كانت هناك تقلبات عنيفة بين الين الياباني وسعر صرفه مع العملات الأخرى في السنوات الثلاثين الماضية. في أوائل الثمانينيات ، كان تداول الين في مكان ما في نطاق يتراوح بين 200 و 270 دولارًا لكل دولار. ولكن في سبتمبر عام 1985 ، اجتمعت الاقتصادات الغربية الكبرى في العالم في نيويورك وقررت تخفيض قيمة الدولار ، وهو الاتفاق الذي أصبح يعرف باسم بلازا أكورد. أطلق "بلازا أكورد" اتجاهًا قويًا في الين خلال العقد التالي والذي انتهى حيث وصلت أسعار الصرف إلى ما يقرب من 80 يناً للدولار. هذا تقدير مذهل بنسبة 184 ٪ في قيمة الين.
فقاعة اليابان والركود الاقتصادي
في حين أن قوة الين استفادت من السائحين اليابانيين والشركات التي أجرت عمليات الاندماج والشراء في الولايات المتحدة ، إلا أنها كانت في غير صالح المصدرين اليابانيين الذين أرادوا بيع سلعهم للمستهلكين الأمريكيين. في الواقع ، يعد هذا الارتفاع الحاد في الين أحد العوامل الرئيسية المؤدية إلى بناء الاقتصاد الياباني الفقاعي ثم انفجاره في أواخر الثمانينيات ، وهي فترة تلاها أكثر من عقدين من الركود الاقتصادي وانكماش الأسعار.
منذ عام 1995 ، شهد الين الياباني عددًا من التقلبات العنيفة. في حين أن أيا منها لم يكن على نطاق واسع مثل السنوات العشر الأولى التي تلت اتفاق بلازا ، فقد تسببت في الفوضى على عقلية رجال الأعمال والسياسيين اليابانيين وغيرت الهيكل الأساسي لاقتصاد البلاد. بدأ الين جولة أخرى من التعزيز في منتصف عام 2007 والتي شهدت تحطيم مستوى 80 يناً / دولارًا في أواخر عام 2011. بدأ هذا الاتجاه في الانعكاس (وبشكل حاد) بانتخاب حكومة جديدة (يقودها السيد آبي) وتعيين محافظ جديد للبنك المركزي (السيد كورودا) ، وكلاهما وعد بتسهيل كمي هائل. إذن ما مدى تأثير سعر الصرف على الاقتصاد الياباني ، وما التغييرات التي أحدثها هذا التقلب؟
الآثار الحقيقية مقابل تأثيرات الترجمة
لتحديد تأثير أسعار الصرف على الاقتصاد الياباني ، فإنه يساعد على استخدام مثال أساسي. لنفترض أن لدينا سعر صرف يبلغ 120 يناً / دولار واثنين من مصنعي السيارات اليابانيين الذين يبيعون السيارات في الولايات المتحدة. تقوم الشركة أ بتصنيع سياراتها في اليابان ، ثم تقوم بتصديرها إلى الولايات المتحدة ، وقد قامت الشركة ب ببناء مصنع في الولايات المتحدة بحيث يتم تصنيع السيارات التي تبيعها هناك أيضًا. والآن دعنا نفترض أيضًا أن الشركة تبلغ تكلفتها 1.2 مليون ين ياباني لتصنيع سيارة عادية في اليابان (حوالي 10،000 دولار بسعر الصرف المفترض عند 120 يناً / دولار) ، وتتكلف الشركة ب 10000 دولار لصنع نموذج مماثل في الولايات المتحدة. ثم ، التكاليف لكل مركبة هي نفسها تقريبا. نظرًا لأن كلتا السيارتين متشابهتان في الصنع والجودة ، فلنفترض أخيرًا أن كلاهما يباع بسعر 15000 دولار. وهذا يعني أن الشركتين ستحققان ربحًا بقيمة 5،000 دولار على سيارة ، والتي ستصبح 600000 ين عند إعادتها إلى اليابان.
السيناريو حيث يكون سعر صرف الين / الدولار
الآن ، دعونا نلقي نظرة على سيناريو حيث يرتفع الين إلى 100 ين / دولار. نظرًا لأنه لا يزال يلزم الشركة 1.2 مليون ين لإنتاج سيارة في اليابان ، ولأن قوة الين قد تعززت ، تبلغ تكلفة السيارة الآن 12000 دولار بالدولار (1.2 مليون ين مقسومًا على 100 ين / دولار). لكن الشركة B مازالت تنتج 10000 دولار للسيارة لأنها تصنع محلياً ولا تتأثر بسعر الصرف. إذا كانت السيارات لا تزال تبيع بسعر 15000 دولار ، فستحقق الشركة "أ" الآن ربحًا قدره 3000 دولار للسيارة (15000 دولار - 12000 دولار) ، والتي ستكون قيمتها 300000 ين بسعر 100 ين / دولار. لكن الشركة B ستستمر في تحقيق ربح قدره 5000 دولار للسيارة (15000 - 10،000 دولار) ، والتي ستكون قيمتها 500000 ين. سيحقق كلاهما أموالًا أقل بالين ، لكن الانخفاض في الشركة أ سيكون أكثر حدة. بالطبع ، سيكون العكس صحيحًا عندما ينعكس اتجاه سعر الصرف.
السيناريو حيث يكون سعر الصرف 100 ين / دولار
إذا انخفض الين إلى 140 يناً / دولار ، على سبيل المثال ، ستجني الشركة أ 900 ألف سيارة ، بينما ستجني الشركة ب 700 ألف ين فقط للسيارة. سيكون كلاهما أفضل حالاً من حيث الين ، ولكن الشركة أ ستكون أكثر.
السيناريو حيث يكون سعر الصرف هو 140 يناً / دولاراً
توضح هذه السيناريوهات التأثير الكبير لمعدلات الصرف على الشركة أ. نظرًا لأن الشركة أ لديها عدم تطابق بين عملتها في الإنتاج وعملتها المعروضة للبيع ، فإن الأرباح ستتأثر بالعملتين. لكن الشركة B تواجه فقط تأثير الترجمة لأن ربحيتها بالدولار لا تتأثر - فقط عندما تعلن عن أرباح بالين أو تحاول إعادة النقد إلى اليابان ، فلن يلاحظ أي شخص فرقًا.
تجويف اليابان
وقد أدى الارتفاع الحاد للين خلال السنوات العشر التي أعقبت اتفاق بلازا ، وتقلب سعر الصرف الذي أعقب ذلك إلى إجبار العديد من المصنعين اليابانيين على إعادة النظر في نموذج التصدير للبناء في اليابان والبيع في الخارج. كان لهذا تأثير على الربحية. انتقلت اليابان سريعًا من موقع كمنتج منخفض التكلفة إلى وظيفة كانت العمالة فيها باهظة الثمن نسبيًا. حتى بدون تأثير الآثار التي تمت مناقشتها أعلاه ، فقد أصبح ببساطة أرخص إنتاج سلع في الخارج.
بالإضافة إلى ذلك ، أصبح من الصعب سياسيا تصدير المنتجات إلى الولايات المتحدة حيث كانت هناك منافسة محلية. يشهد الأمريكيون شركات مثل Sony (SNE) وباناسونيك وشارب تلتهم صناعة التصنيع التلفزيوني ، وكانوا مترددين في السماح لنفس الشيء بحدوث صناعات استراتيجية أخرى مثل السيارات. وبالتالي ، ظهرت فترة من التوتر السياسي المحيط بالتجارة ، حيث ظهرت حواجز جديدة أمام الصادرات اليابانية ، مثل الحصص الطوعية على السيارات والقيود على الصادرات إلى الولايات المتحدة للبيع.
الشركات اليابانية لديها الآن سببين وجيهين لبناء المصانع في الخارج. سيؤدي ذلك إلى زيادة الربحية في مواجهة سعر صرف غير مستقر وتخفيف تكلفة العمالة المتزايدة. تويوتا مثال كلاسيكي.
الشريحة أدناه هي من عرض النتائج السنوية لشركة تويوتا للعام المالي 2009. وهي تفصل الفصل بين (أ) عدد السيارات التي تنتجها الشركة في اليابان والخارج ، و (ب) مقدار الإيرادات التي تحققها في اليابان وخارجها. أولاً ، تشير البيانات إلى أن الغالبية العظمى من إيرادات الشركة تأتي الآن من خارج اليابان. لكننا نلاحظ أيضًا أن غالبية السيارات التي يصنعها يتم تصنيعها في الخارج. في حين أن الشركة ربما لا تزال مصدراً صافياً ، ورغم أن التطور قد حدث خلال فترة طويلة ، إلا أن التخرج إلى التركيز على الإنتاج في الخارج واضح.
ليست كل الشركات المصنعة في اليابان من كبار المصدرين ، ولم يكن جميع المصدرين في اليابان أكثر قوة مثل شركة تويوتا وصناعة السيارات في نقل الإنتاج إلى الخارج. ومع ذلك ، فقد كان الاتجاه لمعظم العقود الثلاثة الماضية. يجمع الرسم البياني أدناه بيانات من وكالتين حكوميتين لتوضيح هذه النقطة. إنه يبحث في إيرادات الشركات الفرعية التابعة للمصنعين اليابانيين في الخارج ويقسمها على إجمالي إيرادات تلك الشركات نفسها للأعوام 1997 إلى 2014.
الشركات التابعة في الخارج الإيرادات كنسبة مئوية من المجموع
يوضح الرسم البياني أنه بعد فترة وجيزة من انتهاء أول ارتفاع كبير في قيمة الين الياباني ، ارتفعت نسبة مبيعات الشركات الفرعية الخارجية من 8٪ إلى ما يقرب من 30٪ بحلول نهاية عام 2014. وبعبارة أخرى ، كان هناك المزيد والمزيد من المصنعين اليابانيين الذين يستحقون ميزة توسيع أعمالهم في الخارج وصنع المنتجات التي يبيعونها.
المشكلة في هذا النموذج ، مع ذلك ، هي أنه أجوف الاقتصاد الياباني. مع انتقال المصانع إلى الخارج ، كان عدد الوظائف المتاحة محليًا في اليابان أقل ، مما فرض ضغوطًا على الأجور وألحق الضرر بالاقتصاد المحلي. حتى غير المنتجين شعروا بالأثر حيث كبح المستهلكون الإنفاق.
إنها حتى حول الطاقة النووية
عوامل سعر الصرف بشكل كبير في المناقشات حول أمن الطاقة لأن البلاد خالية من الموارد الطبيعية مثل النفط. يجب استيراد أي شيء لا تستطيع الدولة إنتاجه من خلال مصادر الطاقة المتجددة مثل الطاقة المائية والطاقة الشمسية والطاقة النووية. نظرًا لأن معظم أنواع الوقود الأحفوري المستوردة هذه يتم تسعيرها بالدولار (ومتقلبة للغاية في حد ذاتها) ، فإن سعر صرف الين / الدولار يمكن أن يحدث فرقًا كبيرًا.
حتى بعد الكارثة الثلاثية للزلزال الهائل وتسونامي والانهيار النووي الذي حدث في مارس 2011 ، كانت حكومة البلاد والشركات المصنعة حريصة على إعادة تشغيل المفاعلات النووية. بينما نجح برنامج التيسير الكمي الحكومي في إضعاف الين منذ عام 2012 ، إلا أن الجانب الآخر هو أن الواردات تكلف أكثر نتيجة لهذا الضعف. إذا ارتفع سعر النفط بينما ظل الين ضعيفًا ، فإن ذلك سيضر مرة أخرى بتكاليف الإنتاج للمصنعين المحليين (والأسر ، وسائقي السيارات ، وبالتالي الاستهلاك).
الخط السفلي
شجعت قوة الين مقابل الدولار بعد اتفاق بلازا وتذبذب سعر الصرف الذي أعقب ذلك إعادة التوازن في الصناعة التحويلية اليابانية من واحدة تركز على الإنتاج المحلي والتصدير إلى واحد حيث تحول الإنتاج في الخارج على نطاق واسع. وقد كان لهذا عواقبه على العمالة المحلية والاستهلاك ، وحتى غير الشركات المصنعة والشركات المحلية وحدها معرضة. في حين أن الشركات نفسها أصبحت أكثر استقرارًا لأنها أقل تعرضًا للآثار السلبية لتحركات سعر الصرف ، فإن استقرار الاقتصاد المحلي في المستقبل أقل تأكيدًا.
