أسعار الفائدة في حركة ، مع كسر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 3٪ مرة أخرى بعد أن توقف عن محاولته الفاشلة في شهر مايو. إحدى العلاقات التي ترتبط ارتباطًا كبيرًا بعائد العشر سنوات هي البنوك الإقليمية مقابل صناديق الاستثمار العقاري. لقد كتبنا عن هذه العلاقة في عامي 2016 و 2017 ، لكنها في نقطة انعطاف مهمة ، لذلك فإن مخطط اليوم سيعيد النظر فيها.
قبل الدخول في الرسم البياني ، يجدر شرح سبب وجود هذا الارتباط الإيجابي. عندما يعتقد المشاركون في السوق أن أسعار الفائدة آخذة في الارتفاع ، فإن طريقة التعبير عن ذلك من خلال سوق الأسهم تتمثل في تخصيص رأس المال للقطاعات التي ستستفيد من هذا الارتفاع في أسعار الفائدة مثل البنوك الإقليمية. عندما يعتقدون أن أسعار الفائدة ستنخفض ، فإنها تميل أكثر إلى تخصيص رأس المال للأسهم عالية الأرباح المدفوعة مثل صناديق الاستثمار العقاري للعثور على العائد الذي لا يحصلون عليه في سوق السندات. من خلال قياس الأداء النسبي لهذين القطاعين ، يمكننا أن نتعرف على كيفية تفكير المشاركين في سوق الأسهم حول الاتجاهات المستقبلية في سوق السندات. (لمعرفة المزيد ، راجع: 5 أنواع من صناديق الاستثمار العقارية وكيفية الاستثمار فيها ).
إذاً هنا هو مخطط النسب للبنوك الإقليمية مقابل صناديق الاستثمار العقاري. في شهر سبتمبر من العام الماضي ، رأينا هذه النسبة تنهار مؤقتًا بينما ضرب الزخم ظروف ذروة البيع ، ولكنه استعاد الدعم وسرعان ما وصل إلى أسفل مع أسعار الفائدة ، حيث حقق كلاهما مستويات قياسية جديدة.
اليوم ، نشهد تحركًا مشابهًا ، حيث تنخفض النسبة إلى ما دون مستوى الدعم عند 0.777 والزخم الذي ضرب ظروف ذروة البيع. مع كسر أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها في عدة أشهر ، فإن التأكيد الذي نود رؤيته من منظور ما بين الأسواق هو أن هذه النسبة تنعكس بسرعة وتستمر في تحقيق مستويات قياسية جديدة كما فعلت في سبتمبر الماضي.
أعلم أن هذا "مخطط الأسبوع" وليس "مخططات الأسبوع" ، ولكن يوجد هنا مخطط يومي إضافي لعائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات لبعض السياق الإضافي. بعد التوحيد لمعظم العام ، تحاول العوائد اختراقًا آخر فوق مستوى 3٪. هل هو مستوى نفسي مهم؟ ممكن و ممكن لا. نحن نهتم به لأنه أعلى مستوى له في عام 2013 وتمديد 161.8 ٪ من ديسمبر 2016 حتى سبتمبر 2017 الانخفاض. إذا كنا فوق هذا المستوى ، فإن 3.6٪ هو هدفنا الصعودي التالي.
الخط السفلي
هذه العلاقة بين البنوك الإقليمية وصناديق الاستثمار العقاري هي جزء من صورة معقدة لسعر الفائدة ، لكنها علاقة مهمة للغاية نريد أن نبقيها على رادارنا. إذا كنت في المخيم حيث ارتفعت أسعار الفائدة إلى أعلى ، فأنت تريد أن ترى هذا الاختلاف يحسم نفسه مع استعادة النسبة بسرعة للدعم والانتقال إلى قمم جديدة.
