ما هو السلبي كاري؟
الترحيل السلبي هو شرط تتجاوز فيه تكلفة الاحتفاظ باستثمار أو ورقة مالية الدخل المكتسب أثناء الاحتفاظ به. غالبًا ما يكون التداول السلبي في الاستثمار أو الاستثمار أمرًا غير مرغوب فيه لمديري المحافظ المحترفين لأنه يعني أن الاستثمار يخسر الأموال طالما بقيت القيمة الرئيسية للاستثمار هي نفسها (أو تنخفض). ومع ذلك ، فإن العديد من المستثمرين والمهنيين يدخلون بانتظام في مثل هذه الظروف حيث يتوقعون الحصول على عائد كبير من الاستثمار مع مرور الوقت.
الماخذ الرئيسية
- الترحيل السلبي هو شرط تكلف الاستثمارات فيه أكثر مما تجلبه في إطار زمني قصير الأجل. قد يكون هناك العديد من الأسباب للاحتفاظ بالاستثمار ، ولكنها تشمل جميعها فكرة المكاسب الرأسمالية المتوقعة. الاستثمارات.
كيف يعمل السلبي
أي استثمار يكلفه أكثر من عوائده في الدفعات يمكن أن يؤدي إلى ترحيل سلبي. يمكن أن يكون الاستثمار السلبي في صفقات الأوراق المالية (مثل السندات والأسهم والعقود الآجلة أو مراكز تداول العملات الأجنبية) أو العقارات (مثل تأجير الممتلكات) أو حتى الأعمال التجارية. يمكن أن تواجه البنوك حتى تحمل سلبي إذا كان الدخل المكتسب من قرض أقل من تكلفة أموال البنك. وهذا ما يسمى أيضا التكلفة السلبية للحمل.
لا يشمل هذا الإجراء أي مكاسب رأسمالية قد تحدث عند بيع الأصل أو استحقاقه. غالبًا ما تكون هذه المكاسب المتوقعة هي السبب الرئيسي في بدء وحفظ الاستثمارات ذات الأهمية السلبية من هذا النوع.
على سبيل المثال ، يعد امتلاك منزل استثمارًا سلبيًا بالنسبة لمعظم مالكي المنازل الذين يعيشون في المنزل كإقامة رئيسية لهم. تكاليف الفائدة على الرهن العقاري النموذجي كل شهر أكثر من المبلغ الذي سوف يتراكم على الرئيسية للنصف الأول من مدة الرهن العقاري. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تكلفة الصيانة على المنزل هي عبء مالي أيضًا. ومع ذلك ، نظرًا لأن أسعار المنازل تميل إلى الارتفاع على مر السنين ، فإن العديد من مالكي المنازل يواجهون على الأقل قدرًا من الأرباح الرأسمالية عن طريق امتلاك المنزل لبضع سنوات على الأقل.
في عالم الاستثمار الاحترافي ، يجوز للمستثمر اقتراض المال بنسبة فائدة 6 ٪ للاستثمار في سند يدفع عائدًا قدره 4 ٪. في هذه الحالة ، يحمل المستثمر سلبيًا بنسبة 2٪ وينفق فعليًا المال لامتلاك السند. والسبب الوحيد لذلك هو شراء السند بسعر مخفض مقارنة بالأسعار المستقبلية المتوقعة. إذا تم شراء السند بالقيمة الاسمية أو أعلى واحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق ، فسيكون للمستثمر عائد سلبي. ومع ذلك ، إذا زاد سعر السند (والذي يحدث عندما تنخفض أسعار الفائدة) فإن أرباح رأس المال للمستثمر قد تتجاوز الخسارة في الحمل السلبي.
سبب آخر لشراء الاستثمار السلبي في الحمل هو الاستفادة من المزايا الضريبية. على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر اشترى عمارات واستأجرها بعد أن تم إضافة جميع النفقات في إيرادات الإيجار بنسبة 50 دولارًا أقل من المصاريف الشهرية. ومع ذلك ، نظرًا لأن مدفوعات الفائدة كانت معفاة من الضرائب ، فقد وفر المستثمر 150 دولارًا شهريًا على الضرائب. هذا يتيح للمستثمر عقد الشقة لمدة كافية لتوقع مكاسب رأس المال. نظرًا لأن قوانين الضرائب تختلف من واحدة إلى أخرى ، فلن تكون هذه المزايا موحدة في كل مكان ، وعندما تتغير قوانين الضرائب ، قد تصبح تكلفة الحمل أكبر.
في حين أن الاقتراض للاستثمار هو السبب المعتاد للحمل السلبي (حيث تكون التكلفة الدفترية هي الفائدة) ، فإن البيع على المكشوف يمكن أيضًا أن يخلق حالة حمل سالبة. قد يكون أحد الأمثلة في استراتيجية محايدة للسوق حيث تتم مطابقة مركز قصير في ورقة مالية مقابل مركز طويل في آخر.
يمكن للمستثمرين في أسواق الصرف الأجنبي أن يكون لديهم أيضًا تجارة سلبية ، تسمى الزوج السلبي. إن اقتراض أموال بعملة ذات معدلات فائدة مرتفعة ثم الاستثمار في الأصول المقومة بعملة سعر فائدة أقل سيؤدي إلى حدوث حمل سلبي. ومع ذلك ، إذا انخفضت قيمة العملة ذات العائد المرتفع بالنسبة للعملة ذات العائد المنخفض ، فإن التحول الإيجابي في أسعار الصرف يمكن أن يحقق أرباحًا تزيد من التعويض عن الحمل السلبي.
