"المال مقابل لا شيء" ليس فقط عنوان أغنية Dire Straits من الثمانينيات ؛ كما أنه شعور كثير من المستثمرين عندما يحصلون على أرباح. كل ما عليك فعله هو شراء أسهم في الشركة المناسبة ، وستحصل على بعض أرباحها. كم هو مثير هذا؟
ومع ذلك ، على الرغم من الميزة ، هناك العديد من الآثار المترتبة على دفع وتلقي الأرباح التي قد لا يكون المستثمر العادي على علم بها. هذه المادة سوف تشرح العديد من هذه. ولكن أولاً ، لنبدأ بتمهيدي قصير.
ما هي الأرباح؟
توزيعات الأرباح هي إحدى الطرق التي "تشترك بها الشركات في الثروة" الناتجة عن إدارة الأعمال. عادةً ما تكون هذه المدفوعات نقدًا ، وغالبًا ما يتم سحبها من الأرباح ، ويتم دفعها لمستثمري الشركة - المساهمين. يتم دفع هذه الرسوم على أساس سنوي أو أكثر شيوعًا كل ثلاثة أشهر. الشركات التي تدفع لهم عادة ما تكون أكثر استقرارًا وتأسيسًا ، وليس "مزارعون سريعون". أولئك الذين ما زالوا في مرحلة النمو السريع لدورات حياتهم يميلون إلى الاحتفاظ بجميع الأرباح وإعادة استثمارها في أعمالهم.
آثار السعر
عندما يتم دفع أرباح الأسهم ، يمكن أن تحدث عدة أشياء. أول هذه التغييرات في سعر الورقة المالية والأشياء المختلفة المرتبطة به. في تاريخ توزيع الأرباح السابق ، يتم ضبط سعر السهم للأسفل بمقدار مقدار الأرباح الموزعة بواسطة البورصة التي يتم تداول الأسهم فيها. بالنسبة لمعظم توزيعات الأرباح ، لا يتم ملاحظة ذلك عادةً وسط تحركات الصعود والهبوط في يوم تداول عادي. ومع ذلك ، يتضح بسهولة في تواريخ الأرباح السابقة للحصول على أرباح أكبر ، مثل دفع 3 دولارات الذي قدمته Microsoft في خريف 2004 ، مما تسبب في انخفاض الأسهم من 29.97 دولارًا إلى 27.34 دولارًا.
سبب التعديل هو أن المبلغ المدفوع على الأرباح الموزعة لم يعد ملكًا للشركة ، وهذا ينعكس في انخفاض القيمة السوقية للشركة. بدلا من ذلك ، فإنه ينتمي إلى المساهمين الفردية. بالنسبة لأولئك الذين يشترون الأسهم بعد تاريخ الأرباح السابقة ، لم يعد لديهم مطالبة بالتوزيع ، وبالتالي فإن البورصة تعدل السعر نزولاً لتعكس هذه الحقيقة.
الأسعار التاريخية المخزنة على بعض المواقع العامة ، مثل Yahoo! المالية ، أيضا ضبط الأسعار السابقة للسهم إلى أسفل من خلال كمية الأرباح. السعر الآخر الذي يتم تعديله عادةً هو سعر الشراء لأوامر الحد. لأن التعديل النزولي لسعر السهم قد يؤدي إلى أمر الحد ، فإن البورصة تقوم أيضًا بضبط أوامر الحد المعلقة. يمكن للمستثمر منع ذلك إذا سمح الوسيط له بترتيب الحد (DNR). لاحظ ، مع ذلك ، أنه ليس كل التبادلات تجعل هذا التعديل. البورصات الأمريكية تفعل ، لكن بورصة تورونتو للأوراق المالية ، على سبيل المثال ، لا تفعل ذلك.
من ناحية أخرى ، لا يتم تعديل أسعار خيارات الأسهم عادةً لتوزيعات الأرباح العادية ما لم يكن مقدار الأرباح 10٪ أو أكثر من القيمة الأساسية للسهم.
حقائق الأرباح التي قد لا تعرفها
الآثار المترتبة على الشركات
تعمل مدفوعات توزيعات الأرباح ، سواء كانت نقدية أو أسهم ، على تقليل الأرباح المحتجزة بالمبلغ الإجمالي للأرباح الموزعة. في حالة توزيع أرباح نقدية ، يتم تحويل الأموال إلى حساب مطلوب يسمى أرباح مستحقة الدفع. تتم إزالة هذا الالتزام عندما تقوم الشركة بالدفع في تاريخ دفع الأرباح ، وعادة بعد بضعة أسابيع من تاريخ توزيع الأرباح السابقة. على سبيل المثال ، إذا كانت الأرباح الموزعة 0.025 دولار للسهم الواحد ، وكانت 100 مليون سهم غير مسددة ، فسيتم تخفيض الأرباح المحتجزة بمقدار 2.5 مليون دولار ، وفي النهاية ستذهب هذه الأموال إلى المساهمين.
في حالة توزيع الأسهم ، ومع ذلك ، تتم إضافة المبلغ المحذوف من الأرباح المحتجزة إلى حساب الأسهم ، ويتم إصدار الأسهم العادية بالقيمة الاسمية ، ويتم إصدار الأسهم الجديدة للعلامة التجارية إلى المساهمين. لا تتغير قيمة القيمة الاسمية لكل سهم. على سبيل المثال ، بالنسبة لتوزيع أرباح الأسهم بنسبة 10٪ حيث تبلغ القيمة الاسمية 25 سنتًا للسهم الواحد ، و 100 مليون سهم غير مسددة ، يتم تخفيض الأرباح المحتجزة بمقدار 2.5 مليون دولار ، ويتم زيادة الأسهم العادية بالقيمة الاسمية بهذا المبلغ وإجمالي عدد الأسهم زيادة المعلقة إلى 110 مليون.
هذا يختلف عن تقسيم الأسهم ، على الرغم من أنه يبدو نفسه من وجهة نظر أحد المساهمين. في تقسيم الأسهم ، يتم استدعاء جميع الأسهم القديمة ، ويتم إصدار أسهم جديدة ، ويتم تخفيض القيمة الاسمية بعكس نسبة الانقسام. على سبيل المثال ، إذا كانت الشركة المذكورة أعلاه ، بدلاً من توزيع أرباح الأسهم بنسبة 10٪ ، تعلن عن تقسيم للأسهم من 11 إلى 10 ، يتم استدعاء 100 مليون سهم ، ويتم إصدار 110 ملايين سهم جديد ، تبلغ قيمة كل منها 0.22727 دولار. هذا يترك الأسهم العادية في إجمالي حساب القيمة الاسمية دون تغيير. لا يتم تخفيض حساب الأرباح المحتجزة أيضًا.
الآثار المترتبة على المستثمرين
توزيعات الأرباح النقدية ، الأكثر شيوعًا ، تخضع للضريبة إما بمعدل الضريبة العادي أو بمعدل مخفض قدره 5٪ أو 15٪ للمستثمرين الأمريكيين. لا ينطبق هذا إلا على أرباح الأسهم المدفوعة خارج حساب معفي من الضرائب مثل الجيش الجمهوري الايرلندي.
يتمثل خط التقسيم بين معدل الضريبة العادي والسعر المنخفض أو "المؤهل" في مدة امتلاك الضمان الأساسي. وفقًا لـ مصلحة الضرائب ، للتأهل للحصول على سعر مخفض ، يتعين على المستثمر امتلاك الأسهم لمدة 60 يومًا متتاليًا خلال نافذة مدتها 121 يومًا تركز على تاريخ توزيع الأرباح السابق. مع ذلك ، لاحظ أن تاريخ الشراء لا يتم احتسابه في إجمالي 60 يومًا. الأرباح النقدية لا تقلل من أساس الأسهم.
مكاسب رأس المال
في بعض الأحيان ، لا سيما في حالة وجود توزيعات أرباح كبيرة ، يتم إعلان جزء من الأرباح من قبل الشركة على أنها عودة رأس المال. في هذه الحالة ، بدلاً من فرض الضريبة في وقت التوزيع ، يتم استخدام عائد رأس المال لتقليل أساس السهم ، مما يؤدي إلى زيادة رأس المال على الطريق ، على افتراض أن سعر البيع أعلى من الأساس.
على سبيل المثال ، إذا قمت بشراء أسهم بواقع 10 دولارات لكل سهم وحصلت على أرباح خاصة بقيمة 1 دولار ، منها 55 سنتًا تمثل عائدًا لرأس المال ، فإن الأرباح الموزعة الخاضعة للضريبة تبلغ 45 سنتًا ، والأساس الجديد هو 9.45 دولار ، وسوف تدفع ضريبة أرباح رأس المال على أن 55 سنتا عند بيع الأسهم الخاصة بك في وقت ما في المستقبل.
هناك حالة ، على الرغم من ذلك ، حيث يتم فرض ضريبة على إعادة رأس المال على الفور. يحدث هذا إذا كانت عودة رأس المال ستقلل من الأساس إلى أقل من 0 دولار. على سبيل المثال ، إذا كان الأساس هو 2.50 دولارًا ، وكنت تتلقى 4 دولارات كإرجاع لرأس المال ، فسيكون أساسك الجديد هو 0 دولارًا ، وستكون مدينًا بضريبة أرباح رأس المال على 1.50 دولار.
يتم ضبط الأساس أيضًا في حالة تجزئة الأسهم وتوزيعات الأسهم. بالنسبة للمستثمر ، يتم التعامل مع هذه بنفس الطريقة. إذا أخذنا مثالًا عن توزيع أرباح الأسهم بنسبة 10٪ ، افترض أنك تمتلك 100 سهم من الشركة على أساس 11 دولارًا. بعد دفع توزيعات الأرباح ، سوف تمتلك 110 أسهم على أساس 10 دولارات. ينطبق الأمر نفسه إذا كان لدى الشركة تقسيم من 11 إلى 10 بدلاً من توزيع الأسهم.
أخيرًا ، كما هو الحال مع كل شيء آخر بخصوص حفظ سجلات الاستثمار ، فإن الأمر متروك للمستثمر الفردي لتتبع الأمور والإبلاغ عنها بشكل صحيح. إذا كان لديك عمليات شراء في أوقات مختلفة بمبالغ مختلفة ، فيجب احتساب عائد رأس المال وتوزيعات الأسهم وتقسيم الأساس لكل سهم. يجب أيضًا تتبع أوقات الحجز المؤهلة والإبلاغ عنها بدقة من قبل المستثمر ، حتى إذا كان نموذج 1099-DIV الذي تم استلامه خلال موسم الضرائب ينص على أن جميع أرباح الأسهم المدفوعة مؤهلة للحصول على معدل الضريبة المنخفض. يسمح مصلحة الضرائب للشركة بالإبلاغ عن توزيعات الأرباح على أنها مؤهلة ، حتى لو لم تكن كذلك إذا كان تحديدها مؤهلًا وغير عملي بالنسبة للشركة المبلغة.
الخط السفلي
يرى العديد من المستثمرين أن توزيعات الأرباح "أموال مقابل لا شيء" ، لكن الآثار المترتبة على دفع وتلقي الأرباح يمكن أن تعني الكثير من العمل لكل من الشركة والمستثمر. إذا قمت بإعادة استثمار أرباحك من خلال خطة إعادة توزيع الأرباح (DRIP) أو ما يعادلها ، فقد تصبح الأعمال الورقية وتتبع الأساس مملة للغاية. ليس هناك شيء مثل وجبة غداء مجانية. كما هو الحال مع كل جانب آخر من جوانب الاستثمار ، فإن السجلات الدقيقة مهمة ، ومن المحتمل أن يطلب منك استخدام جدول بيانات أو أداة مماثلة لتتبع هذه التفاصيل.
