يهدد ارتفاع الاضطراب في سوق الأسهم بتعطيل إستراتيجية الاستثمار التي تعتمد على استقرار السوق. إن الصناديق القائمة على التقلبات ، والتي قام فيها مديرو الأصول مثل مجموعة فانجارد وشركات التأمين الكبرى بوضع رهانات بمليارات الدولارات ، يمكن أن تزيد من تدهور السوق لأنها تفريغ مراكز حقوق الملكية الخاصة بها. تؤثر الصناديق التي تستهدف التقلبات بشكل كبير على سوق الأوراق المالية ، بالنظر إلى أنها تدير ما يقدر بنحو 400 مليار دولار من الأصول ، على النحو المبين في تقرير مفصل من صحيفة وول ستريت جورنال.
ما تحتاج لمعرفته حول صناديق استهداف التقلبات
- تشتري الصناديق المستندة إلى التقلبات بشكل عام الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسهم خلال فترات أكثر هدوءًا ، حيث تراهن بمليارات الدولارات على أن الأسهم ستتحرك في الأعلى. إن صناديق استهداف التقلبات لديها تعرض بنسبة 44٪ للأسهم ، وهو أعلى مستوى في أكثر من سبعة أشهر في أوائل أكتوبر ، قبل الربع الرابع عمليات بيع ، كانت هذه الصناديق تتعرض لأكثر من 60٪ من الأسهم ، حيث باعت صناديق استهداف التقلب نحو 10 مليارات دولار في الأسهم يوم الخميس الماضي ، مما أدى إلى انخفاض تعرضها إلى 41٪ انخفض مؤشر تقلب CBOE بنسبة 16٪ يوم الجمعة ، وقفز 28٪ يوم الاثنين
تقوم الصناديق القائمة على التقلبات عادةً بشراء الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسهم خلال فترات أكثر هدوءًا ، وتراهن على السوق للارتفاع حتى يتمكنوا من جني عوائد صحية. عندما تضرب الاضطرابات ، تتدافع صناديق التقلب للتخلص من مراكز الأسهم ، وتعيد تخصيص الأموال إلى فئات الأصول الأكثر أمانًا من الناحية التاريخية مثل سندات الخزانة.
يقول مدير الحافظة "يمكنك الحصول على شفاه بسهولة"
"إذا كان الارتفاع القادم أعلى ، فسوف ترى سوقًا ممتدة أكثر وسنقوم بإزالة الأسهم. قال دوي نغوين ، مدير المحافظ وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة إنفيسكو سوليوشنز ، "يمكنك أن تنحني بسهولة". المستثمر يساعد في إدارة الاستراتيجيات القائمة على التقلب.
في المتوسط ، تعرض الصناديق التي تستهدف التقلبات نسبة 44٪ من الأسهم. إن تعرض هذه الصناديق للأسهم هو في أعلى مستوياته منذ أكثر من سبعة أشهر ، وفقًا لبرافيت شينتاونجفانيش ، استراتيجي مشتقات الأسهم في ويلز فارغو سيكيوريتيز ، حسبما ذكر وول ستريت جورنال.
تتضاعف الصناديق القائمة على التقلبات في الأسهم خلال فترة الهدوء
نظرًا لطبيعة الأسواق الهادئة حتى الآن في عام 2019 ، حيث استعاد مؤشر S&P 500 قدرًا كبيرًا من خسائر الربع الرابع وغازل مستويات قياسية جديدة ، يتم تحميل هذه الأموال بشكل خاص على الأسهم. هذا هو علامة حمراء لبعض مراقبي السوق الذين يجادلون بأن بعض عمليات البيع الأسوأ لعام 2018 تفاقمت بسبب صناديق استهداف التقلبات. في أوائل شهر أكتوبر ، كانت هذه الصناديق تتعرض لأكثر من 60٪ من الأسهم لكل ويلز ويلز.
تقدر Chintawongvanich أن الصناديق التي تستهدف التقلبات تراجعت بنحو 10 مليارات دولار في الأسهم في يوم واحد بعد اضطراب السوق في وقت سابق من هذا الشهر ، مما أدى إلى انخفاض نسبة تعرضها إلى 41 ٪.
لا تخف من الاضطراب الخفيف
في حين أن موجة التقلبات قد تصدم السوق بالنظر إلى حجم الاستثمار في صناديق استهداف التقلبات ، إلا أن نوبات الاضطراب الصغيرة يمكن أن تترجم بالفعل إلى مكاسب لبعض مديري الأموال. وذلك لأن العديد من هذه الصناديق تميل إلى استهداف الأسهم التي تتمتع بمستوى تقلب أقل من السوق الأوسع ، في وول ستريت جورنال.
وفي الوقت نفسه ، يتوقع عدد قليل من المحللين حدوث تباطؤ وشيك في السوق أو ركود اقتصادي ، حيث دعمت البيانات الاقتصادية الأمريكية أطروحة النمو المطرد. كما يعمل انخفاض معدلات التضخم وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشاؤماً لصالح السوق.
على الرغم من المؤشرات الإيجابية ، عادت التقلبات مرة أخرى لتبدأ الأسبوع. قفز مؤشر تقلب Cboe ، أو VIX ، بعد انخفاضه بنسبة 15 ٪ يوم الجمعة ، بنسبة 28 ٪ أخرى صباح يوم الاثنين مع تزايد مخاوف المستثمرين وسط مخاوف من التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
أتطلع قدما
مع استمرار عدم اليقين في الاقتصاد الكلي ، ينبغي على المستثمرين ربط حزام الأمان في الطريق إلى الأمام. يجادل منتقدو الصناديق التي تحركها التقلبات بأنهم غيروا توجهات السوق الطبيعية بشكل كبير وأنهم وراء التغير الحاد الأخير في السوق ومدى الهدوء التاريخي لعام 2017 ، في المجلة.
وقال داميان ماكنتاير ، مدير المحافظ لدى Federated Investors: "يمكنك رؤية هذه الصناديق تتحرك معًا". وأضاف "هذا يمكن أن يؤدي إلى تفاقم أي عمليات بيع وإضافة نقطتين مئويتين إلى التراجع".
