ما هو سعر الفائدة العائم - FRN؟
السندات ذات السعر العائم (FRN) هي أداة دين ذات معدل فائدة متغير. يرتبط سعر الفائدة ل FRN إلى سعر قياسي. تشمل المعايير سعر صرف سندات الخزانة الأمريكية ، وسعر صناديق الاحتياطي الفيدرالي - المعروف باسم سعر أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي - سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) ، أو سعر الفائدة الأساسي.
يمكن إصدار أوراق سعر الصرف العائمة أو العائمة من قبل المؤسسات المالية والحكومات والشركات في فترات استحقاق تتراوح ما بين سنتين إلى خمس سنوات.
ملاحظة معدل العائمة
FRNs والعائد
تشكل السندات ذات السعر العائم (FRNs) مكونًا مهمًا في سوق السندات الأمريكية ذات الاستثمار. بالمقارنة مع أدوات الدين ذات السعر الثابت ، فإن المتداولين يسمحون للمستفيدين بالاستفادة من الارتفاع في أسعار الفائدة حيث أن سعر الفائدة يتكيف بشكل دوري مع أسعار السوق الحالية. عادة ما يتم تقييم العوامات مقابل أسعار الفائدة قصيرة الأجل مثل سعر أموال الاحتياطي الفيدرالي ، وهو المعدل الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي للاقتراض قصير الأجل بين البنوك.
عادة ، يرتفع معدل أو العائد المدفوع للمستثمر على السندات أو منتج الخزانة الأمريكية مع طول الفترة الزمنية حتى استحقاقها. يعوض منحنى العائد المتزايد المستثمرين عن الاحتفاظ بأوراق مالية طويلة الأجل. بمعنى آخر ، يجب أن يدفع العائد على السندات ذات آجال استحقاق 10 سنوات - في ظل ظروف السوق العادية - عائدًا أعلى من السندات ذات أجل الاستحقاق لمدة شهرين.
نتيجة لذلك ، عادةً ما تدفع أوراق سعر الصرف العائد للمستثمرين أقل من نظرائهم في أسعار الفائدة الثابتة لأن أسعار الأسهم العائمة تقاس بالمعدلات قصيرة الأجل. يتخلى المستثمر عن جزء من العائد من أجل ضمان وجود استثمار يرتفع مع ارتفاع سعر الفائدة. ومع ذلك ، إذا انخفض معدل المؤشر القصير الأجل ، فذلك يعني انخفاض سعر الفائدة على FRN.
الماخذ الرئيسية
- ملاحظة سعر الفائدة العائم هي أداة دين ذات معدل فائدة متغير. يرتبط سعر الفائدة لملاحظة سعر الصرف العائم بسعر الفائدة على المدى القصير. تشتمل معايير العوامات على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية والسعر الأولي. وتتيح المعاملات المالية الآجلة للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع أسعار الفائدة لأن المعدل على العائم يتكيف دوريا مع أسعار السوق الحالية.
FRNs ومخاطر سعر الفائدة
أيضا ، ليس هناك ما يضمن أن سعر FRN سيرتفع بأسرع معدلات الفائدة في بيئة ذات معدل مرتفع. كل هذا يتوقف على أداء المعدل القياسي. كنتيجة لذلك ، لا يزال لدى حامل السندات FRN مخاطر سعر الفائدة مما يعني أن سعر السند يتخلف عن أداء السوق ككل.
نظرًا لأن سعر السند يمكن أن يتكيف مع ظروف السوق ، يميل سعر FRN إلى انخفاض معدل التذبذب أو تقلبات الأسعار. عادة ما تبيع السندات ذات السعر الثابت التقليدي عندما ترتفع المعدلات لأن حاملي السندات الحاليين يخسرون من خلال الاحتفاظ بمنتج يعيد سعرًا أقل.
تتجنب FRNs بعض تقلبات أسعار السوق لأن تكلفة الفرصة البديلة لحاملي السندات في سوق ذات سعر مرتفع أقل. كما هو الحال مع أي سند ، فإن FRNs عرضة لمخاطر التخلف عن السداد ، والتي تحدث عندما لا تستطيع الشركة أو الحكومة سداد المبلغ الأصلي أو الأصلي الذي دفعه المستثمر.
المدفوعات ذات السعر العائم
نظرًا لأن العوامات لها معدلات متغيرة ، فإنها تميل إلى الحصول على مدفوعات كوبون غير متوقعة. دفع القسيمة هو دفع الفائدة للسند. في بعض الأحيان ، قد يكون هناك عوامة وأرضية ، مما يسمح للمستثمر بمعرفة الحد الأقصى والحد الأدنى لمعدلات الفائدة التي تدفعها الملاحظة.
يمكن أن يتغير سعر فائدة FRN في كثير من الأحيان أو بشكل متكرر كما يختار المصدر ، من مرة واحدة في اليوم إلى مرة واحدة في السنة. تخبر فترة إعادة التعيين ، الموضحة في نشرة السند للمستثمر عدد مرات ضبط المعدل. يجوز للمصدر دفع الفائدة شهريًا أو ربع سنوي أو نصف سنوي أو سنويًا.
FRNs قابلة للاستدعاء أو غير قابلة للاستدعاء
قد يتم إصدار FRNs بخيار قابل للاستدعاء أو بدونه ، مما يعني أن الجهة المصدرة لها الحق في إرجاع المبلغ الأساسي للمستثمر والتوقف عن سداد مدفوعات الفائدة. الميزة القابلة للاستدعاء معروفة مقدمًا وتسمح للمصدر بسداد السند قبل الاستحقاق.
الايجابيات
-
تسمح ملاحظات السعر العائم للمستثمرين بالاستفادة من ارتفاع الأسعار حيث يتكيف سعر FRN مع السوق
-
تتأثر FRNs أقل بتقلب الأسعار
-
FRNs متوفرة في سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات
سلبيات
-
قد لا تزال FRNs تواجه مخاطر أسعار الفائدة إذا ارتفعت أسعار السوق إلى حد أكبر من معدلات إعادة التعيين
-
يمكن أن تواجه FRNs خطر التخلف عن السداد إذا لم تتمكن الشركة المصدرة أو الشركة المصدرة من سداد رأس المال
-
إذا انخفضت أسعار الفائدة في السوق ، فقد تنخفض أسعار FRN أيضًا
-
FRNs عادة ما تدفع معدل أقل من نظرائهم في معدل ثابت
العالم الحقيقي مثال على ملاحظة معدل العائمة
بدأت وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار أوراق سعر فائدة عائمة في عام 2014. تحتوي الملاحظات على الخصائص والمتطلبات التالية:
- الحد الأدنى لمبلغ الشراء البالغ 100 دولار أو مدة الاستحقاق لمدة عامين في تاريخ الاستحقاق ، يتلقى المستثمر القيمة الاسمية للمذكرة ويدفع سعرًا متغيّرًا مقسومًا على فاتورة الخزانة لمدة 13 أسبوعًا ، ويمكن دفع مدفوعات الفائدة أو القسيمة كل ثلاثة أشهر حتى يتم استحقاقها أو بيعها قبل الاستحقاقإيراد الدخل يخضع لضريبة الدخل الفيدرالية
