ما هو فائض الانتشار؟
فروق السعر الزائد هو الفرق بين فائض الفائدة المستلم من قبل جهة إصدار الأوراق المالية القائمة على الأصل والفائدة المدفوعة لحاملها. يشير إلى مدفوعات الفائدة المتبقية ، والرسوم الأخرى ، التي يتم تحصيلها على ورقة مالية مدعومة بالأصول بعد تغطية جميع النفقات.
الماخذ الرئيسية
- فروق السعر الزائد هو الفرق بين فائض الفائدة الذي يستلمه مصدر الورقة المالية للأصل والفائدة المدفوعة لحامله. عندما يتم تجميع القروض والرهن العقاري أو الأصول الأخرى وتوريقها ، يكون فروق السعر الهامشية المضمنة مصممة لضمان حماية هذا التجمع من الخسائر. فروق الأسعار الزائدة هي إحدى الطرق التي يستخدمها المصدرون لتحسين التصنيفات على مجموعة من الأصول التي يتم تجميعها للصفقة ، مما يجعل الأمن الناتج أكثر جاذبية للمستثمرين من المؤسسات.
فهم انتشار الزائد
عندما يتم تجميع القروض والرهون العقارية والأصول الأخرى وتوريقها ، فإن الهامش الزائد هو هامش أمان مدمج مصمم لحماية هذا المجمع من الخسائر. يقوم جهة إصدار الأمان المدعوم بالأصول بتجميع المجمع بحيث يتجاوز العائد الناتج عن مدفوعات الأصول الموجودة في المجمع المبالغ المدفوعة للمستثمرين بالإضافة إلى المصروفات الأخرى ، مثل أقساط التأمين وتكاليف الخدمة وما إلى ذلك. يختلف مقدار الزيادة في السعر المضمنة في عرض ما مع مخاطر التخلف عن السداد وعدم سداد الموجودات الأساسية. إذا لم يتم استخدام فروق السعر الزائدة لامتصاص الخسائر ، فيمكن إعادتها إلى المنشئ أو الاحتفاظ بها في حساب احتياطي.
فروق السعر الزائد هو وسيلة لدعم الائتمان أو تحسين الائتمان. على سبيل المثال ، عندما يتم تنظيم صفقة لتأمين مجموعة من القروض ، يتم تقييم هذه القروض وتعبئتها وبيعها بفارق إضافي كافٍ لتغطية العدد المتوقع للتخلف عن السداد وعدم السداد. يعد تحديد مستوى كافٍ من فروق الأسعار أمرًا صعبًا بالنسبة للمُصدرين ، حيث يرغب المستثمرون في الحصول على أكبر قدر ممكن من الأرباح ، في حين يرغب المصدر والمصدر في تجنب الخسائر التي قد تؤدي إلى اتخاذ إجراءات دعم ائتماني أخرى تسحب الأموال من حساب احتياطي أو تتطلب المزيد ضمانات لتضاف إلى بركة. يريد المستثمرون بعض فروق الأسعار بحيث يكون الدخل من الاستثمار ضمن التوقعات ، لكنهم لا يريدون حماية مفرطة من المخاطر تستهلك كل مكافآتهم المحتملة.
زيادة الهامش ، وتعزيز الائتمان وانهيار الرهن العقاري
السبريد الزائد هو أحد الأساليب التي يستخدمها المصدرون لتحسين التصنيفات على مجموعة من الأصول التي يتم تجميعها للصفقة. يساعد التصنيف الأعلى الجهة المصدرة ويجعل الأوراق المالية الناتجة أكثر جاذبية للمستثمرين من المؤسسات مثل صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشتركة. تشمل الطرق الأخرى المستخدمة لتعزيز العرض ما يلي:
- حساب الاحتياطي النقدي: هو حساب يتم فيه إيداع فروق السعر حتى يصل الرصيد إلى مستوى محدد. يتم دفع أي خسائر خارج الحساب وإعادة توجيه فروق السعر مرة أخرى لتجديدها. الضمان الزائد: يحدث هذا عندما تشكل الأصول الموضوعة في المجمع قيمة أعلى من المبلغ الفعلي الذي يتم إصداره كضمان مدعم بالأصول. أساسا الضمان الإضافي هو دفاع ضد الخسائر التي يقدمها المنشئ للقروض. الشرائح الفرعية: هذا عندما يتم إنشاء الشرائح العليا مع مطالبات متفوقة على التدفقات النقدية مقارنة بالشرائح الأخرى. بمعنى آخر ، الشرائح الفرعية تمتص الخسائر أولاً.
سوف تستخدم الأوراق المالية المدعومة بالأصول واحدة أو أكثر من الطرق المذكورة أعلاه للحماية من الخسائر وزيادة تصنيف المنتج الاستثماري الناتج. ومع ذلك ، أوضح انهيار الرهن العقاري عالي المخاطر كيف أن الأوراق المالية المدعومة جيدًا المدعومة برهن عقاري (MBS) يمكن أن تدمر نفسها بنفسها عندما يتنازل المصدرون عن المسؤولية عن فحص المقترضين الذين تشكل قروضهم مجمّعات الائتمان ، وتفشل وكالات التصنيف فيما بعد في التغلب على هذا الفشل المنهجي. في العاصفة المثالية التي كانت في الأزمة المالية 2007-2008 ، لم يكن انتشار الفائض حماية على الإطلاق لمستثمري MBS.
