في بعض الأحيان يكون لدى المستثمرين ذكريات قصيرة ، وفي بعض الأحيان يعتقدون أن الاتجاهات سوف تستمر إلى ما لا نهاية. انخفض مؤشر تقلب CBOE (VIX) ، الذي يقيس التقلب المتوقع في مؤشر S&P 500 خلال الثلاثين يومًا القادمة بناءً على تداول الخيارات ، انخفاضًا حادًا حتى الآن في عام 2019 ، مما دفع عددًا متزايدًا من المضاربين إلى المراهنة على أنه سيظل منخفضًا ، The Wall تقارير جورنال ستريت.
"المعنويات صعودية بشكل لا يصدق" ، كما صرحت نانسي ديفيس ، مديرة الاستثمار (CIO) في Quadratic Capital Management ، للمجلة. يسقط VIX عادة في الأسواق الصاعدة ويزيد خلال عمليات البيع ، وبالتالي فإن لقبه الشهير هو "مقياس الخوف". انخفض مؤشر VIX بأكثر من 50٪ في الفترة من 24 ديسمبر 2018 إلى 18 يناير 2019 ، من بين أسرع انخفاضات هذا الحجم المسجلة على الإطلاق ، لكل بحث أجرته "مستشعرات مخاطر ماكرو" التي استشهدت بها المجلة. من الإغلاق في 24 ديسمبر 2018 إلى الإغلاق في 23 أبريل 2019 ، انخفض VIX بنسبة 65.8 ٪.
يلخص الجدول التالي بعض الطرق التي يمكن بها للمستثمرين المراهنة على انخفاض تقلبات سوق الأسهم ، كما تم قياسه بواسطة VIX. يُطلق على ذلك التجارة "قصيرة التقلب" أو "قصيرة الأجل" ، وتتطلب استخدام الأدوات المالية التي ترتبط قيمتها بأداة VIX ، والتي هي بحد ذاتها مؤشر وليس منتجًا ماليًا قابلًا للتداول.
بعض الطرق لجعل الرهانات "قصيرة المجلد"
- شغل مراكز قصيرة في العقود المستقبلية لعقود VIX تأخذ مراكز بيع قصيرة في منتجات مرتبطة بـ VIX مثل العقود الآجلة قصيرة الأجل لـ iPath Series B S&P 500 VIX ETN (VXXB) شغل مراكز طويلة في ETNs متقلبة عكسية مثل ETF (قصير الأجل للعقود الآجلة لـ ETX))
أهمية للمستثمرين
تسبب الارتفاع الحاد في VIX خلال عمليات البيع الكبيرة في الأسواق في فبراير 2018 في خسائر كبيرة للمضاربين بأجل قصير. الخسائر المقدرة بـ 420 مليار دولار في أعقاب الارتفاع اللاحق ليوم واحد في VIX خلال أكتوبر 2018.
لقد ولدت شعبية تجارة البيع على المكشوف تطور المنتجات العكسية المتداولة في البورصة (ETPs) والتي ستتحرك أسعارها في الاتجاه المعاكس لـ VIX ، حيث ارتفعت عندما انخفض VIX وانخفض عندما ارتفع VIX. يمكن لأولئك الذين يصنعون رهانات قصيرة الأجل أن يتخذوا مراكز طويلة في هذه المنتجات بدلاً من صفقات ETP القصيرة الأخرى التي ارتفعت أو انخفضت بالتزامن مع VIX.
والجدير بالذكر ، أن مذكرة التداول على المدى القصير من VelocityShares Daily Inverse VIX (XIV) فقدت 94٪ من قيمتها في ما يزيد قليلاً عن ساعة واحدة من التداول في 5 فبراير 2018 في أعقاب ارتفاع VIX. قام مصدرها ، Credit Suisse ، بتصفية المنتج وفقًا لشرط تعاقدي ، كما هو موضح في Business Investor اليومية. انخفض منتج مماثل ، وهو ETF (SVXY) لـ ProShares Short VIX للعقود الآجلة القصيرة ، بأكثر من 90٪ في نفس اليوم ، وفقًا للتقرير نفسه.
على الرغم من أن المخاطر مرتفعة ، فمن الممكن أن تكون التجارة قصيرة الأجل شكلاً مربحًا من المضاربة. هذا سيعتمد على استمرار بيئة حميدة للأسهم التي يظل فيها التضخم وأسعار الفائدة منخفضة ، ويستمر الاقتصاد في التوسع ، والمشهد الجيوسياسي في جميع أنحاء العالم يخلو من الأزمات الكبرى.
أتطلع قدما
حتى إذا ظل معدل التذبذب المتوقع في سوق الأسهم ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر VIX منخفضًا ، فيجب أن يدرك المستثمرون أن تحويل الأرباح من المراهنات قصيرة الأجل قد يعوقه ارتفاع التكاليف. على سبيل المثال ، خسر سلف VXXB ETN ، VXX ETN ، 99.96 ٪ من قيمتها منذ إنشائها بسبب التكاليف ، لكل عملية حسابية بواسطة FactSet Research Systems. ونتيجة لذلك ، تحذر نشرة المعلومات الخاصة بهذه المنتجات من أنها غير مناسبة كاستثمارات طويلة الأجل.
