رسم الحوافز عبارة عن رسم يفرضه مدير الصندوق بناءً على أداء الصندوق خلال فترة زمنية محددة وعادةً ما يتم مقارنته بمعيار قياسي. على سبيل المثال ، قد يتلقى مدير الصندوق رسمًا حافزًا إذا تفوق صندوقه على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدار سنة تقويمية ، وقد يرتفع مع زيادة مستوى الأداء المتفوق.
تحطيم رسوم الحوافز
عادة ما تُستخدم رسوم الحوافز ، والمعروفة أيضًا باسم رسوم الأداء ، لربط تعويض المدير بمستوى أدائه ، وبشكل أكثر تحديدًا مستوى العائد المالي. يمكن حساب هذه الرسوم بعدة طرق. على سبيل المثال ، في حسابات منفصلة ، يمكن ربط الرسوم للتغيير في صافي الأرباح المحققة وغير المحققة ، أو صافي الدخل الناتج.
في صناديق التحوط ، حيث تكون رسوم الحوافز أكثر شيوعًا ، يتم احتساب الرسوم عمومًا استنادًا إلى نمو صافي قيمة أصول الصندوق أو الحساب (NAV). 20 ٪ رسوم الحوافز هو دي أكثر صرامة لصناديق التحوط.
في حين أنها نادرة ، يستخدم بعض الصناديق بنية "لامتصاص الصدمات" حيث تتم معاقبة مدير الصندوق أمام المستثمر بسبب الحركة الهبوطية في الأداء.
في الولايات المتحدة ، يتم استخدام رسوم الحوافز من قِبل مستشاري الاستثمار المسجلين (RIA) بموجب قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 وقد يتم فرض رسوم عليها بموجب شروط خاصة فقط. يجب على المديرين الذين يسعون إلى استخدام رسوم الحوافز لصناديق المعاشات التقاعدية الأمريكية الالتزام بقانون تأمين دخل التقاعد للموظف (ERISA).
رسوم الحوافز المثال
يأخذ المستثمر مركزًا قيمته 10 ملايين دولار من صندوق تحوطي ، وبعد عام زاد صافي قيمة الأصول بنسبة 10٪ (أو مليون دولار) مما يجعل هذا المركز بقيمة 11 مليون دولار. سيحصل المدير على 20٪ من هذا التغيير البالغ مليون دولار أو 200،000 دولار. يقلل هذا الرسم من صافي قيمة الأصول إلى 10.8 مليون دولار ، أي ما يعادل عائدًا بنسبة 8٪ بغض النظر عن أي رسوم أخرى.
تُعرف أعلى قيمة للصندوق خلال فترة معينة بعلامة عالية المستوى. بشكل عام ، لا يتم تكبد رسوم الحوافز إذا انخفض الصندوق عن هذا المستوى المرتفع. يميل المديرون إلى فرض رسوم فقط عندما يتجاوزون علامة المياه العالية.
تتمثل العقبة في مستوى عائد محدد مسبقًا يجب على الصندوق الوفاء به لكسب رسوم الحوافز. يمكن أن تأخذ العقبات شكل فهرس أو مجموعة محددة سلفًا. على سبيل المثال ، إذا كان نمو صافي قيمة الأصول البالغ 10٪ خاضعًا لعرقلة بنسبة 3٪ ، فسيتم فرض رسوم تحفيزية على الفرق البالغ 7٪ فقط. حظيت صناديق التحوط بشعبية كبيرة في السنوات الأخيرة حيث يستخدم عدد أقل منها عقبات الآن مقارنة بالسنوات التي أعقبت الركود العظيم.
رسوم الحوافز النقدية
يزعم منتقدو الرسوم الابتكارية ، مثل وارن بافيت ، أن هيكلهم المنحرف - الذي يشارك فيه المدير في أرباح الصندوق ولكن ليس في خسائره - يدفع المديرين فقط إلى تحمل مخاطر كبيرة لتحصيل العائدات.
