على الرغم من أن أسعار الفائدة تؤثر على كل واحد منا ، إلا أن معظمنا لا يزعج أو لا يستطيع فهم ما يعنيه. كما يتم تدريس أي طالب الاقتصاد تمهيدية ، تعتبر أسعار الفائدة سعر المال. (إذا كانت الأموال ذات السعر تبدو باهظة الثمن - فالدولار يساوي دولارًا واحدًا ، فما الذي يمكن الحديث عنه؟ - تابع القراءة).
كلما ارتفعت أسعار الفائدة ، كلما زادت قيمة العملة ، بمعنى أنها ستكلف المزيد من السداد خلال فترة القرض التي يتم فرض الفائدة عليها. عندما تقترب أسعار الفائدة من الصفر - وفي بعض الحالات ، تتجاوز - تصبح الأموال "أرخص" ، وبالتالي يتم اقتراضها بسهولة أكثر للحصول على قرض عقاري ، وتمويل سيارة ، وما إلى ذلك ، تكون أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم ، وخاصة في الولايات المتحدة ، عند مستويات تاريخية منخفضة. ماذا يعني ذلك على المدى الطويل؟ أو ، في هذه المسألة ، على المدى القصير والمتوسط؟ (لمعرفة المزيد ، راجع: كيف تؤثر أسعار الأجور في دوامة أسعار الفائدة؟ )
كل شيء اصطناعي
من الناحية المثالية ، سيكون هناك معدل فائدة عالمي قياسي ، ثابت بشكل أساسي وطبيعي مثل "pi" نسبة محيط الدائرة إلى قطرها. بدلاً من ذلك ، تتقلب أسعار الفائدة إلى ما وراء المشترين والبائعين الأفراد.
أعلنت رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، وهي السلطة التي تنازل عنها الكونغرس لوكالتها. هذا لن يحدث على الفور. وبدلاً من ذلك ، حذرت المقترضين والمقرضين من رفع الأسعار في نهاية المطاف ، وهو ما قامت به عدة مرات من قبل. (في يوم من الأيام ، ستنذر تحذيراتها بالحقيقة حتماً). يُعد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية معيارًا لكل شيء بدءًا من معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى أسعار بطاقات الائتمان ، حيث يضيف المقرضون نقاطًا أساسية كما يرون ذلك مناسبًا. كما هو الحال ، فإن معدل الأموال الفيدرالية هو فعليًا صفر ، وهو أمر ملحوظ بحد ذاته. الأمر الأكثر بروزاً هو أن المعدلات بالكاد قد تحركت على مدار السنوات الست الماضية ، وهو نبذ نسبي.
الاقتصاد ليس لعبة محصلتها صفر. إذا كان الأمر كذلك ، لما كانت الثروة العالمية ستزيد من مثقال ذرة واحدة منذ فجر الحضارة. ومع ذلك ، فمن العدل أن نقول إن مستويات أسعار معينة قد تفيد المشترين أكثر من البائعين ، أو العكس. مع ارتفاع أسعار المال (مرة أخرى ، والتي تم تحديدها على أنها أسعار فائدة) عند مستويات متدنية غير مسبوقة ، فإن ذلك يجب أن يكون وقتًا كبيرًا للدين مدينًا به ووقت أقل في هذا الوقت. (للمزيد ، راجع: فهم أسعار الفائدة: الاسمية ، الحقيقية والفعالة. )
لا يمكن أن تذهب أقل بكثير
على افتراض أن اتجاه السنوات الست لابد وأن ينتهي عند نقطة ما وأن المعدلات ستقترب مرة أخرى من المعايير التقليدية ، من بين أول الناس الذين يشعرون أنه سيكون الرهون العقارية ذات السعر القابل للتعديل. ARMs ، التي تتميز عادة عن قروض الرهن العقاري ذات السعر الثابت مع معدل دعابة تمهيدية ، بالكاد انتقلت من هذا المعدل دعابة منذ بداية عصر الفائدة منخفضة للغاية. في أواخر القرن العشرين ، عندما كانت معدلات الأموال الفيدرالية بنسبة 3٪ أو 4٪ هي القاعدة ، سخرت أرمينيا من الرهانات الخطيرة التي اتخذها أشخاص لديهم موارد مالية هشة ، ويائسة لتمويل منزل وغير قادر على تأمين قرض بسعر فائدة ثابت. إن هؤلاء المحظوظين بما يكفي للاستفادة من معدلات أرمينيا المنخفضة في ذلك الوقت يدخلون الآن إلى المنزل بقروضهم البالغة 30 عامًا. ومع ذلك ، يمكن أن يرى الرهون الذين أخرجوا أرمينيا مؤخراً مدفوعاتهم الشهرية تتصاعد عندما ترتفع أسعار الفائدة إلى مستواها الطبيعي.
الأمر نفسه ينطبق على حاملي خطوط ائتمان المساكن ، والتي يعتبرها كثير من مالكي المنازل مقايضة أموال مجانية ، كما أن قلة من مالكي المنازل يرون ما هم عليه بالفعل: الرهون العقارية بحكم الواقع . إذا غرقت في أسهم منزلك لشراء قارب أو عربة ثلج ، فقد تنتهي هذه اللعبة إلى كونها قطيعًا كبيرًا وتستغرق سدادها مثل أي رصيد بطاقة ائتمان مكون من خمسة أرقام. (للمزيد ، انظر: هل يسرق رهنك التقاعد الخاص بك؟ )
ومن المنطقي أنه إذا كان المقترضون يعانون من ارتفاع حاد في أسعار الفائدة ، فإن المقرضين سيستفيدون. يعد مجال سعر الفائدة المرتفع مكانًا رائعًا إذا كان دخلك يتضمن مشكلات الديون ، مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، على سبيل المثال ، أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تم إنشاؤها من نفس الشيء. إذا كنا بالفعل في فقاعة أصول تتوسع بفضل بيئة سعر الفائدة المنخفض - نسبة السعر / الأرباح في ستاندرد آند بورز 500 تبلغ حالياً حوالي الثلث على متوسطها على الإطلاق - ستصبح الديون أكثر جاذبية للمستثمرين نسبة إلى الأسهم.
الخط السفلي
تنص الحكمة التقليدية على أن ارتفاع أسعار الفائدة يعد نذيرًا لاقتصاد أقوى. (قل ذلك للأشخاص الذين عانوا من الركود في سبعينيات القرن الماضي). لقد تقلص الاقتصاد الأمريكي فعليًا خلال الربع الأول من عام 2015 ، وهو تطور مذهل إن لم يكن فرديًا لدولة صناعية شديدة الكثافة مع تزايد عدد السكان. ضع ذلك جنبًا إلى جنب مع أسعار فائدة صغيرة بلا حدود ، وسيبدو بعض المستثمرين بجد بما يكفي لرؤية العلاقة السببية. عند أسعار فائدة منخفضة ، تستفيد بعض الأطراف ، وفي الأطراف الأخرى ، يستفيد الأضداد. إلى أن نصل إلى المدينة الفاضلة لميلتون فريدمان - الاقتصاد الذي ينمو فيه المعروض النقدي مع السكان ، بالإضافة إلى أسعار الفائدة الثابتة - لن تكون أسعار الفائدة في حالة توازن حقيقي في السوق. في غضون ذلك ، سنستمر في الحصول على رابحين وخاسرين ، أو بشكل أكثر إنصافًا ، مستفيدون ودافعون عن تحركات أسعار الفائدة. (للمزيد ، انظر: ماذا يمكن أن تعني فقاعة التكنولوجيا بالنسبة للاقتصاد.)
