ما هو الإفراط في التحوط؟
التحوط الزائد هو استراتيجية لإدارة المخاطر حيث يتم بدء مركز موازنة يتجاوز الموضع الأصلي. في بعض الأحيان ، قد تنشئ الشركة مركز موازنة يتجاوز التعرض الفعلي للشركة أو مخاطرةها.
الماخذ الرئيسية
- التحوط الزائد هو استراتيجية لإدارة المخاطر ، حيث يتم إنشاء مركز موازنة يتجاوز المركز الأصلي. وعندما تكون الشركة أكثر تحوطًا ، فإنها تؤثر على القدرة على الربح من المركز الأصلي. التحوط ، حيث أن كلاهما استخدام غير مناسب لاستراتيجية التحوط.
فهم الإفراط في التحوط
أساسا التحوط هو مبلغ أكبر من الموقف الأساسي الذي تحتفظ به الشركة الدخول في التحوط. يحتفظ المركز المفرط التحوط بشكل أساسي بسعر أكثر من سلع أو سلع أو أوراق مالية مما هو مطلوب لحماية المركز الذي تحتفظ به الشركة. عندما تكون الشركة شديدة التحوط ، فإنها تؤثر على القدرة على الربح من المركز الأصلي.
يمكن أن يكون التحوط الزائد في سوق العقود الآجلة مسألة مطابقة حجم العقد بشكل غير صحيح مع الحاجة. على سبيل المثال ، دعنا نقول أن شركة للغاز الطبيعي أبرمت عقدًا في شهر يناير (كانون الثاني) لبيع 25 ألف وحدة حرارية بريطانية (mmbtu) بسعر 3.50 دولار لكل مليون برميل في اليوم. ومع ذلك ، فإن الشركة لديها فقط مخزون يبلغ 15000 mmbtu أنهم يحاولون التحوط. نظرًا لحجم العقد الآجل ، تمتلك الشركة الآن عقودًا آجلة فائضة تصل إلى 10000 مليون برميل سنويًا. أن 10000 مليون طن متري من التحوط الزائد في الواقع يفتح الشركة للمخاطرة ، لأنه يصبح استثماراً مضارباً لأنهم لا يملكون التسليمات الأساسية في متناولهم عندما يحين موعد العقد ؛ سيتعين عليهم الخروج والحصول عليها في السوق المفتوحة لتحقيق ربح أو خسارة اعتمادا على ما يفعله سعر الغاز الطبيعي خلال تلك الفترة الزمنية.
سيتم تغطية أي انخفاض في سعر الغاز الطبيعي عن طريق التحوط ، وحماية سعر مخزون الشركة ، وستحصل الشركة على ربح إضافي من خلال تقديم المبلغ الزائد بسعر عقد أعلى من ما يمكن أن تشتريه في السوق. ومع ذلك ، فإن الزيادة في سعر الغاز الطبيعي ستجعل الشركة تحقق أقل من القيمة السوقية لمخزونها ، ثم تضطر إلى إنفاق المزيد لتحقيق الفائض عن طريق شرائه بالسعر الأعلى.
الإفراط في التحوط مقابل لا التحوط
كما هو موضح أعلاه ، يمكن للتحوط المفرط أن يخلق بالفعل مخاطر إضافية بدلاً من إزالته. التحوط الزائد هو في الأساس نفس الشيء الذي يحدثه التحوط في أن كلاهما استخدام غير مناسب لاستراتيجية التحوط. هناك ، بالطبع ، مواقف يكون فيها التحوط السيئ هو الأفضل من عدم التحوط على الإطلاق. في سيناريو الغاز الطبيعي أعلاه ، تحتجز الشركة سعرها للمخزون بالكامل ومن ثم تتكهن بأسعار السوق عن طريق الخطأ. في السوق الهابط ، تساعد التحوط الزائد الشركة ، لكن النقطة المهمة هي أن عدم وجود تحوط قد يعني خسارة كبيرة في مخزون الشركة بالكامل. ببساطة ، يعتبر التحوط المفرط خطأً ، لكن بالنسبة للعديد من الشركات فإن الافتقار إلى أي تحوط يعد مخاطرة أكبر بكثير.
