلفة أقل إذا كانت أكبر الشركة مع أفضل الائتمان تولى
عمليات الاستحواذ على التمويل
يمكن أن تأتي عمليات الاستحواذ المالية بأشكال مختلفة. عندما يكون الهدف شركة تجارية عامة ، تقدم الشركة المستحوذة عرضًا لجميع الأسهم المستهدفة المستهدفة. بدلاً من إصدار الدفع النقدي ، يقوم العارض بإصدار أسهم جديدة لنفسه لمساهمي الشركة المستهدفة.
جميع الصفقات النقدية عبارة عن عرض يتضمن مبلغًا معينًا من المال من قبل الشركة العارضة لكل سهم من الشركة المستهدفة.
الخيار الآخر هو تمويل عملية الاستحواذ من احتياطياتها النقدية الحالية ، على الرغم من أن هذا مصدر غير عادي ونادر للغاية للأموال. يستخدم الدين بشكل متكرر كمصدر لتمويل عملية استحواذ. عندما تستخدم الشركة الديون ، فإنها تُعرف باسم الاستحواذ ذي الرافعة المالية. يتم نقل الدين إلى الميزانية العمومية للشركة المستهدفة.
مثال على الاستيلاء
حاولت ConAgra في البداية عملية بيع ودية للاستحواذ على Ralcorp في عام 2011. عندما تم رفض السلف الأولية ، كانت ConAgra تنوي الاستحواذ على معادية. وردت Ralcorp باستخدام استراتيجية حبوب منع الحمل السام. استجابت ConAgra بتقديم 94 دولارًا للسهم ، والذي كان أعلى بكثير من سعر 65 دولارًا للسهم الواحد الذي كان Ralcorp يتداول فيه عند بدء محاولة الاستحواذ. أنكرت Ralcorp المحاولة ، رغم أن الشركتين عادتا إلى طاولة المفاوضات في العام التالي.
الماخذ الرئيسية
- يحدث الاستحواذ عندما تقوم شركة حيازة بتقديم عرض لتولي السيطرة على أو استحواذ شركة مستهدفة ، غالبًا عن طريق شراء حصة الأغلبية في الهدف. وعادة ما تبدأ عمليات الاستحواذ من قبل شركة أكبر لشركة أصغر. عمليات الاستحواذ يمكن أن تكون موضع ترحيب وودية ، أو غير مرحب بها وعدائية. قد تبدأ الشركات عمليات الاستحواذ لأنها قد تجد قيمة في الشركة المستهدفة ، أو قد ترغب في القضاء على المنافسة.
تم إبرام الصفقة في نهاية المطاف كجزء من عملية استحواذ ودية مع سعر السهم 90 دولار. بحلول هذا الوقت ، كانت Ralcorp قد أكملت العرض التقديمي لقسم Post للحبوب ، مما أدى إلى ارتفاع السعر المقدم من ConAgra بشكل ملحوظ عن العرض في العام السابق.
